2009年1月11日，“2008年度观察家年会”在北京隆重召开。图为摩根大通中国证券市场部董事总经理兼主席李晶。（来源：新浪财经 陈鑫摄）

点击此处查看全部财经新闻图片

　　2009年1月11日，由经济观察报社主办的“2008年度观察家年会”在北京隆重召开，本届年会的主题是“2009行动纲领：变迁·角色·责任”。新浪财经全程直播本次论坛。图为摩根大通中国证券市场部董事总经理兼主席李晶。

　　李晶：我今天非常荣幸有机会参加这次盛会，我先介绍一下我是李晶，我是来自摩根大通的证券行业的代表。我把名称解释一下，我一般在摩根大通负责的业务就是证券行业的业务，我在参加这个行业已经有16、17年的经验，但是在16、17年历程还是非常艰巨的。在90年代初，我的任务工作一直是面向海外，向全球的基金，保险公司，主权投资，推荐中国的市场和中国股票。当时我们知道，中国市场刚刚起步，但是在过去两三年我们中国成为全世界最大最强的新兴市场，所以我的工作性质也有小小的转变，因为国内机构现在已经在海外投资。所以我成为一个小小桥梁，把中国的钱引到海外，把外国资金引到中国，所以搭一个中外合作，中外投资互相交流的桥梁作用。

　　今天给大家交流一下，非常荣幸有机会跟国内的各位专家、各位学者、各位观众，来了解一下整个国内的情况。我有一些小的见解跟大家阐述一下，大家知道从07二季度中国GDP同比增长速度是五个季度回落，速度之快是改革开放以来非常罕见的情况。很多人认为现在经济减缓速度主要是受外部环境影响，因为沿着出口到工业生产，再到投资消费这种链条向国内经济传导。种种迹象表明今年上半年我们中国经济仍处于严冬阶段，在短期之内我们外需已经是进一步放缓，这个已经是没有任何疑问了。中国加入WTO，五年多来已经是非常的紧密的深入的融入全球化，而且已经成为全球化的最重要受益者之一。

　　但是反过来讲因为中国是现代全球第二大出口大国，中国的出口占整个GDP的36%，所以金融危机进一步表明美国的双赤字，这种负债消费的模式已经是不可能持续下去了。在这种情况下，中国不可能是片面依赖出口带动GDP增长，所以扩大内需成为经济平稳增长基本途径。危机中一定有机会，在这个严峻情况下，我们国家正在推进基础设施的建设。

　　首先我想跟大家互相交流一下，首先是今年中国股票市场投资一些策略，另外讲一下中国企业在海外市场投资的一些机会。首先讲一下我们跟海外一些基金经理，交流的过程中是怎么向他推荐中国的股票和香港的股票。中国的宏观经济和股市展望，首先因为美国欧洲，消费者信心受很大打击，他们的货品需求量有很大的下降。这样导致经济衰退影响对亚洲一些国家，特别是对出口依赖性比强的国家，净出口占整个GDP的9%。不但出口下降，导致中国固定资产投资下降，加上企业倒闭，劳工失业情况，国内房地产不景气，非必需品需求大幅下降。这种情况我们成为一种内忧外患局势，未来几个季度我们觉得中国经济增长挑战性非常严峻。因为欧美、日本经济还会疲弱至少两年，中国企业盈利可能会有非常难度的情况。

　　大家看08年三季度中国的A股企业的盈利情况跟同比相比下降13%，国营企业盈利从1月份到11月份，同比下降26%。我们预期全年09年全国企业盈利水平要低于08年，但是中央政府已经出台四万亿元刺激经济方案，这种情况是不是中国股市最坏的时候已经过去。我们觉得首先是看价格，这个A股市盈率从07年底08年初35倍降13倍，很多优秀公司价格跌破净资产，这种情况下股票达到比较合理水平，所以未来股市大幅度下浮空间是有限的。从投资机会看，因为四万亿财政刺激，对一些行业会有很直接的利好，首先是就是实施大型建设项目和基础设施的公司，受到很大推动性。首先像水泥方面，未来两年水泥需求额外增加超出1亿吨，这样09年中国水泥消费水平跟去年比增加7%到8%。另外就是建筑行业，2010预计开工项目要提前在未来一两年动工。钢铁方面因为中国基建项目上马很多，反而四万亿投资对高端生产商利好并不是很大，现在国际经济疲软情况下，汽车，机械，造船行业还是比较疲软。所以中国生产钢铁制造商如果是注重扁平商品现在情况不如长才企业表现更加好。所以我们要看不同行业，不同板块，看中国四万亿投资到底是对哪个板块利好。

    新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。