邓锋：在中国投资最大的风险是人的风险(图)(7)

　　有没有什么问题，我可以回答大家。

　　提问：谢谢邓先生，我是媒体的记者，我有一个问题早上杨浦区的区委书记演讲里面也提到，有一些中小科技企业是非常需要资金支持的，但是可能对于很多VC来讲，同时还要考虑回报的问题，而且据我采访初浅的印象，特别是国内目前的VC界对于回报率比较看中，可能更倾向于投一些更成熟、甚至是Per—IPO的项目，这里面的矛盾您是怎么看待的？现在国家在提科技创新，对创新是非常重要的，在这当中政府应该承担什么样的角色？相对于商业化的VC而言？谢谢。

　　邓峰：我理解您的两个问题。我觉得是这样的，中国的风投投晚期的比较多，原因有两个，第一个中国在晚期比较成熟的公司，没有被风投公司投过，所以你去做它的话，回报比较快，这是一个比较现实的情况。当晚期的公司没有的话，大都会逐渐的往前推。第二个中国的风投，像我们GP来说最大的限制，或者对我们来说最大的瓶颈是在哪儿呢？并不是说我们能融多少钱，也不是机会，而是我们自己本身的时间，我没有这么多时间。如果管理一个初期的公司花的时间很多。如果投比较中晚期的企业，相对来说每个企业花的时间少，无论从这个企业到上市的时间也好，还有这个团队相对来说已经比较成熟的，所以花的时间比少。投资早期的回报率很低，因为早期不需要很多的竞争力。而晚期有很多人在投资，投行都在投资，所以回报率不是很少。但是我也很同意你说的很多的风投都在关注晚期的企业。但是至于高科技的企业，中国的市场发展环境还没有到这一步。比如说半导体行业，有三四百家半导体公司，而只有四五家在纳斯达克上市，大家都不被市场所看好。但是现在来看高科技的投资还侧重于在高科技的应用上，而不是高科技原创的创新上，但是这个局面在逐步地改变，IT这个走的比较晚，包括一些生命科学我觉得中国还是走的相当靠前的，所以这方面我还是更有信心中国会做的。

　　回到政府关于创新，这个问题我也不太好回答，这是政府来回答的。但是我自己感到政府引导基金是非常非常注意，引导那些高科技企业创新。所以这一点我觉得政府起了很重要的作用，因为它们深刻地认识到，中国没有创新，钱投的再多中国的经济都不能持续地发展，中国一定要做创新型的国家。我在中国做这么多的风险投资，做的越多看的越多，我深有同感，中国很多的企业都没有创新，这里面有点悲，但是另外作为中国的风险投资家有这个责任，用我们投资真正鼓励中国的企业做大、做强，在世界领先。谢谢大家。