对冲基金高层预测09年股市走势

http://www.sina.com.cn 2009年03月29日 19:19 新浪财经

　　2009年3月29日，由深圳市金融顾问协会和私募排排网主办的“第三届私募基金高峰论坛”在深圳五洲宾馆召开。新浪财经图文直播此次会议。以下为多位对冲基金高层预测09年股市走势。

　　汪姜维：我简单总结一下，大家都非常相信中国，看好中国的技术，得到的结论是对中国企业走出去可能并不很乐观，走出去有很大风险，交了很多学费。大家对下一次中国经济有可能会带领全球的危机走出困境。会议给我们的时间是到三点半，下面简单请各位谈一下关于中国经济的问题，可能在座很多听众和投资者很关心大家的看法。很多经济学家认为中国本轮经济调整在09年一季度可能见底，证券市场提前反映，08年似乎已经见底，在座各位看来，本轮经济调整是否已经见底？证券市场是否已经见底？今后这两者是如何演变？是逐季攀升，还是振荡演变？

　　田荣华：我觉得是否见底，我没有太强的权威性，也不一定太准确，我觉得中国的证券市场肯定已经见底，而且是很好的投资机会，如果等经济复苏、高涨，那时候很难用很好的价格买到很好的资产，投资布局一定要提前，这是专业投资常识性的东西。

　　李振宁：从中国经济出现见底的迹象，至少最坏的时期我判断已经过去，中国虽然没有去杠杆化，但咱们有去库存化，现在所有企业都有企业金融化特征。从这个角度讲，经济后面有可能逐步回升。从股市来讲，我当年在1000点的时候讲过中国要开始10年牛市，半年后银河证券的老总也写了文章，中国进入长期牛市。在去年1600点别人问我，是不是你当初讲错了？我说没有讲错，当年我讲这个问题是针对中国十几年股权分置改革前，我认为没有牛市，为什么没有牛市？1992年的时候5月份就到了1500点，可是到了05年，十几年之后，居然998，而且考察含金量，也就500点，这叫牛市吗？牛市是一波比一波高，我们是越来越低，这十几年从最宏观的角度讲，中国没有牛市，未来股权分置改革为界，中国进入长期牛市。我当时没有估计到这1000点经过了两年时间，就跑到6000点，这个速度太快了，由于速度太快了，从小波段的牛走了一个小波段的疯牛，大家真正确定进入牛市就1500点了，之后就一年半涨到6124。反过来熊的也很厉害，本来不至于这么厉害，但是又赶上自然灾害、国际金融危机，这样就表现出一个非常强烈的下跌，因为01—05年这么大的熊市，说老实话，跌了5年，也就跌到50%多一点，结果这一年就跌了73%，一下就把整个熊市用空间换了时间，我认为1664点就是熊市的底部，再经过几个月的调整，上次涨到2400，基本已经是熊向牛的过渡，现在我们实际上已经处在牛市中，不断从成交量、投资者的心态等各个方面，各种涨幅甚至有4倍、3倍、2倍，都不是熊市中的反弹所能解释的，中国率先进入长期牛市中，这是我的观点。

　　汪姜维：谢谢李总，李总观点非常明确，回到长期牛市，经济和股市)本已经建立。有请邓总。

　　邓继军：我倾向于已经见底，但是要走出底部区域，开始进入上升阶段，还要根据很多宏观数据的观察来进一步看，现在是比较长时间回升的过程。昨天上午给投资者做专题报告的时候我提到一个想法，在09年一定会比08年好做，机会要多，再次出现08年小概率事件，单边下跌的情况绝对不可能，从这点上来讲，09年的机会比08年要多，因为大家都知道，股票的价格水平决定因素是两个方面，一个是企业的盈利状况，另外一个是流动性，目前的阶段，流动性可能会占一点点上风，再根据情况的判断，根据宏观经济数据进一步的考量，当整个企业盈利能力逐步上升的时候就会孕育更大上升的情况，市场基础可能会更稳固。09年对于专业的机构投资者，我相信一定能够获得非常好的业绩回报。

　　汪姜维：谢谢邓总。有请刘总。

　　刘迅：这个问题的确应该留给经济学家回答，但从我们收集的数据来看，星期五公布了工业利润增长数据，不太乐观，我觉得从数据来看，看不到见底的数据。借这个机会，我想谈谈经济走向正常或者很有希望发展的路径应该怎么走？现在我们用的政策属于强心针，把经济从休克边缘拉回来。这么多年的产业升级、企业发展，国企不一定是最有生命力的企业，作为企业来说，它的活力是有限的，完全靠打强心针，现在看来民营企业国企化、国企央企化，这个方向经济到底能维持多久？还要多看。强心针打下去，如果仅仅依靠央企做这些大项目，是有一定风险的。

　　下一个应该靠开放投资，在我们的银行里面存款很多，有很多领域值得投资，因为有很多限制没有投资。我举个例子，诺德中心经常看穿顺丰衣服的小伙子，在邮政行业，别人不太起眼，它已经成为巨型企业，中国还有很多值得投资和值得开放的方向。光靠房地产、银行、炒股票，中国有很光明的未来吗？我觉得这值得大家思考。如果能放开投资，把真正在银行里的钱变成有效率、有资本的提高我们的能力，可能是更有利推动我们经济增长的动力。收入提高了，从我们的想法来看，是一种希望，这个路径下，中国的经济有可能成为现代化的经济，现代化经济不光成功的是日本、韩国，还有菲律宾、泰国，比如还有很多拉丁美洲的国家，一定能成为日本、韩国，要成为日本、韩国需要什么条件？我们有一些条件，还有哪些条件让我们成为日本、韩国？我们有了条件，但还有努力的方向，有了这些方向，才能成为真正的强国。

　　汪姜维：谢谢刘总，刘总目前看来相对悲观，他给出了建议，下一步需要放开投资，再往后是消费升级，这给我们很大的启示，顺丰这样的企业没人投，这给私募股权的人很多机会，像我们同威有专门的团队做这方面的投资。有请林总。

　　林少立：我觉得评判中国的经济是否见底，每个人有不同的看法，因为标准不一样，但是我认为有一点可以肯定，中国经济在今年会越来越好，也就是说今年的经济只会朝着好的方向发展，可能金融危机带来的冲击导致中国一些中小企业、没有竞争力的企业在危机中被消灭，反而对一些有竞争力的企业是很好的时机，我对中国的经济比较有信心。假如把这次金融危机比喻成一场病，可能欧美国家正处在刮骨疗伤的阶段，而中国正在吃中药调养的阶段，这是我对中国经济的看法。对中国的股市怎么看？中国的股市先于全球的股市走出底部，这一点是可以肯定的。首先我们从全球股市历史统计数据来看，一个国家和地区的股价在一年跌幅达到50%以上的前十大国家和地区，第二年有80%以上的国家涨幅都在一半以上。再看亚洲金融危机港股的走势，香港回归的时候港股最高是16820点，跌到98年8月7号的时候，因为索罗斯这些对冲基金的冲击，跌到5644点，一年之后港股指数涨了122%，我们对今年的行情相对乐观，我们认为涨幅至少30%—50%。总市值和GDP的比较，08年底总市值只有12万亿，GDP突破30万亿，仅占40%左右。假如按照正常的市场环境，中国总市值应该占到GDP的80%—100%，07年最高，150%，假如5年之后中国的GDP可以增长到45万亿，按照80%计算，再五年，中国总市值会由12万亿增长到30万亿。我们对整体的趋势是相对乐观。在投资上，我们认为，假如说07年是以持股为王，08年应该是趋势为王，09年我们认为是个股为王。