“2008第七届中国企业领袖年会”2008年12月6日-7日在北京召开。新浪财经独家全程直播此次大会。图为联想控股副总裁、弘毅投资总裁赵令欢。（来源：新浪财经 陈鑫摄）

点击此处查看全部财经新闻图片

　　新浪财经讯 2008年12月6日-7日，由中国企业家杂志社主办的“2008第七届中国企业领袖年会”在北京召开，本次年会的主题是“开启新的三十年”。新浪财经独家全程直播此次大会。图为联想控股副总裁、弘毅投资总裁赵令欢在论坛“PE、VC的中国模式与中国价值”上发言。

　　主持人：无论在PE还是VC两个行业里面，我感受到比较大的变化。大家谈到PE，刚才无论中国的还是美国的只要见到他的人都说要成立PE公司，到7月份再见面的时候发现这个问题已经不是这个样的，到今年5月份之前看PE这个行业，甚至VC这个行业跟现在看有很大的不一样，从资本的充裕度，对价值的评估，第一个问题就是说，目前这种大的经济环境下到底在这两个行业中发生了什么样的变化？

　　赵令欢：刘总把这个问题设置得十分好，我借着马总刚才讲的话用我们的例子展开一下，我这比较本土，刚才刘总说，短短的两三个月以内，大家觉得PE发生了根本的变化，我的观点PE是什么根本没有变化，只不过在5月份的时候，大家对PE的认识是一种，到了10月份是另外一种，这个实际上是反应出一个基本的特性，至少在中国，您讲的现象在中国和中国的经历更尤为突出，一群中国人，一群美国人，5月份的时候中国人比较热，10月份的美国人不那么冷觉得还可以做，中国人觉得行业要死了一样，反应出咱们中国PE行业的基本的特色，我们是在这个也的早期阶段，今年还不足，我刚才讲了让我最担心的不是现在，作为一个PE的从业者我最担心的是去年07年8、9月份，当时有一个说法VC，PE化，PE泡沫化，到了07年的时候你如果想去融资，首先融资很容易，你如果不说PE不说国企改制就容不到中国的钱，你要说这两个字马上就有机会，那个时候的担心，现在我们正在经历的一些事情，PE有一些内在规律，马总讲得很清晰，它实际上是一种长期的除了资本本身的价值之外有附加价值的，所谓专业化管理的资本，意图是通过资本和企业管理的结合，通过一段时间为企业创造更多的价值，道理讲起来很清楚，到了07年大家觉得PE特别好。中国同类的公司的交易是50倍、30倍，6个月上市，再过6个月锁定期几乎是赚百分之百，那个时候是相对的比较浮躁，但是事情的规律往往不在于此，我们这个行业另外一个特性是周期性，这个周期性是行业本身相关于经济周期有不同与经济周期的，我们这个行业是年轻的行业，我们有个学习的过程，我们现在是纠正期，我还是觉得做PE还是要相对来讲心比较静一些，相对来讲对PE的基础要素看得重一些。

　　PE的确是比较大量地应用各种各样的金融技法，好比说杠杆，用各种各样的金融结构，资本运作等等，它的本质是企业的价值，其他的都是工具，这个时候行业比起07年的时候我认为实际上是更健康了，三个要素，第一个要素是中国的企业仍然很需要钱，07年主要是扩充的时候需要钱，现在这些企业仍然有机会扩充，但是这些企业有些需要"过冬"，所谓它的需求是加倍了，而供应渠道很窄，公众融资市场基本上关掉，银行比较谨慎，实际上这些企业的渠道，资金来源的渠道很重要的依赖于这些PE直接投资，所以需求上来了。

　　另外企业家比07年准备得更好了，07年我们觉得项目很难做，我们做投资一个很关键的要素是和企业家形成战略和利益共同体，要跟他交朋友，谈恋爱观点差得很远很难谈，好比他就觉得这个企业15倍PE卖给你很便宜，这个时候就没有谈了，现在大家少了一些浮躁，大家可以往本质里去，本质是现在结合，大家要关心的是怎么过日子，从这个角度讲，我们这些企业家一方面比以往更有经验，大多数的企业家比过去更有信心，更需要钱去扩展，这次很重要的宏观格局就是世界“冬天”来临，中国也会受到这个挑战，但是中国的企业受到的冲击相对小，所以有机会把攻和防结合起来。

　　第三点我就觉得大家讲的比较多，现在毕竟是市场已经纠正了作价会便宜一些，大家把交易谈成的机会比较大的，所以我觉得这次的修正和下面要发生的事，实际上会给我们做PE的创造一个可能是，我认为是十年不遇的好机会，咱们这么年轻，这么早就学这一课，我觉得对PE以后健康发展也是很值钱的一件事，谢谢。