自述人为华谊兄弟投资公司董事长

　　常看电影的朋友都知道美国有个华纳兄弟，而在国内，知道华谊兄弟的人也越来越多。因为我们是国内拥有最为完备娱乐产业链条的娱乐公司。

　　我们华谊现在是中国唯一一家电影、电视剧、音乐制作以及经纪人均位列前3名的影业公司。在过去三年，华谊兄弟已连续保持100%的增长率，占据了国内制片市场40%的份额、电影发行市场30%的份额。现在我们还在全面扩大业务规模。比如我们的影院投资公司将首轮斥资约5亿元人民币在国内一线城市进行影院建设，到今年年底就将有两三家影院开幕。在此之后，公司还将继续追加投资，对二线城市进行开发。

　　我们之所以能多点出击并且都取得不错的成绩，很大程度上得益于近年来我们在资本运作方面的发力。

　　通过以股权回购方式引入多轮融资，2000年至今，我们已经先后获得来自太合集团、TOM集团、雅虎中国、分众传媒等机构的资金总计4亿多元，这些资金保证了我们能够持续不断地投入到扩大再生产中。

　　多种渠道融资使得华谊能够以少量投资撬动大片制作，这样既减少了拍片时的自有资金投入，又加快了资金周转率，还分散了影片不卖座的风险。另外，我们也开拓版权预售，加快回笼资金。比如《功夫》和《可可西里》是华谊和索尼-哥伦比亚合拍，而《天下无贼》、《夜宴》是与香港寰亚合拍的，《墨攻》则采取了亚洲四个主要发行地区的公司联合投资并负责各自区域电影发行的方法。与此同时，通过与外部金融机构的合作，以及引入VC或PE，我们还将严格的财务制度引入了制片资金的管理上，精确到餐费、油费的制片预算方案，引入了审计和财务管理制度，这就使得资金方能对资金的使用进行有力的监管，从而保证了严格的成本控制。

　　虽然投资项目没有增多，但是我们在每个项目上的投资比例却越来越高。《功夫》那一年，因为有《天下无贼》等几部戏都要投，实际上我们只投了5%。现在就不一样了，比如《夜宴》就是全部由我们经营，股权也归我们。《宝贝计划》、《墨攻》、《情癫大圣》、《鸡犬不宁》也都是100%投资。5部戏全部是内地经营及全部版权，我觉得这就是一个质的变化。前些年我们贷款非常困难，现在不能说不困难，但我们毕竟打开了贷款渠道。我们的资金量加大，私募也拿下来了一些现金，现金贷款能力越来越强，这就形成了一个良性循环。

　　我们先后进行了三轮私募，我们都是采用国际流行的“股权融资+股权回购”的操作手法，我们先从其他原股东手中溢价回购股权，再向新投资者出售股权融资，这样不仅保全了影片版权的完整性和我们对公司的控股权，也强化了外部资金的流动性，以便在获利后安全退出。可以说每一轮私募完成后，华谊的日子都更好过了。

　　我们成功运作资本的另外一个策略，则是将引入的资本额始终控制在企业发展的预期之中，既保持充足的来源，又不至于使企业最后被资本拖累，失去退出的能力。所以我们在运用资本的过程中始终保持主导地位，将资本驯服为企业的工具。无论是首次引入太合集团，还是最后引入分众，我们始终保持控股50%以上，只有保证了对企业的主动权，在影片制作过程中才能掌握话语权。

　　正是因为得益于资本又不受制于资本，我们才在近年来的娱乐产业的竞争中游刃有余。我们希望能起到一个示范作用，吸引更多的资本投入到这个行业中来，那样当整个中国的娱乐产业做大以后，华谊也将分到一块大大的蛋糕。

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