马克·让：设计新国际货币体系非常困难
2009年5月19日，由北京科博会组委会主办的“2009中国金融高峰会”在北京总部基地召开。新浪财经图文直播此次论坛。新布雷顿森林体系委员会执行长官马克·让先生2007诺贝尔经济学奖获得者埃里克·马斯金教授在5月19日下午作精彩演讲，以下为其发言实录。
马克·让：大家下午好！
非常感谢组织方邀请我参加今天的会议，并且在此次会议上面发言。
今天，我想讲讲我在全球金融方面的分析，然后谈一谈我们是否会建立在危机后不同的金融体系。
自从1973年之后，现在危机的频率又增加了。比如说我们可以看到，在20年代和30年代的危机已经不一样了，这是因为受到了全球化的影响。那么，它的区别有哪些呢？
现在的世界经济，是以市场引导的国际金融体系当中运作的，在这里国际资金的分配和市场利率等等，都是受到了影响。另外，在风险管理模式和宏观经济等等方面，都和以前不一样了。金融创新加强了全球参与者的能力，它能够管理信贷的风险。那么，它的有关什么消极的影响呢？它对于宏观环境的稳定性不够，还有货币政策越来越关注于消费者市场价格的通货膨胀，还有资产的价格，还有债券或者是其他的地产市场。之后，就会出现各种各样的经济危机当中我们所看到的问题。它会扩大我们的风险，会使得我们的流动性过剩，同时会影响我们的管理能力。在这个体系当中，我们是需要进行金融创新来减少风险。在金融产品和公司的盈利能力，还有复杂的风险管理和投资者的投资工具方面，我们都需要平衡地处理它们之间的关系。所以，目前我们可以看到，这个危机是史无前例的。
我们可以看到，我们的信心大受损害，还有一些系统性的失灵，还有经济的同步性也受到了影响，世界贸易和商品价格都急剧下降。我们不要忘记，几年以前，我们也看到一个史无前例的繁荣发展阶段。我们正在同步经济增长，还有低通货膨胀，还有高稳定性、低利率，还有廉价的信贷，这一段时代是繁荣发展的时代。
对于目前的危机来说，我们应该怎么看待呢？我觉得它的影响主要是对于经济和金融方面的。当时影响到了几个信贷的市场，但是自从2008年9月份开始，它又变成了全球性的危机，变成了影响发达经济体和新兴经济体，也影响到了经济体的各个部门，而且是世界性的影响，也影响了世界贸易的发展。
今天，我们要加强互动，要推动我们的经济活动的重新起步，要恢复现在的银行资产负债表。同时，要支持对于私有企业的发展。我觉得目前最大的挑战，就是要在这个经济体和实体经济、金融经济之间，要有更好的回馈和信息分享。在美国、日本、欧洲，他们在2007年到2010年之间，他们都会采取很多经济刺激的措施，但是政策的应对，就像之前的发言人所说的，政策和市场必须要共同发挥作用。第一个是宏观经济的政策要推动国内的需求，还有要保证中央银行对于流动性的稳定性的保证。同时，要保证金融体系正常的运作。最后，政府要保证这个资产负债表的平衡。
在全球领域我们现在所采取的工作，一定要保证外部融资的流动性，尤其是对于受危机影响严重的国家，一定要加大支持力度。对于新兴国家，要记住，在几年前，新兴市场可能被纳入一个新的成功的市场，但是他们也面临很多新的问题，向一些金砖四国，这些国家可能会面临一些保护主义的问题，还有一些内部的问题，还有内部的资本流动的问题。对于这些观点，也都需要他们一个更好监管的金融体系来应对这场金融危机。同样，在这场金融危机中，他们也应该充分利用他们的外汇储备，还有一些其他的新兴经济体。
还记得美国的脱钩理论吗？也就是说对于面临这场金融危机，我们现在的商品价格不断下降，人们一直在说融资没有那么重要了，但是我们的资本在不断地干涸，所以影响了很多的新兴国家，主要是东欧，因为他们非常依靠融资。所以，国际货币基金组织，给很多的新兴的国家进行借贷，尤其是对于拉美尼亚和东欧的一些国家进行短期的借贷。
金融危机是全球同步发生的，所以我们应该看一看在新的金融体系中，应该做出什么样的变化。可能我们现在这场危机会给我们带来不同的结果，所以很多的国家面临着很多的赤字，但是他们同样也要增加国内的内需来改善其国内的状况。所以，在金融领域，可能会受到进一步的限制。无论是在产品和公司的复杂性，以及产品的供给上面，都会受到限制。所以，现在我们应该问一问自己，看看我们银行业是否可以回到之前的繁荣时期，这可能会与我们的宏观政策有关。在危机之前，宏观经济政策一直是支持责任制，也就是说我们在货币政策和财政政策上都是非常谨慎。我们主要的货币政策是为了控制通货膨胀，并且保证银行能够正常地运转。在美国、日本、英国和在欧元区的地区，都采取了很多的货币和财政政策。所以，现在我们面临的根本挑战，就是在说决策制定者是否能够识别出在市场中面临的泡沫，然后我们把新的体制付诸实践。
最后一点我想说的是，我们应该对于国际货币体系有着新的认识，所以在这个体系中，我们应该加入更多的监管和纪律。所以，非常重要的是，我们监管的体系是要支持几点，一个是要注重稳定，要给很多的货币，比如说黄金和美元的货币挂钩，对于其他的货币也要保证其稳定。还有，我们可能会对资本流动进行一些限制，来提高国际支付能力。在新的改革当中，在这个阶段我们必须要接受全球化的现实，现在我们可能做出很强的承诺，来保证我们所有的金融产品都能够受到很好的监管，否则就会发生很坏的结果。所以，现在在合作方面，我们也面临着很多的挑战。
现在我们应该想一想，在很多层面上来说，国际货币基金组织还在进行监管上的工作，所以对于国际货币基金组织来说，现在管理着这么多的会员国，也是面临着很多的挑战。所以，我们应该从另外一个角度，也就是SDR货币体系，现在的状况是，重新分配SDR。最近对于中国官员的问题，还有金砖四国的任务，就是我们现在有一个新的需要探讨的问题，是否我们应该重新改革国际货币体系。现在很明显，应该设计出一个危机后的体系也非常困难，因为政策制定者必须做一个非常好的危机管理者，并且意识到全球化已经使得我们现在的世界和5年前完全不一样了。谢谢！
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