陈明键：中国做PE重要的是处理好两个关系

　　新浪财经讯 2008年6月25日-26日，由纵横合力主办、《财经时报》联合主办的“2008(第四届)中国创投融资发展高层论坛暨2008(第二期)中国创业投资价值榜启幕”在北京隆重召开。新浪财经全程直播本次论坛。以下为东方高圣董事长陈明键的精彩观点。

　　陈明键：原来我们都是在国内干投行的老朋友，你终于跳出苦海搞投资去了，在中国做PE感到幸运的人太幸运了，美国八十年代PE开始兴起的时候，美国的年GDP增长率在4%左右。中国现在的PE孕育的环境是年均GDP增长10%左右的环境，所以在这么一个大背景下注定了这么一个大好的宏观背景下，注定了PE整体上利润率更高。如果说巴菲特从六十年代到现在，他的平均年投资回报率20%，中国的巴菲特们就应该30%这样的一个年投资回报率。看到中国做PE不太幸运的人就有更多的不幸，比如说中国的LP的文化还没有形成，中国的富人还都是第一代富人，这第一代富人的特点是什么？是富而思进，是富有而勤奋，就是有钱了以后还要继续地努力工作，张大中先生把企业卖了36亿拿回来还得继续搞投资、继续奋斗。世界上的富人已经富到7、8代以后了，7、8代以后的富人已经是富有而懒惰了，所以GP可以发挥更大的作用。很多的拿了中国投资人钱的这些管理人感觉到总是有忙事儿在位，投资人的眼睛老是不断地盯着你，所以感觉到很不幸。再加上现在国际上的投资环境是一个市场经济500年了，这种市场经济的各项原则、各项准则都已经很完备了，职业经理人都已经很规范化了，这样的公司治理已经很完善的市场，中国的投资人是面对一个正在形成规则的市场，面对的是第一代创业的投资人。我们国外的PE面对的都是多少代的经理人，我们是面对第一代的创业者，第一代的创业者的特点是更加法无定法，所以在中国做PE，更重要的是要处理好两个关系。第一个是在宏观层面上要处理好和国有资本、民营资本的关系，在微观层面上要处理好GP和LP之间的关系，这两层的关系可能是决定一个PE在中国生存、发展、成功的关键。我们看到像鼎晖，他就是这样一个在中国本土做得最成功的这样一个PE，可能他就是处理好了这两层关系。比如说在最近中国的社保基金要拿出很大的一笔钱要投给鼎晖和鸿毅，所以我就讲这么多，谢谢。