张汉亚：积极应对金融危机
2009年5月19-20日，由北京科博会组委会主办的“2009中国金融高峰会”在北京总部基地召开。新浪财经图文直播此次论坛。图为中国投资协会会长张汉亚。
张汉亚：大家上午好！我今天的题目是《积极应对金融危机》。
总的来讲，大家都知道了，07年美国的次贷危机爆发，到现在的金融危机，已经2年多了，全世界都受到了很大的影响，我们国家也受到了一些影响，主要表现在出口、招商引资和实体经济方面的影响应该是逐渐显著。但是大家感到很奇怪，我们金融业的影响是比较小的，虽然是金融危机，但是我们中国的金融危机相对比较小，这是为什么呢？
我们也分析了，主要是我国的金融业务一个独立的系统，虽然要向国际化方面转化，但是还没有完全实现国际化。所以，我们的相对运转是牵扯度比较小。
第二个是我们金融品种数量比较小，特别是单纯依靠信用的金融衍生品数量有限，而且不普及。像美国的次贷危机包括一些房屋证券等等，这主要是金融衍生品，金融衍生品是什么概念？实际上就是空转，金融衍生品是造成虚拟财产增加，就像你的资产证券化，你把它证券化，你卖出一笔钱，他又卖出一笔钱，大家都挣钱了，钱的数量多了，但是实体还是那块资产。所以，相对来讲因为虚拟资产和实有资产之间的差距比较小，相对来说应该是出现大问题之后影响也是比较小的。特别是我们现在一直说我们要金融创新，但是这些年来金融创新相对步伐也比较慢，这样的话我们新的衍生品少一些，包括期货期权这些东西，也是有一些开了有一些还准备开。相对来讲，受的影响会小一些。
第三个主要是由于我们近几年经济快速发展，长期保持资金充裕的状态。其实咱们前两年老说流通性过剩，我一直认为流动性过剩是个伪命题，所以我发文章和刚才都提出了。实际上，这一次我们之所以能够顶住世界金融危机的影响，就在于我们资金的充裕。所以，流动性过剩就是钱多了，钱多了流动起来就过剩，不流动起来存在银行里面，你很难说流动性过剩。
那么，这几年我们银行的存款，像去年到年底达到了48万亿，我们的贷款到去年年底只有32万亿，就是说有16万亿的资金是富余的。但是，像国债等押款等等，但是总体来讲存款是比较富余的。
我们今年银行存款是52.5万亿，我们整个贷款的总额只有34.9万亿，我们还有将近2万亿的外汇储备，所以我们有现金，所以我们才不怕这个。对于金融方面没有影响，这确实是可喜的。
下面，讲一下金融危机给我们带来的机遇。应该说这次的金融危机确实对于我们的经济是一个比较好的机遇，业带来了挑战。大家都说机遇和挑战，我主要分析一下机遇。
一个是我国经济快速稳定发展和充裕的金融实力提高了我国的国际地位。去年大家知道，我们的经济增长还在9%，在全世界也是最快的。去年以来，我们中国又买美国国债，还有各国的开会都找中国去，20国的会议或者是中日韩高级首脑会议，这些会议都表示着中国的地位显著提高。为什么呢？你经济发展了，你有钱了，这个时候现金非常缺乏你的地位自然高。实际上，这次我们中央政府应该说是在这次的表现是非常出色的。
第二，我国政府果断提出措施，提高了我国在世界上的威望。增加了4万亿的投资规划，然后采取了包括促进投资、促进消费、促进进出口退税方面的措施，出手很快、目标很准。大家现在都觉得几次的首脑会议对于中国都是赞扬的，一方面是中国在这次危机中表现了坚挺的地位，另外我们国家的领导人对于这次的金融危机起到了非常重要的作用。
第三个是为我国的银行走向国际市场开通了道路。1991年以后，美国不允许各国在美国建立分行，只有我们中国银行过去在80年代建立了一个分行。这次金融危机之后，他们对我们放开了，像07年下半年招商银行、建设银行都可以建分行。去年底，美国的财政部长和银行界进行高级会谈时说，要为中国的银行到美国建分行提供更快捷的道路。通过这次金融危机，才确实促使了美国对我们的金融界进入他们的金融界，开了一个口子。但这只是非常时期，以后也会继续。
