张帆：中国今后30年的发展取决于创新型经济

　　新浪财经讯 2008年6月25日-26日，由纵横合力主办、《财经时报》联合主办的“2008(第四届)中国创投融资发展高层论坛暨2008(第二期)中国创业投资价值榜启幕”在北京隆重召开。新浪财经全程直播本次论坛。以下为红杉资本中国基金创始合伙人张帆演讲。

　　张帆：

　　大家下午好，很高兴有这个机会再一次来到纵横合力的大会上。这个论坛今年已经进入了第四届了，在过去三年之中我也很高兴有一个机会来参与到这样的一个高端论坛上，对中国的VC、PE行业的发展进行一些高层次的探讨。

　　今年中国是一个特殊的年份，所以更值得我们来深层次地挖掘和思索一下VC和PE行业到底在中国发展到了什么阶段？下一步该如何走？在前面几位研究者的发言之中，我们听到了大量的令人振奋的数据，VC和PE行业在中国已经经历了长足的发展，创造了相当显著的业绩，同时未来又是那么充满乐观、希望的一个前景。但是就像在任何一个国家、任何一个企业的发展历程中，当我们被远景的乐观期望所笼罩的时候，同时也是一个国家、一个企业、一个行业最应该有危机的，最应该对历史和现在进行深刻分析的时候。

　　2008年是中国的改革开放30周年，这三十年中国走过了相当辉煌的一段崛起的历史。中国成为了世界第三大的经济强国，多年来经济的持续发展，GDP的高速增长、外贸所带来的外汇储备和国家综合实力国际影响力的提高，都让我们每一个中国人深深地感到自豪、能够为生活在这个时代感到骄傲和振奋。但是当时间进入2008年的时间，我们也深深地感觉到，中国的发展模式、中国向未来的发展又是充满着相当大的挑战。刚才阎总举了股票市场下跌的例子，中国的很多经济指标也都出现了不如人意的波动，包括高速通胀，包括一些重要的支柱型的产业，比如说外贸和加工型产业所面临的挑战和危机。

　　中国现在站在一个什么样的历史时刻？有哪些经验我们可以从其他国家借鉴？记得我在大学的时候，当时在斯坦福大学有一个著名的经济学家，同时也是一个在九十年代中期，以一个非常不受欢迎的理论在经济学界一鸣惊人的一个经济学家。在1995年亚洲金融危机爆发之前两年，这个教授就写了一篇非常有影响力的论文，叫做亚洲的纸老虎。因为那个时间全世界都被亚洲的这些腾飞的新兴经济体，包括日本、包括四小龙和其他的一些迅速发展的东南亚国家所惊叹、所震惊，多年持续的GDP高速增长，全民教育的普遍提高、经济的快速转型，对外资的吸引造就了一个又一个令人赞叹的经济奇迹。但是教授在这篇文章里面，当时受到了很多攻击，他在一篇论文里面指出，东方的振兴中的这些发展中国家，他们的经济发展没有任何值得惊叹的地方，如果说他们是老虎的话不过是纸老虎。当时有很多经济学家对所谓亚洲的经济发展的秘方，包括儒家问题、高储蓄率、勤奋刻苦的国民精神作出了很大的赞赏，也对这个教授的论点产生了很多愤怒和抨击。

　　但是从1997年开始的亚洲金融危机，基本上证明了教授的论点和论据是非常正确的，这些新兴经济国家，日本例外，其他很多的新兴发展中国家，他们的经济发展，如果把它解剖来看的确没有太多值得惊叹的东西，太多的GDP的发展速度集中来源于生产资料和人力资源的大量投入上。教授在这篇文章里面，甚至把这个纸老虎和当年不可一世的苏联经济做了一个比较。他的根本论点，一个国家如果没有创新，没有生产效率的根本提高、没有技术的逐渐突破和对生产力的拉升，再高速增长的GDP也是没有根基的，也是不可持久的，是迟早会带来滞胀和衰退的。