2008年9月23日，由新浪网主办的“新浪金麒麟论坛·中国金融新时代”在北京千禧饭店隆重召开。新浪财经图文直播本次会议。图为中国银河证券首席经济学家左小蕾接受新浪专访。以下为访谈实录：

　　主持人：左老师您好，最近美国又提出一个7千亿的救市方案，我不知道您对这个方案怎么评价，您觉得可不可以就此把美国市场救下来？

　　左小蕾：我去年9月份曾经写过一篇关于次贷的文章，题目就是《救得了吗？》。那个时候我做过一些研究，我去了美国一趟专门做了研究，发现次贷实际上是非常非常的，它的广度、深度，整个的规模非常得大，几乎是整个债权市场都被卷入了次贷延伸产品链上。我觉得这一路走过来，我认为美国政府从刚开始就低估了这个影响，在去年九月份时候，它只是把它作为短期流动性风险在注资，割裂拆借的方式在注资，所以它肯定不可能解决这个问题。那么今年一月份，它似乎对这个问题认识有了进一步更深刻的认识，所以它救市的政策采取了不太一样的方式，包括注资两千亿，包括延长了28天到90天，但是当它两房的问题出现以后，因为两房太大，采取了个人措施国有化。在两房被救以后，我认为它还是低估了市场的影响，当然也受到国会的一些压力，雷曼宣布破产这个时候，实际上他没有救雷曼造成市场进一步恐慌，大家都知道这个问题很大，然后政府决定放弃一些公司，所以造成了很大的恐慌。所以本来他是说要用纳税人的钱来救助雷曼金融公司，可是在那两天以后就马上救助了ARG。当时ARG随着雷曼出现问题以后，其实华尔街就有这种评估，三天之内，72小时之内，如果ARG不找到自己自救的方式或者没有政府的营救，ARG就可能出现问题，所以实际上48小时以后美国政府马上决定了要救助它。

　　那么这一次7千亿大概在两天之内受到国会的批准，现在也有很大的争论，但是我相信因为雷曼兄弟没有救以后，国会可能也在改变自己的态度，因为他知道不救华尔街可能就完了，所以在这种情况下这个7千亿估计应该是能够被批准的，但是还是还有很多民间的或者是国会的一些争议，但是像美国总统说的话，我现在要是不救，我将来连整合的都没有，它不存在了，还整合它什么，所以我觉得它这个7千亿不管怎么说，是一个不得已而为之。

　　主持人：能不能扭转乾坤呢？

　　左小蕾：能不能扭转乾坤呢？按道理把坏账都收了，应该来说大家对市场有信心，而且特别是对于那些退休基金、养老基金他们投资的损失就会减少，这样对稳定市场应该说有决定性作用。但是这是一个很特殊的时候，市场对它的反应，像昨天它马上又掉了300多点，我想原因是你现在拿纳税人的钱稳定了市场，暂时稳定了市场，可是美国的财政赤字现在可能大大超过了经济成长，那它最后经济严重衰退的都有可能。那你怎么还回这些钱，这些钱是要还。

　　而且它有些做法，比如把高盛变成银行，让银行控股，为什么要这样做把它变成银行呢？因为它证券法规定银行最后贷款人是美联储，也就说美联储可以直接向它发钞票通过各个方式，这样就方便于救它。如果美林通过美国银行，最后也是，现在当然也在讨论是不是把美林这个名字留下，但是有其名无其实。但是把它变成银行之后，它可以直接得到美联储的赞助，作为银行它还有一个银行保险支持性在后面。所以我想它采取这种做法它的目的是非常快速、直接的进入公司和进入市场。但是你像这种做法投资者和存款人很怀疑的，你本来是个投资银行怎么可能这么快变成一个商业银行，不可能有这样的转变，所以对它还是没有信心，所以一系列的拯救方案，从道理上来说它是应该发挥作用的，但是我相信风险释放的过程，包括它调整的过程和拯救的过程都是很痛苦的，因为它都是前所未有的。而且它现在一套方案都是快速的拯救它，它不降息，因为降息那个注资是有过程的，所以他直接把钱放进去。从效率上来说，从道理上来说它是会产生非常快的结果，但是非常快的结果事情都是两方面，你稳定了以后，以后的事情怎么办呢，这个经济呢？这个钱怎么还呢？华尔街还是要承受近来的损失，其实更重要的信息，还有美国这一套整个东西将来对全球经济的影响，我相信都有。特别这一次发了这么多钱，2001年的新经济危机时候发出来的钱，大家都在讨论这个问题，这可能是这一次次贷危机的罪魁祸首，而且是全球危机一个始作俑者，他这一次又发了这么多钱，什么时候我们再来一次资产价值泡沫呢？如果华尔街不进行彻底的重新的改变，它的价值观、商业模式，整个金融的体系没有改变的话，全球是不是还有下一轮或者很快有下一轮危机，所以我觉得市场还有方方面面担心的，短期和中长期的。所以它能不能救，道理上是应该可以救，或者很快还有一些作用，但这还解决不了大家的担心。所以这中间的震荡和痛苦，还是有一些过程。

　　主持人：您对改革开放30周年，那您作为这个行业的一个专业人士，您觉得您对改革开放30周年这中间最深刻的一些事情是什么？简要的概括一下。

　　左小蕾：我对改革开放30年我给予充分的肯定，我们可以看得见我们经济变化。很多很深刻的事情，不能说哪一件很深刻的事情，最深刻的事情可能是从计划经济走向市场经济，我们这中间有很大变革，方方面面，各行各业，所以我觉得应该给予充分肯定。但我们也看到在30年改革开放过程中间，随着制度变革，其实还有很多很新的问题，我觉得我们更重要在回顾过去，总结成绩，最主要是面对将来怎么样创造。