SAM：中国持续经营指数可望不久面市

　　根据基金经理的尼尔森信息目录统计，当今美国资产管理市场上，每9美元就有1美元投资于社会责任投资，占全部投资总额25.1万亿美元的11%

　　总部位于瑞士苏黎世的SAM公司(Sustainable Asset Management可持续资产管理公司)是独立从事可持续投资领域(SRI)的全球领先资产管理公司，提供新能源、水资源和新材料等行业的系列投资产品。

　　SAM专注于全球可持续投资领域的独立研究，开发了全球最大的可持续发展数据库，和道琼斯公司、STOXX一起编制和发布持续经营指数系列DJSI(Dow Jones Sustainability Index)，跟踪覆盖可持续发展的领先者。SAM每年分析超过1000家全球大公司，在世界享有较高声誉。

　　日前，本报记者专访了SAM公司高级主管Jon Winslade先生。

　　《第一财经日报》：我们知道，SRI(社会责任投资)兴起于上世纪80年代早期的欧美发达国家，它通过相关策略滤除那些在履行社会责任方面表现不佳的公司股票，从而促进公司承担响应的企业社会责任。作为金融机构实践企业社会责任行动，目前SRI在全球市场上的反映如何？

　　Jon Winslade：今年是我们和道琼斯一起发布DJSI的第十个年头，SRI也越来越为主流投资者接受。根据非营利组织社会责任投资论坛(SIF)报告，2005年至2007年，美国SRI管理资产增长18%，同期其他类型资产管理业务增长仅3%。根据基金经理的尼尔森信息目录统计，当今美国资产管理市场上，每9美元就有1美元投资于社会责任投资，占全部投资总额25.1万亿美元的11%。投资者认识到投资方法是创造价值的来源，这对跟踪指数的投资组合经理颇具吸引力。

　　《第一财经日报》：SRI是怎样为投资者创造价值的？

　　Jon Winslade：SAM相信可持续性的公司优异的经营实践必然产生优异的自由现金流(FCF)和较低的加权平均资金成本(WACC)。FCF是收入、费用、税费和再投资额的函数。WACC是短期利率加公司进行股权融资、债务融资所支付的风险溢价。

　　SAM可持续标准中的每一条都至少影响FCF和WACC这两个要素中的一个。管理层决策质量将影响运作效率、员工激励、创造的潜能，投资者中的声誉和风险因素、范围。对这些无形资源的充分管理迟早会反映为公司财务指标的正向发展：良好的品牌管理和聘用高素质员工推动销售收入增长，高素质的员工激发出产品服务创造性和有效的推广。人力资本管理是公司可持续发展的关键之一，也是SAM评价系统的重要组成部分。另外，公司是否很好地管理其碳排放，能源和水的消耗将影响税费成本。公司治理、职业健康和安全，以及人力资本管理会影响公司的风险溢价。管理最出色的公司能够以更低的资金成本融资。

　　《第一财经日报》：DJSI(持续经营指数系列)是怎样运作的？有哪些特点？

　　Jon Winslade：和其他指数如S&P500、DJS、Russell2000一样，每个指数都为特定市场需求服务。至于DJSI，我们选择持续经营最出色的公司进入指数，期待它们实现超越平均的回报，我们在每个行业中筛选大约10%(处于前十位)的公司。我们相信它们最能把握市场机会同时恰当地管理风险。