2009年2月14日，由证券市场周刊主办的“2009中国宏观经济预测春季年会”召开。本届年会的主题是“保增长不如保就业”。新浪财经独家直播此次会议。图为国家统计局副局长许宪春。(来源：新浪财经 白鹏辉摄)

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　　2009年2月14日，由证券市场周刊主办的“2009中国宏观经济预测春季年会”在北京五洲皇冠大酒店召开。本届年会的主题是“保增长不如保就业”。新浪财经独家直播此次会议。图为国家统计局副局长许宪春为大会做主旨发言。

　　许宪春：感谢大会的主办方给我这样一个机会做发言，我今天的发言不一定像主持人说的一样是大家期待的，我尽量讲一些我最近的研究结果，可能会达到大家的要求。

　　我发言的题目是“改革开放以来，我国的经济周期与经济增长的前景”。主要讲三个方面的情况，第一个情况是改革开放以来，我国的经济增长与通货膨胀的基本情况；第二个方面是改革开放以来我国经济增长的周期与通货膨胀周期；第三个是我国未来经济增长的趋势。

　　改革开放以来我国经济增长与通货膨胀的基本情况，首先反映经济增长和通货膨胀的情况的基本指标是反映经济增长情况的基本指标，经济增长率和不变价GDP增长率，反映经济增长和通货膨胀情况的基本指标是通货膨胀率和CPI上涨率、GDP缩减指数上涨率。这两个指数实际上反映价格指数变化与购买价格指数变化不一样。CPI反映了居民购买的指数，GDP还包括了投资品和购买品的价格指数变化。CPI是直接感受的价格变化，这两个指标都是反映通货膨胀的重要的指标。

　　这张表我们可以看到，从79年到08年，我们的年均经济增长是9.8，用CPI上涨率表现的通货膨胀率是年均5.7的增长率，用GDP缩减指数上涨率是5.5。我们再看累计增长的倍数，经济增长率是15.5倍，CPI上涨率是4.2倍，GDP缩减指数上涨率是4.0倍。无论是年均的增长还是累计的增长，用CPI表示通货膨胀率和GDP缩减指数上涨率通货膨胀率两者非常接近，所以我们经常用CPI来说明通货膨胀率，这是非常有道理的。

　　我们再看看下一张图表，这张图表我们看79年到07年之前，这个时间的增长中国是9.8，年均CPI上涨率是5.7，年均GDP缩减指数上涨率是5.4。我们看其他的国家，多数的国家年均经济增长率都是低于年均通货膨胀率的。有两个国家例外，比如说日本，他们的年均经济增长率超过了他们的通货膨胀率，还有德国的年均经济增长率和年均通货膨胀率是持平的。我们呢？在经济增长保持年均9.8的情况下，保持了经济增长率，是比较高的的经济增长率。比如说英国，他的经济增长率不足他的通货膨胀率的一半，像意大利的经济增长率是通货膨胀率的1/3，像俄罗斯的年均经济增长是0.1，而年均通货膨胀率是20%多。所以，在改革开放以来，中国经济增长与通货膨胀的关系是保持得比较好的。

　　我们再看CPI和GDP缩减指数之间的关系。我刚才讲了，从年均增长和累计的倍数是非常接近的。我们再看变动情况，GDP缩减指数的上涨率与CPI上涨率的波动幅度非常相近，从30年来讲，CPI的波动指数比GDP的波动指数大一些。我们看CPI上涨率最大的值，是24.1%，这是在1994年，最小值是负的1.4%，两者相差了25.5个百分点。同期GDP缩减指数上涨率最大值为20.6%，最小值为负的1.3%，两者之间相差了21.9个百分点。

　　我们再看一下改革开放以来我国的经济增长周期与通货膨胀周期。这张图我后面会讲，实际上它有三条线，一条线是经济增长率，第二条线是用CPI表示的通货膨胀率，第三条线是用GDP缩减指数表示的通货膨胀率。那么，从这张图里可以验证我刚才说的，用CPI表示的通货膨胀率和GDP缩减指数表示的通货膨胀率两者是比较接近的。所以，我们在后面讲的时候主要讲用CPI表示的通货膨胀率。

