主题对话实录(图)(4)

　　另外有清晰的战略以及非常有效的执行能力，这肯定是要去评估的。另外就是商业模型的可复制性、可增长性，以及商业模型的有效性，包括在市场中的体现。

　　还有一个，对金融公司来讲很关注的就是它的财务指标。这个财务指标因为某种意义上讲，也是像医生一样去判别病人身体好坏的物理指标，财务指标也是判断一个公司硬的杠杆指标，比如说负债率、现金流状况，以及成长发展过程当中现金流状况的逻辑性。因为有些企业今天是这样，明天是那样，后天又变成了另外一种情况。

　　软指标就是下面我要讲的第三个，团队。这是我们很注重的一个软指标，这个企业的老总和管理的团队，我们不光听老总的，有时候我们还要特意支开老总，听听管理团队是怎么讲的。有可能这个老总讲的特别好，但是你发现跟他旁边的人讲的出路很大，所以这些软指标和文化的东西都是敢不敢去做这个公司的考虑。

　　第四个方面，实际上时间很重要，可能有些人都知道，往往可能很好的企业，我们主要讲上市，在资本市场不好的时候，企业不愿意做，我们也不敢做。资本市场不需要或者资本市场还没有听懂这个故事，在这个时候充分体现到时间的重要性，这就是对市场艺术的判断了，我们要根据我们的判断鼓励企业加快步伐，这个平台期很短。做互联网的都知道，在2001年的时候没有赶上那一拨上去的，很多人钱就烧光了。如果抢上去的，我知道在我当时读工商管理毕业以后，回国的一些朋友创业了，有几个就真出来了，有几个商业模型实在是相当好，团队也非常之优秀，整个的财务指标都很好，就是晚了一个多月，那个门关上了。这个门一关上，公司非常惨，PE这些钱全部烧光了。所以这个时间特别关键。

　　还有，也不能急功近利。有的公司还没有到那个时候，就一定要紧着往上上，实际上效果很差，融资也融不上来，企业形象也受到了影响。因为一个企业从一个不上市的公司到了一个上市的公司，突然承受不了投资者对它的天天的利润追求，可能连它路演都没有时间去讲，更不用说会计事务所的年度审计，甚至有些是季度审计，在这种压力下，就看它的股价一跌到底，这样的话商业品牌没有了，第二次融资机会也没有了，钱也没有了，所以时间很关键。

　　所以不同的行业在不同的发展期，要多方面来考虑融资的环境和状态。谢谢。

　　董丽莉：谢谢李总。其实一个企业要做融资，在它的盈利模式、它的团队好要有好的机遇。下面还有一点点时间来和下面的嘉宾做一些互动和提问。现在时间比较紧张，提问的话第一要说明给哪位嘉宾提问，另外只能提一个问题。

　　提问：我是来自北京的咨询公司，我们主要给中小企业做企业经营战略咨询，做了很多的经营战略咨询当中，企业是产品规划市场都有了，品牌战略规划也做了，甚至它们融资方面通过供应链融资、渠道融资，也做了相当大的努力。但是，它们现在进入资本市场，这个环节非常犹豫。其实今天的APEC中小企业，来参加会议的企业，我也接触了，它们非常希望进入资本市场这个领域。但是现在缺乏的是他们对资本市场的了解，我们叫“普资教育”，看看在座的台上的诸位嘉宾，在做这方面的时候，对中小企业如何进行上市融资的辅导？这方面“普资教育”非常重要，有没有这样的设想和想法？

　　董丽莉：那你请哪位嘉宾回答你的问题呢？

　　提问：我觉得台上的四位嘉宾都有这方面的经验。

　　董丽莉：好，那我们就请李总来回答这个问题。

　　李一：第一个，你本身就是做咨询的，有些行业跟资本市场联系不大，没有必要一定要上市，也没有必要有很大的资金积累。实际是靠服务链养活着自己的公司起步。还有一些行业不完全靠纯资金资助，可能是一种上下价值链和横向的配套整合出现的。这个案例跟案例不一样，不好讲。你说的很对，不光是融资教育，包括投资的教育，二级市场买股票的，这个教育都一定要去做的。因为里面的盲从性太多了，从今天的在座的各位来讲，更关心的是融资系统、融资流程，还有融资信息的对称和通道。所以一方面感谢这个大会给大家这么一个平台，这也是一种类型的教育。

　　还有一方面，在我过去的从业当中，我发现教育，有些机构是专门来做这个的。还有的一些其它的专业机构在做。举例讲，会计事务所。因为当时我们在做一个企业的时候，我的一个二级企业准备走的时候，它的整个流程教育是会计事务所来做的，因为它要上市了，提前几年就聘请了会计事务所来帮助它做这个事情，给了它很多的咨询。还有一些比如战略咨询公司，像麦肯锡这样的，在给你做整个战略流程咨询的时候，一定把财务的流程也讲了，企业在哪个阶段找哪类的钱，企业在什么阶段找多少钱，这也是一种教育。

