2008年11月13日，第四届北京国际金融博览会在京开幕。图为泰达荷银基金管理有限公司华北区总经理助理杨锐。(来源：新浪财经)

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　　2008年11月13日，第四届北京国际金融博览会在京开幕。此次大会是由中国人民银行营业管理部、北京银监局、北京证监局、北京保监局、北京市发改委、北京市财政局、北京市国资委等多家单位共同主办的金融盛会。以下为新浪财经独家对话泰达荷银基金管理有限公司华北区总经理助理杨锐的实录：

　　主持人乔旎：亲爱的新浪网友们，大家好！欢迎来到2008年第四届北京国际金融博览会新浪财经直播室，我是主持人乔旎。今天我们邀请到的嘉宾是来自泰达荷银基金管理有限公司华北区总经理助理杨锐先生，先跟我们的网友打声招呼！

　　杨锐：大家好！

　　主持人乔旎：我们都知道，今年下半年由美国次贷危机引发的全球性的金融危机，股市暴跌，基金也跌得很惨，老百姓手中的基金该如何处理？还能靠买基金理财吗？

　　杨锐：我想讲三点，第一，我还是希望大家认清目前市场的形势，从估值的层面来讲，PE，PB都已经比较低了，其实如果我们按照很悲观的角度来分析这个市场的话，你会发现目前市场的点位相对于我们市场估值来讲，确实是已经有点偏低了，我们认为市场的底部逐渐形成，但是底在哪里，谁都不好说，但是现在我们缺乏的就用两个字来形容，就是信心。但我们还是认为市场深幅下跌的可能性比较小了。

　　第二，理财还是应该顺势而为，在去年的时候我也跟很多的投资者交流，我讲一点，就是不管是在牛市还是在熊市的情况下，我们的投资者都应该能够学会做资产配置，尤其要把我们资产配置放到我们市场的演变的过程当中去，比如说现在在目前的市场的情况下，我们大家都知道国内国外的形势，尤其是国外的形势还是比较严峻的，在这种情况下，我们应该怎么样去做理财？我还是要讲顺势而为，寻找一些能够适合我们在目前的市场情况下做投资的品种，当然很多的个人是无法去购买很多的债券类的品种的，这个时候我们可以在投资的过程当中选择一些债券型的基金，也可以作为在目前的市场情况下进行理财的一个重要的工具。结合我刚才说的，不管是牛市还是熊市的情况下，我们都应该学会资产配置，债市是我们必不可少的品种，债券型基金也是必不可少的。

　　第三个选择一个正确的投资方式，把握机遇。我刚才说过，我们现在都无法确定现在市场的底部到底在哪里？如果你说你能够确定的话，那么我认为这是假的，任何人都无法预测市场的底在哪儿？我们所能做的就是用良好的心态结合非常理性的能够抑制我们人性贪婪的投资方式去做投资，这是最为关键的。在这种情况下，所有的基金公司不只是我们一家基金公司，在去年的时候就开始告诉我们的投资者，可以去选择定期定额的投资方式，当然我们很欣喜地看到，现在很多的投资者已经逐渐地从理念上认同了这种投资方式，但是我认为到目前的市场情况下，大家应该可以把定期定额这种投资方式可以运用到自己实际的理财当中去了，现在是很好的时机，虽然不知道底在哪儿，也正是因为我们不知道底在哪里，但是我们又感觉离底不远的背景下，选择定期定额是最为合理的选择。

　　主持人乔旎：最近有一个词特别流行，断供，不仅房市有断供，基金定投案也有断供，您觉得这样可行可取吗？

　　杨锐：因为我自己也是定期定额的投资者，也认真地思考过定期定额的投资方式，我们之所以很多人去选择断供，是因为他不知道市场的底部，他认为自己接下来会一直不停地去亏损下去，这个时候有必要拿出几组数据，来去解释一下不管是国外还是国内的市场演变的历程。

　　在我的纸面上就列了一组数据，给大家简单地读一读，从1926年到2003年，美国股票型基金的平均的年回报率10.4，到04年美国全部股票型为较之前的10.4的年平均收益率高了2个百分点，可见长期稳定的收益才是基金投资的常态，再转回国内，如果我们是一个从2006年或者07年入市的投资者，我们会发现，06年一直到07年10月份之前，我们的收益是非常可观的，我们也是认真地做了分析，从1991年到08年，近20年期间，我们上证综指的年收益率的测算，一年获得正回报的几率在55.56%，到9年的情况下，正回报的几率是百分之百，过去我们都喊长期投资，甚至有一些投资者认为，我们正式听信了你们基金公司长期投资的这种论调而让我们丧失了我们获取更高收益的机会，但是如果我们去定义长期的话，应该用更长的眼光来看待长期的一种投资的周期，我认为一年两年这样的时间段，对于我们投资的周期来讲，我认为不应称之为是长期的投资，我认为还是一个短期的投资。结合我刚才说到的9年的时间我们获得正回报的概率百分之百，所以说如果我们用一种更长远的眼光来看待中国的资本市场的话，我认为5到10年的投资周期，我认为是更合理长期的定义。在这种情况下，我刚才举过的例子也告诉我们，你投资坚持的时间如果足够长的话，你得到的回报肯定还是不错的，过去有一些投资者认为现在正处于金融危机的期间，进行定期定额投资的方式我们可以暂时让它停止，但是我要说一点，第一点，定期定额投资的优势是通过什么样的市场情况下能够显现出来，一定是一个波动率非常大的市场才能显现出来，你只有波动的频率非常的高的情况下，定期定额的优势显现得就会越好一些。第二个，中国的投资者，股神巴菲特说过一句话，特投资成功的秘诀之一，别人贪婪的时候我要恐惧，别人恐惧的时候我要贪婪一些，换到中国的投资者恰恰相反，别人贪婪的时候我要比你贪婪，我刚才说最缺乏的是信心，定期定额在一定程度上是为了保证你投资的纪律性，如果我们任意停止这种定期定额的扣款，这种情况下，我认为是一种非常不明智的方式，这样做的结果就是把整个定期定额能够提供给我们的投资方面的优势的东西全都丧失掉了，我还是认为这样做不太好。