图文：澳大利亚顾比投资执行董事戴若-顾比

　　新浪财经讯 2008年5月24日，由中国证券业协会、北京国际金融博览会组委会主办的“中国国际资本市场论坛”在北京金融街召开。新浪财经全程直播本次论坛。上图为澳大利亚顾比投资资讯有限公司执行董事戴若-顾比做“国际金属期货市场走势分析”主题演讲。

　　戴诺·顾比：女士们、先生们，下午好！

　　国际期货市场越来越复杂，尤其2008年，这样一个趋势给人们的理解造成很大的挑战，同时我们也需要利用分析工具对发展趋势进行短期和中长期的分析。人们可能会认为金属价格一直在涨，这个想法是不对的。趋势分析中有六点，在一些金属市场上，预期价格一直上升，但我们要更好地分析如何利用这种利好。第二需求供给与价格趋势的分离。在一些市场上，价格上升活动非常明显，但同时需求和供应也有比较大的变化，所以不同的市场会是不同的。第三点有效的价格发现。金属市场是受到政府，这种情况下需要更有效的价格发现，这样才能看清趋势。第四多重时间、周期交易，可以在美国也可以在上海进行交易。第五金属趋势的多样性。我们要分析各种类型，有效交易。第六管理未来的价格发展。我们的目的不是为的了解未来的发展，而是更好地管理价格。所以我们现在要找到一些好的方法，看一些主要的因素，使得金属的价格会出现小的变化。可以更好地适应波动，降低对冲风险。假设通过价格活动或者期货合同而不是直接向资源公司投资的话，我觉得会起到比较好的缓冲。

　　趋势分析：

　　第一组在图表形态确定的交易行为，就是说这种交易行为有一定的趋势可循。

　　第二组具有职称与阻力特征的趋势行为。

　　第三组强烈的趋势行为。

　　对于每一组来说分析方法也有不同，这就意味着价格系统不一样。因为每组出现的符号和信号是不一样的，我今天给大家介绍一下方法，我们可以怎么来利用这些方法来描述一下未来趋势的发展。另外有时候在整个发展过程中，会有一些趋势发生扭转，这个时候是一定要关注的时间段。再看一下形态，它能捕捉到人们的市场行为，不完全依赖于供需，而是和市场行为紧密相关。有时候我们会把这种心理行为的方法应用于市场分析过程中，你可以看到这样一个图表形态，经过分析我们可以得出这样的结论。第二金属的价格不仅仅受到供求的影响，这些市场显示出很多心理上的价格行为，这更多是和远期市场的投机相关。第三需求和供给、价格趋势的分离。

　　我们看一下铜，这是一个长期的波动的三角形的变化，我们可以利用这个形态预测一下未来的状况。从400点可能还会继续上涨，增加到510。这个模型在2009年表明，09年是另外一个周期的节点，最低应该是320。蓝色线是代表交易者行为，因此铜在两个市场的价格趋势是一样的。在伦敦和纽约最大的差别是什么？假设2009年8月份将出现顶点，这时候我们可以利用伦敦市场这点来理解美国2009年8月份的市场变化。

　　再看一下锌，趋势图是不同的，长远来看是上走，购买压力也是长远的。但是锌的模型比较短，左边和右边在2008年的时候锌价有比较大的下降。我们可以利用心理行为的分析看到锌可以降到1200，比以前的2200低得多，红色部分表明价格还会往下走，投资者会在期货上渐渐销售，找到和现在差不多的价格。假设我们是锌的购买者，这表明我们可以再等等，也许锌的价格会下降。但对生产者来说就是另外的方式了。

　　我们看一下趋势支撑，支撑与阻力行为确定了趋势的上涨和下跌，在上升的趋势中会有整合的状况。我们看油价，在不断上升，从120增加到130，甚至会增加到137，145。这些行为在锡市场就不一样了，镍的情况也是类似的，在上升过程中会有整合，在下跌的过程中我们可以进行支撑。现在锡是2600，之前降到了1000多。再看一下铅的模型，下降过程中价格是1200。

　　提到市场趋势我们也要考虑投资者的支撑，投资者的支撑对我们来说是长远的支撑，同时我们也要明确一些非常容易理解的趋势信号。还有有显的价格波动以及市场行为。总的来说在2005年，趋势模型是一个单独的模型，但是现在模型进行了新的开发。最重要的特点是什么呢？新闻报纸可能经常会说，金属价格不是持续上升，我们需要看每个具体金属价格的变化。总结一下国际金属市场有很多不同特点，趋势行为在每一组市场中都是不一样的，所以我们要采取各种分析方法，这些不同的市场部仅仅是和供需紧密相关的。我们不能光看基本面。我们也不是受到一些矿山和购买者控制的，包括全球不同的市场参与者，在不同的时间区域里，进行的行为。

　　今天我给大家介绍的就是市场的不同之处以及不同的波动性，以及对长期趋势的影响。

　　问题：请问顾比先生，你个人认为现在国际市场上黄金的价格，金融属性和金属属性哪个占比更大？黄金价格未来是否会恢复到金属属性？

　　戴诺.顾比：最重要的一点是这些其实他们有共同的特点，不是突然会发生变化，所以对于金的行为趋势，和锡、铜相比有不同的趋势，都要具体分析。