　　另一个问题从这个表中我们可以看到，无论是通货膨胀率，还是经济增长率，都表现出明显的周期性。这都表现出了三个周期，第一个周期是81年到90年，经济增长处于周期的波谷，谷值为5.2%，到84年经济增长达到周期的波峰，峰值为15.2%，到90年就回落到波谷，谷值为3.8%。

　　我们再看一下第二个周期，是从90年到99年，90年是波谷，谷值为3.8%，92年是经济增长达到周期的波峰，峰值为14.2%，99年经济增长回落到周期的波谷，谷值为7.6%。

　　再看一下第三个周期，这是从99年开始。99年从周期的波谷开始，是7.6%，到2007年，应该说已经达到了周期的波峰，当时我认为07年是经济增长已经达到了波峰，但是大家有不同的意见。初步核算是11.9%，经过最终的调整是13%，无论是初步核算的11.9%，还是调整的13%，都是增长幅度最大的。到了08年，经济增长回落到9%。刚才王先生讲了，这应该是波动幅度比较大的，从13%回落到9%，回落了4个百分点。到目前为止，应该说这个周期还没有结束。

　　第一轮经济周期从波谷到波峰只用了3年的时间，是81年到84年，从波峰回落到波谷用了6年时间。第二轮经济周期经济增长从波谷到波峰只用了2年的时间，从波峰回落到波谷用了7年的时间。所以，两轮的周期时间都是一样的，都是9年。那么，这两个周期的经济增长，都表现出快起平落。

　　与前轮周期不同，第三个周期经济增长从波谷达到波峰用了8年时间，从波峰回落到谷底估计所用时间不会太长。

　　这个是季度的情况，这个图中讲的是92年的第二季度到94年的第二季度。在90年代的经济周期，从年度讲92年达到了增长高峰，年增长14.2%，从季度讲，实际上是在92年的四季度达到的16.5。随后，连续六个季度，几乎是连续的回落。到了94年的二季度，回落到了12%，回落了4.5个百分点，平均每个季度回落了0.7个百分点。

　　我们再看这一轮的周期，我们说07年达到了波峰，年度的经济增长率是13%，从季度看实际上在07年的第二季度，达到了13.8%，然后是连续六个季度的回落，回落到2008面的第四季度的6.8%，回落了7个百分点，每个季度平均回落了2.2倍。

　　本轮周期经济增长率从峰值回落是多重因素共同作用的结果，其中既包括美国的次贷危机引发的国际金融危机因素，也包括我国经济增长的周期性因素。但是，08年的经济增长率回落的如此之快，我认为国际金融危机是最主要的影响因素。

　　我们再看一下通货膨胀的周期，从历史数据上看，改革开放以来，我国的通货膨胀也明确地表现为三个周期。

　　第一个周期是82年到90年，与第一个经济增长周期几乎吻合。82年的通货膨胀周期处于波谷，谷值为2%，88年达到了波峰，峰值是18.8%。到90年的通胀回落到波谷，谷值是3.1%。

　　第二个周期是90年到99年，与第二轮经济增长周期是吻合的。90年是波谷，谷值为3.1%，94年道路了波分，峰值为24.1%，是改革开放以来最大的，99年回落到波谷，是负的1.4%。

　　我们再看一下第三个周期，从99年开始进入第三个周期，99年是波谷是负的1.4%，08年达到了波峰，是5.9%，09年进入了回落期。到目前为止，这轮周期还没有结束。

　　第一轮周期，它的通货膨胀率从波谷到波峰用了6年时间，从波分回落到波谷用了2年时间。通货膨胀率呈现波动中上升，快速回落的特点。第二轮周期，通货膨胀率从波谷到波峰用了4年时间，从波峰回落到波谷用了5年时间，通货膨胀率呈现出从波谷缓慢上升然后加速上升，从峰值快速下降然后缓慢下降的特点。第三轮周期，从波谷到波峰用了9年的时间，通货膨胀率呈现出波动中小幅上升的特点。

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