杨艳华：并购渐成为创造价值为主的战略性活动

　　2008年6月27日，全国工商联并购公会、中国人民银行上海总部、及上海市人民政府金融服务办公室联合主办的“2008(第六届)中国并购年会”在上海香格里拉大饭店隆重举行。本届年会主题是《全球金融动荡中的产业整合机遇》。新浪财经独家图文直播此次会议。以下为海通证券股份有限公司并购融资部副总经理杨艳华发表主题演讲。

　　杨艳华：尊敬的各位领导，各位嘉宾，大家好！首先我代表海通证券对2008年中国并购年会的胜利召开表示热烈的祝贺！

　　海通证券一直服务于我国并购市场，同时2007年海通证券成功进行了借壳上市，本身就成为我国并购市场的一个比较著名的案例。今年5月在海通上海证券报组织的第二届最佳投资银行评选活动当中，我们海通证券也荣获了最佳的并购团队。我们今天又十分荣幸地能与在座的各界人士共同分享我国资本市场并购的经验和成效。随着资本市场的日趋成熟，企业并购重组越加活跃。海通证券在拓展一流的投资银行业务的同时，不断致力于一流的并购重组业务。海通证券坚持优化的配置创造价值，客户至上，质量取胜的并购理念。近年来主导了数十家上市公司并购重组的项目，创造了中国并购市场的多个第一。初步得闲了海通证券的品牌效应，如我们国内第一家在不到两年的时间成功进行了两次资本运作的经典案例，新华发行集团借壳华联超市，现更名为新华传媒，新华传媒定向增发收购了解放报业集团旗下的资产。又如我们上海第一列通过以收购控制权债务重组，资产重组，股权分置改革定向增发等综合手段解决了上市公司的困境，并成功恢复上市的案例，就是CT灵光资产重组。CT灵光在上交所恢复上市的当日涨幅最高达到了1387.6%，创造了恢复上市当日涨幅第一的记录。

　　再如江西省第一家以股权转让控制权，资产重组，股权分置改革等综合手段解决了上市问题，并成功恢复上市的案例，就是江西仁和药业重组九江化纤，现更名为仁和药业。仁和药业创造了深交所公司恢复上市恢复涨幅第一。随着经济的全球化资本市场的迅速发展，我国的并购市场日益活跃。其主要的特征和趋势，第一并购的战略日益趋新，并购创造价值为主流的战略性的并购活动。第二，并购主体不断地扩大，随着国资国企改革的深化，国企并购活动也越来越活跃。同时外资并购和民营并购所占的比重越来越大，特别是上市公司并购活动已成为上市公司价值提升的重要手段。第三，并购方式频繁变化，随着上市公司收购管理办法及配套法规的出台，并购的方式由现金收购加资产置换等较为单一的方式呈现为定向增发，万股吸收合并，还有收购等方式将成为我国资本市场的一大亮点。因此，并购的方式多样化多变和复杂化。

　　第四，并购领域持续拓展。随着全球一体化的发展，必然伴随着跨国的并购活动，既有境外公司对我国企业并购，也有中国企业的海外并购。第五，并购服务竞争激烈。随着我国并购市场越来越大，投资银行并购业务也越来越频繁，投资银行的并购业务所体现的竞争由原先的低成本竞争转为专业化、差异化、品牌化服务的竞争。面临我国并购市场的特征和发展趋势所含有的机遇及挑战，海通证券采取的策略是：

　　一是抓住机遇，提升品牌，努力打造我国一流的并购团队。

　　二是按照我国的有关法律法规，与专业、创新和品牌服务为客户创造价值。

　　三是学习借鉴各位同仁的经验，共同为繁荣和规范我国的并购市场而做出贡献。

　　祝本次会议圆满成功。谢谢大家！