上投摩根基金投资副总监杨逸枫演讲(图)

　　新浪财经讯 2008年6月20日，由证券市场周刊主办的“2008财富管理论坛暨2007金牌理财银行、衍生品投行颁奖典礼”在北京举行。新浪财经全程直播本次论坛。以下为上投摩根基金投资副总监杨逸枫的演讲实录。

　　杨逸枫：各位来宾大家好，我是上投摩根基金的杨逸枫，我介绍一下上投摩根基金过去八个月进行KDI业务的经验。第一部分是QDII的意义，第二是我们的售后和体会，第三是后续发展的建议。

　　我们还是要同意，去年QDII的产品出台时间并不是很好，现在大概都是亏损的状况，不过我想还是同意在达到分散风险的角度还有做资产配置的部分来讲，我想QDII的确有达到了阶段性的任务。另外在收获和体会部分，我想PPT上写了很多，我觉得最重要的部分应该是来自培养本地的人才，能够有一个独立的运作的方式。我很简单的介绍一下上投摩根基金QDII的运作方式，基本上我们是隶属跟A股同一个团队，也就是说我们可以跟A股团队进行很密切的互动，大部分会议都是共同的召开，为什么用这样的方式？因为我们知道，其实A股受国际市场很多的影响也非常大，QDII由于我们的产品投资亚洲为主，亚洲重要扮演的角色非常重要，所以了解中国的经济和内需的状况，对于我们做投资决策的判断有相当大的帮助。所以这样的着眼点上上投摩根基金是把是把两者融合在一起。

　　这样我觉得对于本土的A股团队或者QDII团队都可以进行知识的分享。体会部分我想分成几个部分，首先产品设计的部分，基本上采取当初采取循序渐进、量力而为的方式。第一我们认为从市场的着眼点来讲，我们认为亚洲还是全球经济成长最为亮眼的板块，金融风暴十年之后，对于全球经济的贡献度也是非常的提高，对于国内投资者来讲，基本上是对于高回报率是比较有一些要求的，当初认为同样具有高成长的亚洲对于投资者来讲应该可以是比较好的投资机会。第二我从周边地区开始，循序渐进是比较稳妥的方式，这是当初会选择亚洲作为QDII产品的主要发展的考量重点。

　　至于后续产品有两点建议，总结一句话是内外兼修的考量重点，所有内部部分主要考量的是公司的前后台的人员跟能力的配置，包括前台的投资、销售对于全球市场的了解程度，以及后台运营的配合，这是在公司内部必须考量的重点。外部要考虑的有两个，对于基金公司来讲用对的时间把对的基金发给对的人这是很重要的。时间部分很重要的是对于国际经济形势的判断，由于中国的QDII的审批需要一个时间，所以产品设计方面不能考虑当下最热门的区域，可能要想中长期的角度来出发。对于对的产品我想是基于每家基金公司产品的部件上，希望客户透过自己的产品达到怎样的资产配置的组合做着手。至于对的客户，就是在自己的客户做一个细分的筛选。

　　第二个因素我想很重要就是投资顾问的选择，不同的产品大概有不同的投资顾问做一些协助，如何选择好投资顾问这是很重要的。对于上投摩根基金，外方股东也是我们境外投资顾问，基本上大家在PPT里可以充分看到，我们跟投资顾问之间的互动跟投资顾问在QDII发行的过程里以及运作上给我们的支持跟帮助，这些帮助包括前台的部分，我们完全融入境外投缘团队里，包括进行市场上的MP讨论。交易部分我们采取的是交易自主的部分，从上海直接下单。为了避免市场上竞价的可能性发生，所以我们上海也跟香港保持了很充分的沟通，基本上对于当前有同样股票买卖，我们会希望共同来协商选择，避免在市场上竞价。另外后台的部分，我想这部分很复杂，这部分能够有比较经验丰富的境外投资顾问做协助，有助于本地的后台减少摸索的时间。

　　至于建议的部分，基本上我们八个月以来，对建立QDII有一些建议。第一也是比较重要的，在市场准入部分，可能要做一些现行考虑的工作，比如基金来讲，我们投资的的亚洲，韩国我们花了两月时间才取得资格，一个是印度。这部分大家投资的范围越来越大，可能对各个市场准入的规定要有一些充分的了解，不能很多市场看的到不见得真正进得去。第二交易方式的多元化，其实海外市场交易和国内市场不一样，怎么有交流和合作是比较考量的。第三目前如果进行投资怎么取得主管机关的同意，这也是大家在做产品设计时必要的考量。

　　第二部分我相信中国主管机关推行QDII的业务的时候有很了特色，就是希望提高本地的团队国际的投资竞争力。这部分我想我们可以简单报告一下，上投摩根基金目前的方式，目前上投摩根基金QDII部分，第一个产品是以亚太地区为主，所以QDII有三个成员，由于借助的是GF的团队，所以我们GF在亚洲十几个国家都有，每个市场都有一个基金的经理人，对每个市场给MP的建议。所以对我们来讲，我们不需要透过大海捞针的方式，在每个市场都有一两百家上市公司挑选股票，我们可以利用境外团队提供的MP做初步的过滤，针对这些重点公司做实际的调研跟访谈和研究，建构我们的投资组合。透过这样的方式，我们希望中长期有一个独立自主操盘的能力，真正达到主管机关推行QDII业务，希望帮助境内的投资者分散风险之外进一步提高本地的基金公司有国际关的目标。

　　最后投资者教育这部分，基金的发行不是在基金发行当天进行联系，因为海外市场对中国境内投资者来讲是陌生的，除了持续做调研和研究工作，事实上我们花了一些时间，定期跟内部销售团队还有外部的客户做持续性的沟通。我有充分的沟通让投资者知道怎么看市场、怎么想市场，怎么布局投资策略，投资者才会长期跟我们在一起，通过这样的方式共同追求稳健的投资收益，以上是我的报告，谢谢！