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图文：软银赛富高级副总裁唐鹏飞
2009年3月29日，由深圳市金融顾问协会和私募排排网主办的“第三届私募基金高峰论坛”在深圳五洲宾馆召开。新浪财经图文直播此次会议。图为软银赛富高级副总裁唐鹏飞。
唐鹏飞：主办方出了一个非常大的问题，在全球经济形式之下如何给中国定价，有两层意义，其中一层是给公司定价。我想退一步来看，我们中国作为国家的一个生活状况。前几天我有一个朋友到我家里来作客，他说最近几年他一直在想一个问题，他每天11点到公司去，他住在硅谷，12点去吃饭，2点回来，晃1个小时就回家了，每年拿10、20万美金的工资，日子很逍遥，说到底，美国人民印纸张来换全世界人民给他供吃、穿、用的。所以，这次金融危机是坏事，也是一个好事，把整个世界产业分配的不合理给彻底暴露出来了。
一个简单的回顾中国的GDP的构成，全世界GDP平均起来60%是私人消费，政府消费大概是在15%左右，固定资产投入21%到23%，2%所有重复。中国私人消费加政府消费的情况是这样，我们在2000年左右，这个消费是65%，在过去7、8年间，整个中国的消费，不管是私人消费还是政府消费，加起来都在急剧下滑，与此相关的，固定投资不断上升，从2000年开始30%增加到40%多，出口有将近10%的顺差。这就说明一个很严重的问题，中国目前这种GDP的结构是不是能够维持下去，我们这次4万亿的救市投在电力、运输这个行业，最后转换成钢铁、水泥，大家知道中国的钢铁是全球第一，中国的水泥也是全球第一，我们继续在全球第一进行投资，而且中国自身消费不了。4万亿是持续投资在消费的领域里面，还是转投到能够产生给中国带来长久利润的行业里面去，这个值得思考。
我们做风投有一个考察投资定价的市盈率指标——PE，我们比较两个公司，一个是google，googlePE低到26倍，然后考察宝钢，他是个位数的PE就不用说了，那为什么我们不投宝钢呢？我们在做风险投资的时候，有一个非常基本的考虑，商业模式的可扩展性。公司到了一定规模之后继续产生利润，它的成本要急剧下降，google就是这样的，它今天要推出新的产品，它的边际成本是零，你宝钢要产生新的利润，要投入多少钱钱的固定投资等等。中国作为一个国家来看，是一个很纯制造性的国家，你的边际成本不会急剧下降，为什么别人有高的PE，有所谓老经济这种公司市盈率低，这中间有很深刻的原因的。作为国家我们怎么定价，我觉得也是跟这个相关的。沃尔玛费思说一个公司最核心的东西就是分析它的资本，对于中国来说，如何在未来2、3年如何合理有效地进行发展，我觉得是一个核心的问题。
厉伟：你认为经济什么时候，全球经济需要多长时间能够走向正常，真正的复苏需要多长时间，我想这个也是各位关心的，请各位嘉宾给一个回答。
唐鹏飞：经济什么时候复苏，各国都有差别，对于中国来讲，什么时候把产业结构调整正常了就是什么时候了。
厉伟：给一个时间。
唐鹏飞：掐指一算，五年时间是必须的。
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