第四个是为我国企业国外并购金融、高科技和资源企业提供了机会。金融企业就是我们中国银行在法国并购了一个私人银行的25%的股份，这过去是不允许的。过去我们进入欧盟买银行人家也不让我们买，但是出现了金融危机我们有机会。另外，像企业现在大家都比较知道多的是中铝的并购要花195亿美元，这个数量占了很多的股份。另外，大家没有太注意的中金矿业，买了澳大利亚的一个新矿，只用了0.23元奥元/股就占了51%的股份。利用这个机会出去购买资源，对于我们是非常合适的时期。
第五是为我国招募高级金融人才提供了机会。因为我国的金融市场化程度比较低，向国际化迈的步伐比较晚一些。所以，我们金融界一直缺乏高级人才，虽然现在我们很多的银行，但是整个的人才还是缺乏的现象。这次国际上很多的金融银行、投资公司、大的券商收缩之后出来很多人，我们可以趁机会招募一些人才，特别是我们一些华人。这些方面，他们这些人有国际的金融经验。
第六是提高了我国依靠国外资源企业的经济效益和竞争能力。我们知道，去年粮食、石油、铁矿石等所有的都涨价，涨价之后给我们企业带来了很大的困难。金融危机到目前为止大家各国经济都相对比较放缓之后，这些资源价格都下降得比较厉害。石油从147美元下降到40多美元，但是这两天涨到了50多美元了。应该说，确实是缓解了我们很多企业的困难。
下面讲一下金融危机对我国的挑战。第一方面我们要面对成为世界强国的考验，以前我们老受自己是大国，面积是世界第三，人口是世界第一，但我们总说我们是发展中国家，我们还很穷。我们确实是人均GDP比较低，但是在这么大的国际金融危机面前，我们挺住了，而且我们还有2万亿的美元外汇，大家都希望我们到他们那里投资。美国的债券我们又投了几千亿，到欧洲一下子又是157亿的采购计划等等。大家觉得中国很强大、很有钱，另外你办奥运那么有钱，全世界都认为没有像中国这么豪华的奥运。所以一你老说是发展中国家，实际上以后大家不太承认了。因为我们前几天出国也是，我说我们还是发展中国家，人家说你们算什么发展中国家，全世界来讲你们算富国了。有人说人均GDP低，不管怎么说，我们确实有一种大国要变强国的欲望，而且现在我们正在往这个方向走。所以，很多方面我们在观念上、政策上应该进行改变。
第二方面我认为金融业必须提高在国际市场上的生存和竞争能力。我们现在的金融业更多地进入了国际市场，在这方面如何提高我们企业的竞争能力也是重要的。
第三方面除了金融业还有其他的涉外企业业面临提高经营能力的考验。一方面是我们的出口企业，我们这次出口的变化比较大了，下降得比较厉害一些。但从整体上来讲，很多的企业在这个过程中正好是进行调整和发展新的机会。面对这种挑战，你要如何利用这个机会，应对这个挑战。另外，我们现在很多的企业到国外投资，这几年我们到国外投资的企业越来越多，他们同样经受了国外金融危机遭受经济下降的考验。不行的都倒闭了，有能力的自然通过金融危机来提高自己的能力。
第四方面就是资源生产企业受到国际资源价格下跌的困扰。主要是像铁矿石、石油等等这方面，他们在前几年价格高涨的时候赚了很多钱，现在没有那么好的市场，你就不能光靠价格去提高你的经营效益，而应该通过你的改革、你的经营管理水平去提高效益。这个方面，确实对于我们垄断性、资源性的企业，他们往往靠资源去挣钱，必须变成靠管理能力、经营能力挣钱。
第三个方面就是应对国际金融危机影响的对策建议。一个是要正确认识国际金融，过去我们对于国际金融是以美国为标杆。我们以前节的美国是最发达的金融国家，但是他们从小小的次贷，变成了这么大的危机是大家没有想到的。
实际上，如何看待美国这样的金融体制金融效率，确实有一些值得深思的地方。美国是属于创新比较高的，但是在现实生活中，虚拟经济如果过于脱离实体经济可能要出现问题。我们现在因为没有那么多的国际接轨和金融创新，所以我们相对来讲受影响小，但是主要因为我们的钱是比较多的。你是真正的真金白银多的话，那就是现金为王，这确实是起到了一定的作用。
