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图文：清华中国与世界经济研究中心李稻葵
2008年11月15日，由华夏时报主办、新浪网联合主办、天行健国际教育集团承办的2008中国CEO高峰论坛在北京召开。新浪财经独家图文直播本次大会。图为清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵演讲。以下为实录：
李稻葵：尊敬的各位来宾，大家早上好，今天确实是非常特殊的日子，在这个特殊的日子里，我们聚集一堂，来讨论中国经济，世界经济，国际金融风暴未来可能发展的趋势，确实意义重大。
我在此想发表一点我的感言，咱们华夏时报本身从一个相对比较小的品牌，很短的时间之内迅速上升为一个具有巨大影响力，覆盖了三亿人口的报纸，这本身就是我们中国奇迹的一个侧影、一个缩影，今天到了论坛会场，看到这么多的企业家，这么多专家学者聚集一堂。我自己一方面感到这是一个中国奇迹的缩影，同时也感到自己的压力很大。这么多的前辈学者，这么多的企业家精英要来关注这个话题，而我自己作为第一个发表演讲的，我压力很大。
下面我就三个问题跟大家交流，第一就是这场金融风暴可能在未来一年之内沿着什么样的路径在演变；第二对于这场金融风暴之后世界金融的格局，我谈一点个人的观点，抛砖引玉，跟各位交流；第三谈一下中国经济的机遇，包括中国政策界，包括企业家。
首先想跟各位交流一下这场金融风暴在未来半年或者一年左右时间将有可能沿着什么路径演变，为了了解这个问题，我觉得有必要非常概括地分析一下当前美国、欧洲，各国政府救市的本质是什么，是怎么救市的，关于这个问题在我看来非常简单，我们应该有一个清醒的认识，当前欧洲跟美国的救市八个星期多一点了，从最开始的准备去购买烂资产，到现在直接注资，已经发生了明显的变化，本质是欧美的国家还没有破产的国家信誉，甚至于说如日中天的国家信誉，向投资者借钱，或者印钞票，增加货币发行，由这两个渠道，本质上是国家信用，来获取大量的资金，然后直接注资于已经破产或者濒临破产的金融机构的股权，这就是问题的本质。说得更明白一点，咱们以美国为例，美国的美元在金融危机爆发之后，对于世界主要的货币，不仅没有贬值，反而大幅度升值，美国的国库券在国会批准7000亿的增发方案之后，不仅没有降价。按理说东西多了肯定降价，反而涨价，在一个非常特定的时间之内，大概一两个星期之内，美国的国债的收益率，是收益除于价格，达到了零。也就是说大家把美国的国债券看做比现金、比黄金还重要。原因是恐慌，大家不相信金融机构了，不相信资产负债表了。相信的是什么？相信的是美国、欧洲这些发达国家的国家信用。
那么美国用这个恐慌时期的心理，发行了大量的债券，同时印了钞票，每年已经印了超过一万亿美元的钞票，欧洲的中央银行也一样，投资于股票价格，股票已经下跌了40-50%以上的金融机构的股权。美国的救市方案之前是给了800多个亿的债权。现在改变了，从给AIG贷款，变成于注资于AIG的股票。