2008年11月9日，由中央财经大学金融学院等主办的“第二届亚太经济与金融论坛”在中央财经大学召开。新浪财经独家图文直播此次活动。图为北师大金融研究中心主任钟伟。(来源：新浪财经 白鹏辉摄)

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　　2008年11月9日，由中央财经大学金融学院、清华-布鲁金斯公共政策研究中心、澳大利亚蒙纳士主办的“第二届亚太经济与金融论坛”在中央财经大学召开。新浪财经独家图文直播此次活动。图为北京师范大学金融研究中心主任钟伟。

　　钟伟：非常高兴有机会来参加亚太论坛，非常高兴第四次聆听麦金龙教授的演讲。前面这么多优秀学者我都不知道该讲什么了。

　　当我们考虑到整个国内国际经济处于调整当中，中国应该怎么办，美国人向我们提出来应该有类似于当年的“朱镕基计划”。如果我们再采取当年“朱镕基计划”，比较08年和98年我们优势在哪里，更大困难在哪里。

　　我想优势是，第一我们有更大的储备，第二我们有更大规模的税收，1998年我们税收刚刚达到一万亿，目前增量是一万亿。第三是更加没有泡沫的资本市场，第四是更加具有下行空间的综合税率，这是目前我们调控比98年有优势的四个方面。跟98年相比目前有四个糟糕的地方，第一更难以提升居民消费，因为目前居民消费增长是过去12年来最快，在没有收入支持下，快速增长难度非常大。第二更大规模地方政府的负债，这是98年的时候没有出现现象。第三更糟糕的是外部对商品服务的需求。第四是更难以把握的房地产市场，因为98年之后，不仅是对基础设施的投资，目前房地产行业更有把握。可能从宏观调控比较，中国政府还有另外两个大的问题必须面对。第一更大规模的中国经济使得中国经济要进一步地增长，必然触及到资源因素。如果中国真要消除经济增长过度储蓄的现象，使得居民对政府更有信心，收入分配问题解决更好。

　　所谓金融体制过渡化的问题，过渡金融化在亚洲金融的时候，得到广泛讨论的问题。国内在大萧条的时候，资本主义实体经济生产过剩，这次是虚拟体系过剩，因为在次贷危机之前十年和大萧条之前四年，资产价格上涨百分之二十，实体经济增长不到百分之四十。大萧条和这次次贷都是过渡金融化或者是金融体系过渡的问题。我们经常说商业银行在五大投行没有出问题之前，我们说商业银行对于非银行机构竞争优势在消失，次贷危机使我们看出来，原来存款杠杆不到八倍，或者最多到十二倍左右，存款金融机构尤其投行杠杆，即便是高盛和摩根史丹利，现在在22倍以上。

　　第三，我们也可能会回到更加传统的货币储蓄观点，以前我们觉得货币供应量可以暂时放弃，汇率控制可以放在一边，我们只考虑价格工具就是利率。也许这次危机之后，被我们长期忽略的数量工具，以及对于货币供应量重新重视也是必要的。

　　第四，可能我们得重新看待资产价格泡沫和金融危机的关系，这次美国再大调整之前都出现房地产问题。

　　第五，我们是不是真的需要把内部模型法往前推进，我们能不能够不用过分依赖于计量的方式测定商业银行的内部模型，而可以基于我们用现金流量表，用资产负债表简单财务指标，就可以简单地判断。资本到底是计算出来的，还是简单地推演出来。

　　第六，监管自律化和规划是不是一个趋势，我们一直强调在合规，自律是不是意味着政府作为外部监管就可以让位于自律或者市场监管，我们也走得过头。

　　第七，关于公允价值的问题，是不是加剧金融体系波动性。

　　第八，在次贷危机所表示出来的救助方式不一样。

　　最后我谈一下美元之后的货币体系，重建的体系真的有真实的内容吗？