图文：美林集团中国区主席刘二飞

　　新浪财经讯 2008年5月24日，由中国证券业协会、北京国际金融博览会组委会主办的“中国国际资本市场论坛”在北京金融街召开。新浪财经全程直播本次论坛。上图为美林(亚太)有限公司董事总经理、美林集团中国区主席刘二飞做“中国股票市场展望”主题演讲。

　　刘二飞：实际这个题目对我来说实在比较难讲。因为很多人会预期我回答股票未来三个月、六个月会涨还是掉？什么时候涨？什么时候掉？我的回答永远是不知道，如果知道了我就自己去买了。所以如果你问我中国哪支个股明天会涨还是会掉，除非我有内部信息，否则我不知道。任何一个专家在任何一个场合对股票的预测我是不会相信的。

　　我对股票市场的评价一向是前途是光明的，道路是曲折的。有人说你这不等于没说吗？大家都知道股票市场长远看是会走好，短线会有波动。我无论在股票市场1000点还是6000点的时候，都在重复同一个观点。今天中国的股票市场经过一些振荡，从1000点到了6000点，由从6000点回到三千五六百点左右。再向前展望的时候很难说明白今后几个月的走势如何，市场里是否有泡沫。在6000点时，泡沫的因素是比较多的。虽然我说前途是光明的，道路是曲折的。

　　今后三个月市场如何，我认为曲折的可能性，可能高于光明的可能性。因为你当时看到我每次去上海司机都告诉我，你干了快三十年的投资银行一年的回报才百分之三十几，我一年赚百分之百三百，我们家旁边那个卖菜的一年赚百分之百四百。而且格林斯潘老是说中国股市有泡沫，他是不是不了解中国国情。巴菲特卖中石油股票的时候卖早了吧，老东西也有糊涂的时候。在香港如果出租车司机都在跟你讲股票好的时候，那你就知道股票肯定有问题。中石油是我的客户，我也觉得中石油是中国最好的公司之一。但是中石油所有石油储量只有市值三分之一不到，那么它的四十几块股票价值肯定是有泡沫的。股市1000点的时候，所有人都非常悲观的时候，我是给人家打气，当股市无论放什么坏消息都不再往下掉的时候，我感觉上涨的可能性会多于下跌的可能性。所以今天到3500点左右的时候，你说到底是高还是低，中石油现在在这个价位上是能往上涨还是往下下走，我想会有越来越多的人看不清楚。

　　我对个股不做评论了，最核心的地方你看市场市盈率大概只有二十四、五位，在中国这样一个每年宏观经济增长10%以上的地方，二十几倍的市盈率是非常合理的。而且中国上市公司、企业的基本面、基本素质也都非常好。但核心的问题是市盈率盈利能否守得住。今天我讲一个观点，取决于中国经济的抗震能力，也取决于中国资本市场的抗震能力。

　　我个人观点，我国经济抗震能力还是非常强的，因为我们在今后几年内，我估计我们国家整体的宏观经济还会碰到很多大地震，这些地震的来源有时是人民币升值。如果现在我们的人民币与美元的比由1：7升到1：5对中国经济会有什么样的影响？油价继续上涨，有人说油价可能涨到200美元，中国作为进口石油的大国，这对我国经济基本面会有什么影响？另外美国最近要大选，大选之后新总统上任，竞选过程中要加紧贸易保护，对中国经济会有什么影响？还有世界经济发展放缓等一系列的因素。我个人认为假定不出现提出闹独立这种大事件，中国的经济实际上抗震能力还是非常强的。中国股票市场的抗震能力经过过去几年牛市周期，整个资本市场也是非常坚固的，我们无论从监管还是中介机构、投资者还是上市公司，本身的素质都有非常好的提高。所以我个人认为，今后几年中国股市的前景还是非常好的，但是如果说中国股市明天、后天会怎样？我还是无可奉告。