宋丽萍：金融机构应进行盈利模式的渠道改变

　　2008年7月19日，由资本市场研究会、深圳证券交易所综合研究所、《新财富》杂志社联合举办第七届中国证券投资基金国际论坛半年峰会在深圳举行，主题为：全球化背景下的海外证券投资。新浪财经图文直播本次会议。以下为深圳证券交易所总经理宋丽萍的演讲实录。

　　宋丽萍：谢谢，尊敬的刘主席，各位嘉宾，女士们先生们，上午好！

　　根据会议的安排我们要讲一下如何利用交易所这个平台为拓宽QDII的投资渠道密切地联系在一起。结合这个我想谈三个方面的问题。

　　第一，我们如何探讨打造交易所成为金融超市的这样一个路径。

　　第二，对产品创新的几点看法。

　　第三，结合QDII的交易渠道的问题如何利用交易所的交易平台谈谈我们的看法和思考。

　　首先，大家知道交易所的首要职能就是组织市场的交易活动，因为交易所的定位是市场的组织者，因此才能产生我们的交易系统，交易系统是由交易所负责开发维护，才产生了交易规则，进而他有一个义务是维持我们挂牌产品的透明度。

　　这一切的一切他的起源于交易所的基础职能，就是他是市场的交易组织者，是交易活动的主要组织者。

　　所以，我们做任何事情都应该不能忘记它的起点。从交易所的基本职能来看，交易所是最有条件来成为金融超市的，因为他必须为各类的投资者提供顺畅有效的交易平台。

　　提供各类产品种类齐全、透明度高，更有便利，才能使不同风险收益偏好的投资者各有所需。这个功能我想在目前我国分业经营的条件下任何金融机构是不可替代的一个功能。

　　我们所设计的金融超市他包括多层次的市场板块，多种类的交易产品以及多元化的投资者，也是我们交易所职能的具体体现。为了探索这个路径，我们做了几个方面的工作。

　　首先推动交易制度的创新，近几年来我们推出了多种的交易方式，比如定价委托等五、六种新的交易方式，而且筹划构建一个集大宗交易、固定收益类产品、衍生品及结构化产品在内的协议交易平台。

　　因为我们集中的平台已经非常成熟了，再加上协议交易平台，基本上能够在技术上是一个完整的框架，来支撑这个金融超市的基本的功能。

　　在产品创新方面，我们先后推出了多种股权类的产品，还有固定收益类产品，比如说资产证券化，我们先后推出了六个专业的投资计划，这是券商搞的，一共是16期这种挂牌的产品，效果非常好。而且过去5年过程中，我们为推出REITs，就是房地产投资基金做了充分的准备。

　　第三个方面是非常重要的方面，是我们金融超市服务的对象就是投资者。

　　国内投资者到底是一个什么样的结构？他的行为特征是什么？他的风险偏好是什么？

　　进行两年的努力，我们对国内的投资者结构进行了分析，基本上是一个散户为主的市场，特点是一百万元以下的个人投资者是我们国内股票市场交易的主要力量。

　　比如说我们深圳有5600万账户，大约2700万账户参与了交易，不是所有的投资者都参与交易。

　　2700万账户当中接近99%是100万元以下的中小投资者，他们是交易的主力。他参与的账户是占总参与账户的97%，交易额也超过了67%。中小投资者是我们市场流动性的主要提供者。

　　跟他对应的就是我们如何来发展多元化的投资者结构，怎样能够改变这种或者是完善这种以散户为主的投资者结构呢？