2008年9月23日，由新浪网主办的“新浪金麒麟论坛·中国金融新时代”在北京千禧饭店隆重召开。以下为瑞士洛桑国际管理学院的Didder-COSSIN教授发言实录。

　　在我开始演讲之前我想谈一下第一个演讲人(刘永好)的观点，他谈到了农村问题，农民问题，我想很清楚的是在一些国家，一些现代的商业技术提高了，我们能够在美国，在俄罗斯得以应用，但是不明白为什么中国的农民这么晚才引入金融产品。我想农村金融产品如果处理好的话，中国人民会非常受益的。

　　第二个演讲人(赵一力)，他谈到了全球的股票市场，非常重要的就是我们要实现股票交易所，有足够的保证金，像纽约这样，另外今天中国的市场受到全球市场的影响，在美国有三个股票股权市场，有长期的股权，这已经受到市场化的证明，还有证券交易所的证明，期货市场和十年前、二十年前已经大不一样了，我们市场是不相同的，但是今天中国的市场也是不同的，整个市场都在变化。

　　第三个演讲人(尉文渊)，我觉得他谈到了发展多层次金融市场的一些观点，毫无疑问，我们做这个市场的方式就是企业家的参与，就是公司的参与，平衡一下政府和公司的作用。

　　危机，我想非常值得我们谈一谈，并且在银行业，美林的产品，我还记得有评论，而且我有20多年接受衍生品交易方面的历史，所以说我觉得我还是非常有资格来讲这次的问题，这次的危机。凭着我的工作经验，在今天我讲一下关于这个危机出现的三个问题，首先一个，我们犯过一个错误，就是人们总是在讲比如说雷曼兄弟怎么怎么样，我们总是找这种替罪羊，比如说一些高风险的投行他们所做出的风险。我们知道其实投行本身就是一个高风险的投资行业，真正的困难，或者说真正的危机是三个其他的机构，第一个就是AIG，AIG的问题我认为才是真正的损害民众利益的机构，另外就是评级的机构，他们要保证上百万的美国人，上百万人的人当他们的抵押品，他们的保险都放在AIG，如果AIG破产将会成为这个危机最大的高潮，这个没有人提到。

　　我们看关于评级公司这个问题，评级公司的问题也是很重要的，我们看这些评级公司他们应该去了解这些衍生品的情况，第二个错误，我总听到大家说，感觉好像说现在监管是不够的，应该有更多的监管，否则就不会出现问题，不会出现危机，但是我要讲的非常清楚，AIG是一个接受非常严格监管的一个单位，即使出现这么多的监管，AIG还会出现问题，所以说不一定是监管的问题，这一点大家总说是错误的。包括很多对冲基金，并不是一个监管不够的问题，监管不到位的问题，现在对AIG的监管够多的了，但是AIG还是会出现问题。现在监管的只不过是对于金融市场的发展监管，监管永远是先出现问题然后再到位，这是自然规律，所以说对于金融市场来说，监管问题的不到位其实并不应该再谈。

　　因此，真正高级的金融市场是无法能够达到完全的监管，现在，我们看1998年的亚洲金融危机，当时有很多公司，他们的市盈率已经高70多倍，这些公司是很难进行监管的，第三个我们总犯的错误，如果不是监管的问题，危机怎么出现的呢？它的原因是什么呢？我觉得是一个非常基本的问题，就是一个文化的问题。中国也要注意这个问题，就是这种贪婪的文化，这些投行的贪婪，交易员的贪婪，如果人们说这个房子价格越来越涨，涨的越来越快，这就是贪婪，那些普通的人们过分的发挥他们的想象力，同样的，这些银行家他们不想把这些抵押压在手里，然后把它们再打包出去。