2008年10月18日，“2008西湖金融峰会”在浙江杭州香格里拉饭店举行，新浪财经独家网络直播本次盛会。图为花旗梧桐投资公司董事长吴奇仁。(来源：新浪财经)

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　　2008年10月18日，“2008西湖金融峰会”在浙江杭州香格里拉饭店举行，新浪财经独家网络直播本次盛会。

    花旗梧桐投资公司董事长吴奇仁发言实录：

　　吴奇仁：各位领导、各位来宾，大家下午好。

　　我有几点要讲的地方，我稍微介绍一下，第一个介绍我们公司在美国和中国有什么投资的方向，就是站在梧桐本身的立场来说的；第二个介绍一下风险投资确立的方向、程序是什么样子的；第三点会讲一下金融风暴对风险投资的影响以及对企业创业的影响。

　　刚才讲的花旗梧桐投资公司，本来是在花旗银行做风险投资的，1995年的时候，我们就从花旗出来了，出来以后，花旗投了25%，所以到现在13年以后，他们还是有25%的股份我们公司里面；另外新加坡的政府也是我们的合伙人，还有一些中东的小国家也是我们的合伙人。另外有一些企业家当初创业的时候，是我们的合伙人，后来公司做大了上市了以后，他们在投资上可能会有一定的困难，这方面我们会帮他们投资。

　　我稍微讲一下关于风险投资的情况，从左边看，这个风险投资是投资的项目的来源之首，等于要挖金就要在有金矿的地方挖，如果没有金矿的金脉就找不到好的机会。那么来源是什么呢？大部分人都知道，是我们同行里面介绍的，或者是企业家认识我们，然后就直接来找我们；或者是以前的管理层离开了他自己要创业，他们有的是直接认识我们的或者是通过朋友介绍来找我们的，这些来源都有。但是后来投资的来源就不太一样了，特别是亚洲，因为亚洲的经济发展没有美国的成熟，所以很多的生意或者企业，其实在国外已经有了，生意经营的模式已经有了，虽然不是高科技，但是生长率很高，风险投资在美国，你们听到的高科技的公司，是因为它的生长率很高，30%、40%、100%都有的，在国内有的企业在国外算传统企业，但是它的生长率很高的，所以做风险投资就可以。

　　早上有人说了如何控制风险投资方面的情况，但是我们不太控制，因为我觉得做风险投资的胆子要特别大，但是有些条件是非常重要的，有些人开玩笑说要做风险投资的有三个条件，第一，头发要是白的，但是不是没有头发；第二，要胖胖的，然后是肚子大大的；第三，要有智商。至于为什么会这样说，原因我可以解释一下，第一个头发白的，或者没有头发的，就是表示已经有经验的，已经做过几次风险投资了；第二个胖胖的，就表示吃的非常好，我们中午吃的非常好，就表示说他的资源很深了，资本很深了，所以可以支持本身的公司；第三个就是智商的问题，我知道得你们认不认识有智商的人，他这个人有点悠悠样子的，就好像在烦恼他的投资，另方面就是好像他在深思，好像一直在想怎么样经营这个公司的情况，所以才说这样的才可以做好风险投资人。

　　第二，分析跟转折，我刚才已经提过了，要有很高的生长率，25%以上是最好的。回报率应该超过35%以上的，否则做风险投资不超过35%以上，这个公司长涨不了，不能上市，上市的机会少，大公司要把这家公司购并进去也没有意思，所以生长率不高的话也没有用，而且回报率为什么要高呢？普通基金的人，假如是他们放在银行里面，有3%、4%的，那么应该超过这个回报率才值得他们去把他们的钱放在我们这里管理。

　　第三是要有良好的产品跟对市场的认识。就是表示它的产品在市场上有人要，特别在高科技方面，很多新的产品新的发明，其实是没有市场的，如果没有市场，经营的再好都没有用，因为没有收入，没有市场就没有销售，没有销售的话，不管怎么好的经营方法都没有用的。再来就是特别是管理层，刚刚早说有讲过，说怎么样控制风险，当然这些条例、政策，管制方面这些得可以想得到，不管是银行或者是大财团，他们都可以想出来风险在什么抵触。最主要就是管理层，问题发生了如果没有好的管理层来应付是没有用的，你就是有这些手册或者是条例，一旦发生事情，一定要靠人解决，否则没有人解决的话，事情还会发生，有很多的事情没有办法想得到，假如早想到的话，这个金融风暴就不会发生了，就是很多的事情没有想到，每个细节都要考虑到，管理层是非常重要的，好的管理层会应付这个国情。经常在外国讲，B的管理层，A的产品，所有人都会跟你讲，比较有经验的人，一定要有自己的管理层，货是可以低的，但是管理层一定是高的，如果没有好的管理层，长期不是成长的很快。

