“2008第七届中国企业领袖年会”2008年12月6日-7日在北京召开。新浪财经独家全程直播此次大会。图为贝恩投资（亚洲）有限公司董事总经理竺稼。（来源：新浪财经 陈鑫摄）

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　　那么，我们今天看到，咱们说今天在中国，大家都知道储蓄率非常非常高。中国的消费不足跟美国的情况是不一样的，中国不是说没有钱消费，而是有钱不愿意消费，是消费意愿的不足，这个时候我们怎么样通过构造一个比较好的社会保障体系。为什么大家不花钱，不是说像有的外国人讲的中国人不知道享受和消费，我说这种是胡说。不消费的原因是自己觉得财富的积累不够，想到自己老了怎么办，我病了怎么办，我以前的收入来源断了怎么办？如果把一个比较好的社会保障体系建立起来，我相信中国的消费一定也会提高的。

　　刚才讲到了很多失衡的问题，我自己觉得中国也有很大的失衡问题，这次要搞刺激宏观经济的发展，近期见效最快的是花钱，是搞固定资产投资。但是，这种如果搞得不恰当的话，就有可能带来的是刚才讲到的，我们说有一个产能过剩的问题，有可能带来新一轮的产能过剩问题。因为我们要解决的不是说要去进一步的增加固定资产投资，去进一步的增加产能，要解决的问题是怎么样增加需求。这是我想说的第一点。

　　第二点我想提的是，再回过头来讲一讲，这次中国没有金融危机，但不是说我们不应该从这一次美国和欧洲的金融危机当中学到一些经验教训。

　　我自己觉得应该学到哪几个经验教训，我觉得可能有三个经验教训。

　　第一问题是一个货币政策的问题，最近看到格林斯潘去美国国会中心区承认，他在这次的货币管理上有重大的失误，就在于给流动性太多。流动性太多带来的问题就是一个资产回报率的下降，然后大家通过各种各样的杠杆的方式，希望能够提高股本回报率。这个做法带来了过度的消费，就是次级债。为什么有次级债，次级按揭说来说去都是给买不起房子的人，或者是买不起这么贵房子的人，你非要给他钱让他买。这个时候带来的问题显而易见的，有的时候回过头来想，为什么这么聪明的人想不清楚这么简单的问题，也是让人惊讶的问题。这个问题也是我们在中国非常需要注意的问题，我们都可以想到，在几个月之前我们担心的还是通货膨胀的问题，那么今天讲到需求不足、经济增长放缓，所以我们要搞刺激经济。但是，我想提的是，这个事情一定做得不能过度。如果做得过度的话，也有可能出现流动性过多的问题。

　　第二个问题我想谈一下所谓的道德风险的问题，我觉得华尔街的问题，在很大的程度上是一个道德风险的问题，因为不是很多华尔街从业的人，不知道他们的做法是风险很大的做法。但是，对于他们来讲，风险是别人的风险，收益是自己的收益。那么，玩别人的钱何乐而不为？我自己在说，十几年前当时跟一些华尔街的交易员谈这样的问题，他们老说，我如果说我是一个交易员，我的交易策略错了亏钱了，谁亏？公司亏，我最了不起的工作丢了。没有关系，我转一圈，到另外一家公司出来，照样是一条好汉。但是，这种道德的风险，是非常非常大的。

　　所以，我们中国自己考虑，我觉得是市场的失败，但不是市场经济的失败，我们以后还是要搞市场经济，想到市场经济，还是考虑到今后怎么样有一个比较好的措施，能够避免道德风险。

　　第三个我想谈的是谈一个监管的问题。回过头来大家看次贷的问题，这一次的金融海啸来得特别凶猛，来得特别凶猛的原因是什么？是因为这么多的衍生产品，动荡比以往的幅度要大得多，上和下都有一个很大的夸大。这个时候，我觉得对于这些衍生产品和金融创新，一定要有足够的监管。往往大家说在监管者与被监管者之间，这是一个博弈。有人讲你道高一尺我魔高一丈，你有办法监管，我有办法制造出各种各样的办法来绕过监管。但是，在监管的问题上，我们一定要把这些问题想清楚，在没有想清楚的情况下，宁可不做。所以，这是我想提的三点。