图文：中国台湾金融研训院院长许振明
2009年5月11日-12日，由上海复旦大学主办的“上海论坛2009”隆重召开。图为中国台湾金融研训院院长许振明。
许振明：
我今天演讲的题目是金融海啸对两岸金融发展的影响以及讨论一下两岸银行业未来发展的走势。
我文章里面对于经济、金融形势也有一些简单的分析，因为时间关系我还是我把重点放在货币金融、外汇的部分，简单先描绘一下。2007年8月以后，美国次贷危机发生以后引发一系列的变化，包括流动性的危机以及经济不景气。两岸的经济同时面对着内需消费市场的萎缩、外贸市场不振以及对外投资亏损的情况。
我简单谈一下台湾的情形，在去年9月雷曼兄弟倒闭以后，虽然台湾民间还有银行投资在衍生结构产品，但是数量大概二、三百亿人民币的水准。中央因为开始连续降利息，一直到今年的2月的时候，一共降了七次。到3月份的时候就不再调息了。
利率的调降，银行的利差是在缩小，是1.5个百分点，大陆的利差都在3个百分点以上。右手边是利率的水准，存款的加权利率，一个是贷款的利率。利差是缩小了很多。
利率持续走低也表明了银行的资金过多的现象。所以，台湾同时也有信用紧缩的现象，因为在不景气的情况下，银行的放款是在下降的。虽然有信用的紧缩，但是台湾没有出现通货的紧缩，反而是台湾的存款在增加，货币的供给也在增加。所以，没有所谓的流动性陷阱的问题。为什么呢？因为资金回流了，海外的资金都回到台湾了。因为国际金融投资不景气，金融也不安定，把钱存在美国的银行恐怕会被倒掉，所以资金回流。所以，台湾的货币供给量是在增加的。从去年2008年的7月份开始，逐渐的回升。所以，很明显的，海外资金回流。大家知道这一年中，很多在台湾投资的金融资金是流回母国，所以资金是在外流的。如果我们看存款的变化也是一样的，也是增加的。所以，台湾的资金是出现了两种情况，一个是货币供给过多，资金过多，贷款下降，信用紧缩。
如果我们从简单的数据来看，银行存款占GDP的比例是1.6倍，资金过剩。
在汇率的部分台湾出口是从2008年9月开始就下降，已经连续7个月的负增长，汇率贬值。从这个表里面我们看到，台湾的外汇不减反增，虽然出口减少，不衰退，但是外汇储备增加，因为海外资金回流。这也说明货币供给的成长与欧美国家是不一样的，他们是有双重的货币紧缩。所以，为什么台湾最近股市这么涨，是全球第一位，就是因为这么多资金在岸，只要“点火”就一发不可收拾了。点火的导火索当然主要是来源于两岸的经济交流包括大陆民众到台湾消费观光。
大陆自从加入WTO2001年底以后，经济呈现两位数的增长，到去年年底随着通货膨胀调整，公共部门的薪资、私营部门的薪资也提高，再加上企业税法的实施，要征2.5的营业所得税，所以对企业的营运税增加。导致企业面临困境的情况，很多企业倒闭，其中又包括油价的上涨、原材料的上涨再加上金融海啸，包括台商在大陆的投资都是面临着很大的挑战。所以，这也是造成去年下半年以来，两岸在谈到银行对台商的融资方面，或者是说两岸之间的银行要做策略联盟，对台商融资比较迫切。
大陆的贷款是最近几个月来在增加，这也是显现在政府的政策宽松的情况下。大部分贷款的提高主要还是以五大银行为基准的，或者是其他全国性的银行。就人民币的走势，最近是比较平缓的，外汇储备也在减缓。这跟出口减缓以及海外投资也是有关系的。
金融海啸对两岸的金融机构影响是不一样的，台湾的金融机构尤其是保险业亏损也很严重。今后尤其是金融控股公司下面有保险公司，还有海外投资，比较多的也出现了有财务恶化的情况，银行的活利程度也很低。不过逾期放款没有那么严重。
相对于大陆来讲，台湾的银行报酬率是低的，只有0.45%，不像大陆都动辄是10%以上的报酬率。所以，台湾的银行竞争是比较激烈的。
这是去年5月的资料，是台湾直接投资的部分，总共有800亿台币。
就大陆的银行影响也是在可控制的范围。我们看一下资料，如果从对大陆的金融冲击的方面来看，主要是官方方面，政府持有美国的有价证券，有价证券是包括衍生性的金融商品在内。所以，跟日本相差很有限，单位是1美元，所以蛮多的，也就是为什么大家现在在抱怨美元地位的原因。
这是银行持有美国的衍生性金融商品的情况，这是四大银行，建行持有的比较多。整个来讲有265.79亿美元，比例还算小的。所以，银行受到的冲击“两房”的债券、雷曼兄弟债券数据都不大，但政府有一些损失，还没有估计出来。有一些金融机构对海外的投资出现有亏损的情况。
所以，金融海啸对大陆金融业的影响，虽然在去年我们知道大陆银行税后的表现都是比较良好的，比如说资本报酬率17.1%，位居全球第一。那么，今年情况会怎么样呢？还有待观察。目前不良贷款的情况主要的银行是这样的。一般来，还没有恶化的情形，不管是五大银行还是全国性的银行、股份制银行，这个体制还算是健全的。两岸银行业的发展跟全球的发展，可以从这次金融风暴以后，影响业的整并可以看出。整个来讲，综合性的银行业务会是发展的主流，独立的投资银行，因为经营风险比较高。
另外，过于放纵的金融监理会有扭转回来。金融机构银行太过于急功近利做投资，微型的贷款将会主要的发展趋势。
还有一个现象，大家都知道，欧美因为资金回流，对于对两案银行业的投资减少。台湾过去五年在做金融改革，所以外商银行买了台湾倒闭的银行。
谢谢！
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