　　瑞银机构每年在上海还有一个大中华资本市场论坛，已经连续好几年了，每次都是上千人，那也是一种形式的教育。

　　董丽莉：谢谢李总，还有问题吗？

　　提问：我的问题是提给清科的倪总，我是来自辉克药业，我们是一个非常新型的企业，有着独创的氧化应激窗口期理论。昨天我们的朱博士做了一个主题演讲，我们的企业正处在一个创业阶段，我们非常需要一个战略合作者共同实现我们的理想，对倪总的问题是，作为资本的运营商和专家，如何选择你的目标客户？同时也确保你的客户是优质客户，跟它一起共同取得成功。

　　倪正东：我大概听明白了，其实我们看企业的话，因为我们早期、中期、晚期的公司都看，也都做。早期的公司，好比说互联网公司，我们看它的商业模式，可能它一开始没有什么收入。看成长期的话，还是看它的成长性到底保持多大的成长，公司的规模，好比说连锁企业，有多少连锁分店。到后期看它的财务，它的收入多少、利润多少。另外一个，在行业上来看，互联网、IT公司这些新型模式看得比较多，这种传统的行业，药、传统的服务行业，要看它的收入和利润。我们做VC的，很少在传统产业投一个非常早期的公司，这是我们一般意义上来看的。另外一个，最重要的事情我们还是要看人，我们看企业家并不在于他说什么，不是说你成为微软就能成为微软，你能成为百度就能成为百度，我们还是要看真正把企业做成功的。就看陈天桥，他可能不会说英语，但一样到美国上市。任何企业家，只要给我们投资者信心，我们一般都会投它。

　　董丽莉：因为时间的关系，我们还有最后一个问题。

　　提问：各位嘉宾下午好，我是来得广东恒星集团的代表，我所在的公司是从事纯粹的农业产业。我们的对虾饲料已经做到了全国第一，我们也打造了中国最完整的水产养殖到加工的产业链，我今天下午非常认真听了各位老师的演讲，各位老师在演讲中讲了很多成功的投资案例，非常遗憾，我没有听到来自农业方面的案例。我的问题是给清科的倪总，我所在的公司有没有可能吸引战略投资者？如果回答是肯定的话，请给我们一些建设性的意见，谢谢。

　　倪正东：其实VC或者PE投农业挺多的，广东那个养鸡的，在北京我们投了鸡蛋的，像咯咯达，在吉林投了玉米，还有蒙牛。做蔬菜的，像丽农，也投过。在福建还有一家公司，叫胜农，这也是我们来投的。包括农药我们也看过、饲料也看过，所以不是没有投这个领域，在美国可能不投农业，在中国是投农业的。

　　另外你说你这个领域的公司，做得很好的话，有什么建议？我的建议是可以在会后大家找机会，你去跟像清科这样的公司沟通一下，我们看公司是很快的，这个公司行不行，我们看的都很快。不行的话，一般都是说“以后再说，再合作”。行的话，可能就会具体的商谈。

　　董丽莉：时间关系，我们的提问先告一段落。非常感谢各位嘉宾给了我们大家这么多的智慧和建议，我们也希望伴随着中小企业的可持续发展，通过各方的努力，形成一套完善有效的适应企业不同发展阶段的融资体系。

　　在此，也感谢组委会搭建了这样一个平台，感谢各位朋友的参与，我们这场对话就到此结束了，谢谢大家。

　　主持人：感谢今天下午参加对话的嘉宾还有演讲的嘉宾，论坛到此结束。简单做一个小结，今天用了三个多小时进行了这样一个讨论“中小企业融资与资本市场”，刚才各位企业家代表也提出来如何获得融资。其实我觉得基础有两点，结合《当代经理人》评选中国百强企业的经验：第一点就是战略；还有一个是强大的团队。我觉得朱元璋有句话是“高筑墙，深挖洞，广积粮，缓称王”，可以很好的来说明中小企业发展的一个过程。

　　我是济南的，有一个企业需要很大的融资，准备洗牌，他说怎么办？我说你可以参加我们中国百强企业的排名，这个企业非常好，没有贷款、负债率极低。上榜以后，前几天打电话，他说有42家国内外投资基金找他，一下子获得了追捧。为什么获得这样的成果，他的内功做的很好。所以我们如何获得融资，基本功一定要扎扎实实的做好。同时非常重要的就是多和投资机构和投资经理精英多沟通，他们是阅企业无数，所以他们提的一些问题和建议都是非常独到和实质的，这样对企业的融资和成长都是非常重要的。

　　今天我们全天的论坛议程就到此结束，如果还有更多的问题可以和我们的嘉宾交流，也请继续关注APEC中小企业对话世界500强的财富论坛。

　　论坛到此结束，谢谢各位。