马续田：商业银行的QDII模式(图)

　　2008年7月19日，由资本市场研究会、深圳证券交易所综合研究所、《新财富》杂志社联合举办第七届中国证券投资基金国际论坛半年峰会在深圳举行。新浪财经图文直播本次会议。图为中国工商银行金融市场部副总经理马续田演讲。(来源：新浪财经 王承旭摄) 点击此处查看全部财经新闻图片

　　2008年7月19日，由资本市场研究会、深圳证券交易所综合研究所、《新财富》杂志社联合举办第七届中国证券投资基金国际论坛半年峰会在深圳举行，主题为：全球化背景下的海外证券投资。新浪财经图文直播本次会议。以下为中国工商银行金融市场部副总经理马续田的演讲实录。

　　马续田：首先感谢主办方给我们这么一个机会，我听说商业银行是第一次被邀请参加这样的一个会，我很珍惜这个机会，也借这个机会向证券界和基金界的同行们进行学习。

　　我首先跟大家介绍一下工商银行QDII业务的一些基本情况。因为大家知道，在银监会的体系之内，我们有一个独立的QDII的指引，第一个是06年4月份，第二个是07年6月份出两个指引，这两个指引是国内第一家相应推出QDII的产品。

　　我们在06年发的产品当时是一个固定收益类型的产品，也是实现了最高的年化收益率，半年大约是6.7%的年化收益率。我们07年发了四款产品，我们是在新政当时出台以后，国内第一家发的，当时发行的规模奖金45亿，这个规模可能跟基金公司的差异可能比较大，但是在商业银行里面，到目前为止也是最大的一支QDII产品。07年发的4支QDII产品总的规模最高的是100亿，现在存续规模还有80亿，这是一个基本的情况。

　　刚才听了基金公司和证券公司的介绍，我觉得从商业银行的角度来讲，我们在推出QDII的过程当中有很多跟大家共通的经验和教训的地方，比如经验的方面在合作的过程当中双方如何沟通，从外方如何得到一些支持，包括技术、研究、人员培训上的，很多东西是一样的。

　　刚才听大家讲的过程当中我也看了，我们商业银行做QDII有自己的特色。我归纳以下几个方面：

　　第一，工商银行从自己的角度来说我们发行了5支QDII产品，所有的产品方案全部是我们自己提出来的，不是说外方他给我们推荐一个方案。我给大家举一个例子，去年第一支QDII产品当时银监会的新政出来以后，很多的境外的资产管理公司找到我们，他说工商银行不是想快吗？想做第一家，我们有很简单的产品，都是很现成的，推荐你们来做。

　　很多这种机构推荐方案我们都给否定了。这是因为我们在银监会新政之前已经做了将近3个月的研究，我们有一个比较成形的产品方案，股票+债券组合的产品方案，非常具体。最后合作方也是能够接受我们的产品方案，并且通过跟我们一起工作、论证把这个产品的方案进一步完善。我们所有的QDII产品方案全部是工商银行自己提出来的。

　　第二，我刚才看到高总总结的三种模式，我想工商银行可能是第四种模式。我们可以称之为“有限委托的模式”，我还是委托给外方在做，因为工商银行我们确实在境外不能做股票，但是这个合作不是全委托而是有限委托。

　　我是通过一些条款的约定，在一些重大的比如投资组合的方向上、建仓的比例上、时点的把握上，我们每个月要开会的。对于一些关键性的决策，工商银行自己可以说“不”的，这么一些情况我们跟其他基金公司合作方式有些不同的。

　　第三，实际上大家都比较关心的一个问题就是我们QDII都赔了，都亏了，我想商业银行的一个特点我觉得我可以跟大家分享的是，我们商业银行从工商银行推出的QDII产品来说，前2支在很长时间内是挣了钱的，而且挣了很多钱。

　　第一支QDII产品在去年6月份入市的，大家炒港股直通车之间入市了，时机比较好，最高达到1.35元，第二支产品达到1.4元。我们QDII在1.1元以上的时间超过6个月，大部分的时间投资者赚了很多的钱，确实有很多的投资者20%、30%的出来了，现在在净值低于1块钱以下的时候他又买进，可能还做了一些套利的交易，这可能是我们商业银行一个不同的情况。谢谢！

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