2008年10月29日，2008招商证券论坛在北京召开。新浪财经全程视频直播，上图为中欧国际商学院经济学与金融学特聘教授许小年。（来源：新浪财经 陈鑫摄）

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　　新浪财经讯 2008年10月29日，2008招商证券论坛在北京召开。新浪财经全程视频直播，上图为中欧国际商学院经济学与金融学特聘教授许小年。

　　许小年：谢谢招商证券给我一个这样的机会，我想强调中国经济面临的挑战，不光是因为国际的金融危机造成的，实际上我们面临双重的压力，既有国际金融危机造成的外部需求减弱，也有内部投资处于下行阶段，中国的经济状况始终由国内决定。我们国家的经济经历过了过年的高速投资驱动的增长，但是不得不放慢速度，所以现在我们面临的是双重的压力。在这个双重的压力面前，我们今年上半年已经看到了，企业盈利、恶化速度之快，超过预期，超过我们所有人的预期。这个金属材料价格的下跌，钢材价格的下跌，石油制品价格的下跌，超过了我们所有人的预期。这样的一种快速的由高速增长转入到衰退的早期，说明了我们国家它经济增长模式的僵硬和脆弱性，说明我们企业商业模式的僵硬和脆弱性，在外部环境稍稍发生变化的时候，在内部的经济环境发生变化的时候，我们的企业马上就撑不住了。今年四季度乃至于明年上半年，很多民营企业就变成了盈利的副增长，甚至有一些出现亏损，速度之快，超乎我们的想象。在这种形势下，宏观层面上可以应对的，是传统的凯恩斯主义，那么我认为凯恩斯主义在这个是完全用错了药。凯恩斯主义在经济下行的时候，提出了扩张的财政政策，但是中国要渡过这轮难关，单靠这种政策没有用的。你刺激什么？总需求中的三大块，外部需求不是你的宏观政策和货币政策所能决定的，你可以增加出口退税，但是国外需求没有了，增加出口退税有什么用？你可以停止人民币的升值，甚至往相反的方向走，但是国外需求没有了，你怎么办？所以这不是宏观政策能解决的问题，你刺激内需和投资，首先投资能够刺激的领域非常少了。这一次如果我们推行扩张性的财政政策，和98、99年有一个重大的区别，就在于那时的政策之所以发挥一定的作用，是因为我们经历了若干年的投资的低速增长，你在各个行业到处可以看到投资机会，所以当政府增加投资机会的时候，可以带动民间的投资，也就是凯恩斯讲的政府的投资效应在那个时候比较大。今天我们各行各业到处都是过剩产能，你再刺激投资，你到哪里找到投资项目？而且，我们中国经济的增长模式，过去的问题就在于过分依赖投资，你现在再去刺激投资，你不仅不能够改变我们的增长模式，反而使已有模式的惯性的进一步加强。非常遗憾的是在过去的几年中，国内消费只占GDP的35%，就算我们可以采取有效的政策刺激国内的消费，为了刺激国内需求，政策不是政府开支的增加，而是减税增加民间开支，为了刺激消费，政策应该是改善我们的社保体系，让老百姓放心花钱，尽快把国内的家庭消费从35%这样一个超低的比率提高上来。所以我觉得我们现在的讨论，陷入了凯恩斯主义的固有模式，一看到经济增长速度下降，想到的就是政府花钱，要刺激投资、刺激出口，没有想到，现在再来刺激外需，效果是非常成问题的。我们这么多年，靠投资拉动GDP的增长，到现在发现终于是无法持续下去了，需求稍稍发生一些变化，我们立即就发现各个行业到处都是过剩产能，这些过剩产能，早晚会变成银行的坏账。中国经济已经不能够再靠固定资产投资，已经不能再靠国外需求来拉动它的增长，我们将以这一次调整为契机，进入到一个中等增长的时期，将来的常态不是GDP10%，而是5%—8%，在衰退期间，有可能低于5%，我们怎么办？我们多年已经习惯了10%的增长，甚至10%以上的增长，现在我们要改变自己的预期，企业也要改变自己的预期，政策制定者要改变自己的预期，要把常态下的GDP增长降下来，10%不可持续。不仅是国内的资源无法支持这么高的增长，全球的资源也无法支持中国经济这么高的增长，你还不要说环境、社会、社会分配的问题。GDP增长降下来，为什么大家感觉到无法接受？有一种说法，叫做GDP低于10%，日子就过不下去，原因哪里？我认为主要在于就业，高增长来支持中国的就业，它的原因在哪里？是因为又说回到我们的经济增长模式，你依靠投资来推动经济增长，投资大多数投在制造业，而制造业不是劳动密集型产业，是资本密集型产业。我们大概算了一下，改革开放30年制造业产生的就业占全体就业的25%左右，30年间比例几乎没有变化。它不能有效地创造工作机会，改革开放30年，从农村中游离出来的大量劳动力以及新增的劳动，都去了服务业。由于我们长期鼓励制造业的发展，服务业落后于世界其他各国，2007年，中国的服务业占GDP的比重不到40%，而印度是50%、日本是65%、美国是80%以上。给了大家这样一组数据，我们就可以理解，为什么发达国家GDP的增长3%，也可以解决就业问题，而我们非要增加10%，还感觉就业有压力，原因在哪里？