　　右边第三个，我们当风险投资的增值，除了帮他们融资，为什么这个公司需要融资呢？这些在发展的公司需要融资呢？其实这个融资现在讲，不是来补亏，大部分是来发展这个公司，因为你要进步的比较快，这些竞争的人才会进来，所以你要有足够融资的能力，就是一步一步来，就是从开始到发展期，以后上市了以后，这些都是到最后上市了以后，就有几千个股东了，起初只有创业的人的股份，或者是亲朋好友，到最后就是公共的股份。

　　再来我们经常在公司里面当董事，或者是其中的一个风险投资者，也要有一个人代表投资者的礼仪，或者是帮助这个公司怎么样发展，要选一个人不仅当代表，还要帮助这个公司怎么样发展。有时候，这个公司刚刚开始的时候，要看什么国家，经常有创业的人，他的喜欢做的是比较小的公司，大的公司没有兴趣，有很多人公司一大了以后，就退下来，就要找适当的管理层当总理，把这个公司再带动的更大，我们都要帮创业的人。有时候创业的人，他自己也没有办法决定，因为有矛盾，感觉这个东西是我创出来的，没有必要浪费，有时候公司停顿在那里不发展，我们也会尊重他，我们用长期帮助他。

　　再来，我们投资的体现，大部分是10年，每个基金7年到10年，大部分的回收是4到7年，特别是大股东的话，把它卖出来，这样就不稳定，所以我们要有时间，所以大部分是4到7；

　　有时候是有其他的大公司，在同样的行业，想买我们投资的公司，我们也安排跟这些大公司谈判，怎么谈判呢？大部分的企业家谈生意，所以跟大公司谈判的时候，他们有这个经验，所以我们要跟他一起去，跟这些大公司谈判。这个就是风险投资的流程，金融风暴对这个有什么影响？我可以讲一些经验，在30年来，有几次经济下坡的，但是没有现在得厉害，这次风暴刚刚也讲是金融的海啸，虽然没有现在得厉害，但是在这30年来，在1997年有亚洲金融危机，再来是2000年的泡沫，再加上非典的时候，我在看这个流程方面，我很快讲一下，我们回报率最高，在1987年我投资宏基，宏基的回报率也不错，在97年的时候，我们投了华硕，投了300万在两年以后，在主机板方面，我们大概翻了50倍，我们打了1亿5千万美金，在非典的时候，路上都没有人，我们投了经济的连锁店，我们回报率也很大提高，大概也有50倍。所以机会就是在有风暴的时候，刚好是最好的机会。原因是成熟的公司，他没有办法上市，也没有办法贷款，就比较有时间跟我们谈判，第二个原因，价格也比较公道，所以我们了以后，回报率会特别高。

　　所以风暴对风险投资反而好，而且有时间把公司好好的培养大，不太急。假如不是经济不好的话，大家多精神很厉害，速度比较快，反应的比较快，就有人做。

　　早上的时候有人问，金融风暴跟世界风暴有什么不一样，在1997年的时候，我可以这样，我们当时你们记得那个风暴是从泰国、韩国这边过来的，美国没有，那个时候很快，我们投上市的公司，那个时候亚洲金融危机的时候，我们买的是上市的公司，这样比较好。而且，我们投资有两个条件，第一是出口的公司，这样出口到美国，用美金；第二个假如是他们的汇率贬值的话更好，我们一年半就把它卖掉，那个时候亚洲的金融风暴一年半两年有没有了。

　　因为时间的关系，我很快讲一下，不要灰心，明天的太阳会再出来，现在时机有的，要有钱，要有胆识，没有胆识也没有，有钱没有胆识也不会成功的。谢谢。