第二个在行业发展，就是周期性的行业，或者这两三年，比如说一些劳动力密集型的，出口导型的，成本上升对他们压力都很大，对于这样的行业我们必须有一个清醒的认识，他的利润来源到底是什么？所以在行业的选择上，我们也会比较慎重，这是我从一个从业者或者投资者的角度，对未来两年的看法。

　　陈琦伟：一个好的PE关键在于能理性的估值，我觉得这是非常有交流观点的。

　　梁英杰：其实谈到这个话题跟奥运有关，举个例子，现在在北京的酒店业，如果你没有6倍或者8倍的价钱是拿不到房间的，投某些行业是有一些契机的作用，我看奥运这个话题更看中它背后的意义，同时也有一些隐忧在里面，以酒店业来讲，你今年一个月可能会把整年的利润赚回来，王府井从前只有2、3家酒店，但是现在酒店业的发展速度很快，在奥运之后会不会出现过剩，我们今年已经看到一些放缓的趋向，作为投资人我们关心的是在未来一两年的时候，在经济相对放缓的情况下，我们的投资做一个什么准备，实实在在来讲，我们不是看7个点，8个点的增长，我们看到在增长的过程中，会有很大连锁的反映，因为我们过去20、30年已经经过了很快的增长。某些行业可能在增长放缓的情况下，会造成我们投资不一定会很成功的地方。我觉得是有两个层面的，一个在投资层面上，一个在实际层面上。举个例子来讲，在广告来讲，我们过去一年到两年，我们每个星期都收到我们在什么厕所里面搞一个电视屏啊，我们作为消费者，我们平心而论，你看到这个媒体有什么作用。我觉得作为投资人来讲，我们希望在投资的时候，相对在不同的经济环境周期之下，选择比较好的，举个例子来讲，比如说医疗行业。

　　温天纳：今年是奥运年，我们除了做投资以外，今年跟去年比较来讲，说的很坦白，香港市场估值只有去年的三分之一，在投资方面来讲，投资的收益基本上不是想象中那么高，对于投资商不是好事情，但是对于现在谈判的项目，应该是回归到比较理性的状态。去年的时候，我们看到有十几个基金去追求一个好的项目，所以基本上企业反而是有选择权。这方面来讲，我觉得其实我们现在说奥运概念，其实是前几年作的一个投资，现在我们作的投资可能要考虑未来几年之后的行业发展。我们建议大家如果有兴趣跟不同的投资商合作，大家可能要考虑未来几年投资的情况。

　　陈琦伟：刘教授刚才也给大家很精彩的演讲了。

　　刘健钧：我是很欣慰的听到这三位创业投资家都有很专业的评论。我就这个主题谈一点看法，我觉得我们主办方比较讲政治的，因为我们现在任何事情都要为奥运服务，所以今天开头也谈到很多奥运的事情，奥运会可能对我们国家的服务业带来了很多机遇，但是汶川地震我们有很多地方是可以反思，我们现在中国在建筑材料这方面是值得我们去深入探索的，另外在生命搜索相关的信息技术，然后在其他相关技术，我们国家还有很多空白的地方。我刚才讲到一个创投合伙制，实际上美国创投合伙制1822年美国就有合伙企业法，在此之前创投没有选择合伙制，而选择公司制，是因为有更好的发展。那么为什么又选择了呢，是偶然的因素导致的，为了避税的角度。后来养老金解禁之后，他觉得通过合伙制可以避税，那么到美国1976年借鉴了很多合伙制的机制，而我们现在还只相当于美国1916年的水平，结果没有想到一出来以后，全都在迷信这个。这里面确实有必要提醒大家。

　　陈琦伟：谢谢我们的几位嘉宾，谢谢大家！