张志超：中国应对金融危机的金融财政政策
2009年5月11日-12日，由上海复旦大学主办的“上海论坛2009”隆重召开。图为英国杜伦大学教授张志超。
张志超：有关于金融危机管理的方法，并且给大家讲讲我们对于未来的看法，特别是中国、欧洲经济方面的影响。因为我在英国一所大学工作，英国有一些人认为，我们将来有一些不一样的看法，就金融危机，大家比较了解，我就很简单先讲一下目前的背景情况。但是由于目前这样的危机，目前中国也出现了一些影响，其实上海论坛主要是看到了全球化的过程。但是全球化这个过程总是一把双刃剑，是有矛盾的。在中国也是如此，特别是目前金融危机的情况下，非常严重。因此我们有很多争论，看看到底我们将来中国经济发展的方向是怎样的，以及全球化的方向是怎样的。
这个金融危机给我们很好的机会，可以想想，或者重新思考一下我们目前对于全球化的看法，以及它对于中国的意义，然后我们来谈谈中国对于金融危机的一些看法，以及我们的责任。最后，我会给大家做一点点小总结，有关于中国金融政策的小总结。
总的来说，金融危机目前已经牵扯到的中国，出口降低了，产出也降低了，裁员也不断地增加。除此之外我们有一个非常基本的问题，就是国际化，到底对于中国有害还是有利，基于这一点我想给大家提出很大的挑战，中央政府如果能处理好金融危机，危机之后中国可以成为非常强大的国家，不仅仅在贸易方面，同时金融方面也会成为全球很大的力量。但是如果我们失败的话，结果就会非常严重。一个可能的结果是，我们整个中国可能就会因为独立而失败，同时也会对全球经济产生一些敌对，甚至是对立的立场。同时也会对整个经济有格格不入的立场。
目前中国的态度有主要以下内容：首先我们认为金融危机由美国人在美国产生的；第二，最根本的原因就是金融管制制度太过松散，华尔街也难逃责任。另外国际金融资本当中也会有问题，它让金融危机变成全球化的危机，这是我们的一些看法。我们看到国内以及国际的影响和原因。
因此，我们可以发现，美元没有受到任何好的监管，它也是造成金融危机很大的帮凶。我们看到在美国美元以及消费并没有得到很好的控制。因此它也是目前整个金融危机非常基本和非常根本的原因。虽然说金融危机比较厉害，比较严重，但是它是全球性的大问题，而且中国也不能够从中获得免疫，但是美国这样的危机可能在中国不太一样。美国金融危机主要先袭击金融界，再袭击实体经济。中国这个模式不太一样，目前中国可能会出现的情况，首先危机会袭击到实体经济，然后再袭击到金融，以及金融系统。
因此，对中国来讲最大的问题就是我们的实体经济，如果实体经济如果没有能够很好的响应金融危机，那么对中国就会造成很大的打击，后果就会非常严重。而且实体经济失败的话，也可能波及到金融系统，导致整个国家的经济产生问题。我们看实体经济的时候，我们可以看到有很多的问题，主要的问题有这些，差不多有三四个大问题：第一，我们结构的不太合理；第二，太过依赖出口。很多专家也谈到了这一点，中国目前太过依赖于出口；第三，我们国内有很多的投资，投资在房地产上，房地产就升值了，但是这样的升值就让我们国内产生了独立或者隔离化投资的环境，和全球的房地产市场不太一样。当然这是另外一个问题了。也就是说目前中国的国内消费太过疲软，在所有发展中国家来讲是比较不利的。这是中国目前对于金融危机的看法，这是我们的看法。
总的来讲，中国对于金融危机的响应政策，主要是根据这样的预计和估计的。同时也要根据我们认为金融危机可能持续多久来决定的。就金融危机的强度及影响范围，虽然说我们的国家领导以及人们都有不同的看法，但是可能我们目前的危机和30年代的大萧条不太一样。很可能来讲，我们目前的危机不会像30年代大萧条那么长的时间，30年代的时候根据不同的估计，当时的大萧条持续了五到八年的时间，现在应该不会那么长时间。目前两年的时间，是目前金融危机可能会持续的时间。
因此，目前中国金融危机的响应政策就是最重要降低目前的影响，同时不能够损失长期我们目前的利益和发展。对于投资来讲，我们有一些新的刺激计划，这些刺激计划最起码不应该要让金融危机在将来更为恶化。同时这些刺激计划也不能够更加恶化目前中国的经济结构。同时也不能够加快通胀，同时国家领导以及经济的专家们，他们也在找一些机会。目前重点我们要看到到底目前的中国怎么样，能够降低短期的影响，并且能够进一步避免国际化金融危机的影响。同时我们也要更能够积极参与到国际金融体系的管理当中去。
第三点，我们要提高、扩大内需。刚才很多人讲到过了，这点就不多做解释了。对于这些响应，我们已经有了不同的计划，首先我们会用一些金融政策。广泛地讲这些政策有两大影响：第一，财政方面的影响；另外，金融方面的影响。财政方面的影响和政策主要蛮被人熟知的，有很多的新闻也报道过这些政策。这些财政政策或者金融的刺激方案，或者投资主要针对的是实体经济，对于货币的政策，主要是更关注金融体系。另外中国金融体系方面的响应就是中国已经很早、很快就开始的我们的刺激计划。