实际上这是什么概念呢？我们金融要走向世界，究竟以后是如何学习美国等其他国家，和如何保持我们自己的特色，而不是盲目地去学习别的国家，盲目地去听从国外的金融家告诉你中国应该怎么做。实际上这是不对的，中国有中国的特色、外国有外国的特色。中国人喜欢储蓄，所以我们的储蓄很多，美国人不喜欢储蓄，所以他们的储蓄并不多。特别是这次的金融危机，我们表现出了我们占了比较主动的地位。因为现在世界各国都在求我们，如果一旦大家都是竞争非常激烈，甚至是国家之间出现了一些矛盾或者是出现了一些问题的时候，那么我们金融的过度开放，可能就会对我们是一个致命伤。那个时候你会发现，我们的过度开放肯定是一个错误。所以，我们银行上市都必须有外国战略投资者来入股。
外国在和平时期是没有问题的，只是他们多赚点钱，关键是如果一旦出现了问题，作为战略投资者，他是股东，他甚至可以当副董事长、副总经理，这个时候他往往对于金融进行操控。另外，据金融界的人士说，所有的国家机密都可以从金融方面反应出来。所以在和平时期大家你好我好，但是在敌对时期，这些秘密会成为对于我们是致命的作用。每次的世界战争过程中，都是首先扰乱对方的金融。所以，我们应该好好检讨我们的金融，一方面是接轨不是太快，另一方面是体过头了。所以，如何保障我们的金融安全问题，这一块应该是更重要一些。
第二是企业要抓住机遇走向世界。前一段时间老是说现金为王，我倒觉得现在的现金为王当然提得好，但是前一段时间我说这只是资金链发生短缺的时候，你有资金肯定好。但是，现在资产最便宜的时期，如果我们企业有了钱还守着不放是错误的。应该是该出手就出手，这有应该和不应该。什么叫做应该呢？就是经过调研，你确实可以获得更好的收益，你就应该出手。实际上，无论是金融资产还是一般的固定资产，还有所有的资产，应该说都是最便宜的时期。现在我们企业不应该天天守着现金为王，这方面很多的企业应该开始出手了，这是非常不错的。
第三个方面必须对我国的外贸政策和产品结构进行调整。本来我们是外汇过多，我们过去是以鼓励出口为主，当时因为外汇比较缺乏造成的。这个政策一下子执行了30年，应该转变了，本来这次金融危机之前我们已经开始出口退税取消了，或者是减少了。另外，各方面鼓励一些出口政策相对开始淡薄了，但是这次金融危机之后又回来了。本来我们进行结构调整，但是又回来了，所以我对于我们的政策一直有意见。我们好不容易说要转变了，结果金融危机我们又回来了，回来之后我们再往前走，可能还会受到很大的挫折。我们不能老是用低成本、高消耗、高污染去取得这些外汇。但是，这次我觉得有点回流。当然，金融危机使得我们为了追求经济增长，所以我们这样。
我虽然是最乐观的，但是我认为其实不要光追求增长的数据，而要看实际对于我们经济的结构调整能力等等这方面。当然，我们的一些领导认为，你达不到8%，你的就业问题就非常严重，可能会造成社会矛盾。其实，影响就业的是什么？是投资。你投资的本身总量表明你投资建设一个单位或者是一个项目之后，它就要吸收人参加。但是投资本身又不是绝对的，因为要有技术改进，所以要有投资结构。你给投资结构抓好的时候，即使经济增长低一些你的就业也不会出特别大的问题。比如说我们的大学生毕业之后找不到工作，你为什么不开一些咨询服务部，给他们一些钱而不是收他们的税。现在有一些地方政府已经开始做了，但是我们应该趁此机会进一步的调整。
第四方面是积极增加我国稀缺资源储备。我们虽然是大国，也是人口大国，但是资源太少，我们经济发展的时候需要大量的资源，像石油、矿山等等我们有能力应该积极争取。
最后，我国经济能够最早摆脱国际金融危机。主要是我们快速发展，经济实力强大，另外我们的调控能力水平比较高，国家都是可以及时出台政策。但是，我们认为有些政策是出台有点晚了，特别是放松信贷这一块。17.5%的准备金率太高了，给资金都限制了，影响了上百万、上千万企业的资金链，这个东西现在开始已经太晚了。
从现在来讲，前四个月的数据出来了，我们的经济态势已经基本往上走了，所以我们比世界各国都更早地摆脱了世界金融危机的影响，实现了经济的复苏。我就讲这么多，谢谢大家！
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