中国风投的法制和财政体系变化圆桌讨论实录

　　2008年5月22日，由旧金山湾区委员会和长江开发沪港促进会主办的“长江开发沪港促进会风险投资高峰论坛”在上海召开。新浪财经独家图文直播此次大会。以下为中国风险投资的法制和财政体系变化圆桌讨论实录。

　　主持人：女士们、先生们欢迎回到会场，我们继续进行讨论。大家脑海中可能还是记忆刚才阎炎所说的话，他对于皮包公司的回忆。的确从风险投资到中国的诞生发展到现在,已经有很多变化发生了，我们也看到了法律体系以及财务体系的变化，所以接下来我们要在现场进行小组专题讨论，就这个话题深入的剖析。首先我想邀请我们下一个小组讨论的主持人Vivian Jiang。

　　Vick Jiang：非常高兴担当这场的主持人。我们要讨论一下中国法制和财政体系变化的概况，我们现在有请专家团成员上台，首先是德勤合伙人VIcky Wang；另外一位是美国美迈斯律师事务所亚洲业务负责人Walker Wallace；下面一位是德勤香港办事处负责金融服务，尤其是审计方面的合伙人Eric Tung。大家有任何问题可以在最后十分钟提出来。我花两分钟时间进行概况的介绍，就是整个风投在中国所经历的变化，我想在座都是专家了，我不会花很多时间讲了。但是通过我介绍希望能够引出一些话题，抛砖引玉吧。

　　当然知道很多国外的VC都进入了中国，同时中国本土的风投基金也是越来越多，大家看一下06年和07年的数字，本土基金成长是十分迅速的。这是很明显的趋势。大家看一下行业的分布情况，TMT也就是技术通信和媒体。现在有一些传统领域也进入了这个行业，比如说制造业还有一些所谓的关键领域就是中国政府鼓励引导风投基金往那些行业，比如说清洁技术、清洁能源还有环保。

　　这张饼图是显示中国是世界上风投目的地的第四大市场，是2007年的排名。在中国的投资基金数量不停的增长，我想这一点大家都已经了如指掌了。

　　这张图同样也显示了一个很明显的趋势，也就是国外的风投基金和中国的风投基金力量对比，大家看到中国的本土基金可以说到饼图越来越多的一块，跟几年前相比，中国本土基金份额已经扩大了。最后我们来总结一下，国外的VC可以在中国市场上占据的主力，从规模从项目的数量来说都是占据了主力，但是中国本土基金的崛起是不可小看的，他们也抓住了很大的机会。从行业的角度来看，也就是说现在风投基金进入了传统的领域、传统的行业，还有他们的退出机制，好像现在退出机制越来越多元化了。有的时候是私人处置，有的通过IPO。那么现在我们有一个问题为Walker了，在你的经验当中你看到现在国外的风投基金面临很大的竞争压力，你能分享一下你的想法吗？

　　Walker Wallace：是的，他们目前是占据市场的主力，但是确实面临来自本土的竞争压力，这背后的原因有很多，第一，是国内本土的基金，他们和国外基金所面临的整个审批机制是不一样的。也就是如果他们要融资的话可以更快的融到资金，他们在审批上面有这个优势。第二，国内本土的基金和国内市场联系更为密切。 第三，则是人的因素。我们看到越来越多的国外风投基金人才涌入了国内的风投基金，就是说人才被吸引到国内风投基金这一块，人才被挖了过来。所以下一个压力，我想就是交易的条款、交易的条件。有一些案子可能背后是因为文化的因素，国外的风投基金就没有办法完成这个案子，最后就没有谈成。