其实中国目前在全球几乎处于最早响应国家之一，来进行金融危机的抗争，从去年6月份就开始了。去年6月份是蛮重要的时间，因为当时北京奥运会马上开始了，6月份正处于奥运会的准备阶段，而且是最后的准备阶段了，也是让人最头痛的阶段。而且我们也知道奥运会是最大的中国的公共关系，或者公关活动。50年来可以这样讲。因此，这点对我们来讲是非常重要的，当时6月份是很重要的阶段，我们一定要让全国的经济能够保持稳定。但是，尽管奥运会那么重要，但是我们中央领导人很大的关注度其实还是关注于抗击金融危机。在这里我就不多做解释了，因为大家已经非常熟悉这些内容。如果我们来看看这张图就可以看到这是整个环境的结构，最大的一块就是交通以及电力的消耗。
我们看到目前经济刺激计划其实是非常不平衡的，第二大块我们看到这些刺激计划并不是关注于增加就业机会，比方说我们的电力、交通，等等，这些区块消耗了50%的经济计划。我们认为他们是基建项目的计划，这些基建项目的计划虽然说可以更好的帮助我们的GDP，但是它们对于新就业机会是没有多大帮助的。另外还有很大一块投资要放到震后重建当中，也就是汶川大地震后的重建当中，这一块虽然很好，但是这一块对新就业机会也没有很大帮助，最起码不太可能直接的帮助到新增就业机会，同时也不可能直接帮助到金融危机的影响。
我有一个朋友也说过，我们目前有这样新的不同货币政策，中国的货币政策从08年开始已经变成了低成本的政策。我们似乎转了一个大头，目前我们的货币地位或者立场已经变过了。现在我们的货币政策是适当的放松。同时，我们将进行很多次的降息，做了很多调整，来调整我们的准备金率。同时还有很多的项目，来针对中小企业，其中让人印象最深刻的就是央行放松的政策，今年前三个月，中国的央行已经拉回了很多的资金，这其实也是一种刺激计划。
我们来看看这些经济计划，我们就能够说其实我们的经济计划它比我们的财政的计划需要更大，而且它也比财政的计划更为顺利、更为宏观。其实很多计划已经制定好了，但是由于我们实体经济的问题，要慢慢地来。因此我们也要考虑一些可行性的计划，包括我们地方性的能力，以及资源等等。就整体我们的财政计划角度确实很大的计划，但是某一年来讲，或者某一段时间来讲我们能从中看到的效果是很有限的。因此主要的效果还是来自于货币政策方面的刺激。货币政策的刺激给中国各个行业，给他们更多的自主性，让所有的公司都可以从政府那里获得一些帮助。
这就是目前整个中国对于金融危机响应的方法、响应的一揽子计划。是比较强大，但是我们要看到中国另外的响应是很有意义的，就是全球方面的，这方面来讲中国首先会看到我们的外汇储备，目前中国有很多的外汇储备，已经处于比较优化的储备量了。人们对于外汇储备，对于这样的量有更多的看法，但整体来讲，外汇储备对中国来讲是足够的，最起码可以足够让中国抵御金融危机的影响。
因此我们有可能产生一些利润或者正影响，目前中国政府讨论了很多信息，也讨论了有关美元方面的体系，看看是不是有什么样的问题，而且这些问题是不是对我们产生影响。但是中国证券行业的一些官员，他们都认为，对于这一点还是比较谨慎的，最主要就是美元兑换率。美元可能进一步疲软，同时这样就会对中国产生很大的问题，同时也会对于我们整个外汇储备产生一些微妙的变化。因此，兑换率一直是我们中国货币政策的中心问题，但是现在中国的兑换率政策目前是比较自主的，人民币差不多生产了21%，但是我们没有任何信号表明中国利用人民币兑换率，把它作为工具进行金融危机的管理，并没有看到这个信号。
最重要的一点是，我们中国在全球来讲，中国舞台上的论点，即是我们的角色。特别是在最近事件当中，比方说G20峰会，基本上中国想要能够帮助全球金融体系一直管制。不管是G8还是G20，它并不是我们中国所需要的。中国应该希望能够在全球金融体系上增强自己的力量。根据这一点，包括中国在全球和地区性的合作，是我们的角色。我们所采取的行动，主要是希望能够提高中国的国力，并且立足于亚洲，面向于全世界我们目前不太确定到底亚洲在将来几年当中会发生什么样的变化。
那么我们来做一个小总结。中国目前的方法还没有很统一，也并不是具有太多的创新，其实都是根据常识来做的。但是目前我们中国的常识是蛮有用的。不管是现在，将来也应该持续会有用。至于我们的经济刺激计划，效果必须进一步观察，同时我们也看到G20的峰会，中国目前已经希望能够进一步提高自己在国际上的力量。我不太花太多的时间讲中欧的关系，因为中欧的关系已经处于非常根本性的变化当中，而且也会有很多的讨论。我想讲的是目前中国是很大的关系，而且中国目前也会有一些不同的看法。目前我们应对金融危机的方法，可能在别的国家并不一定有用，但是中国和其它国家的用法肯定是不一样的。但是我们和欧洲，以及其它国家的关系还是保持不变的。因此我们认为中国会持续上升。
我们有一点想强调，我们不要说就任何问题进行争论，如果可能的话，欧洲它可以和中国进行很好的合作。但是我们必须要补充一点，即我们不能够让欧洲一些势力渗透到中国当中来。这就是我的一些看法，谢谢各位。
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