邓锋：在中国投资最大的风险是人的风险(图)(4)

　　从文化层面来讲，中国的企业家，大家都知道，他们比较善于把老板和职员划分的很清，什么都是老板来决定，所以这个企业很难发展的很大，大事小事都到老板那里决定。当国外的企业，特别是发展大了以后，会把权利下放，下面的职员就可以做决定，中国很难做到这一步。企业家投资就跟着他走，他做的好就好，他做的不好你也就跟着认倒霉。在国外可以说换CEO，国外的领导者的思维跟中国的公司不一样，公司的领导要全力地控制公司。还有一个在国外可以找到专门做管理的他就到各个公司做CEO、做CFO，这种人才也比较多。在中国这种人才就比较少。在中国上市的公司，在纳斯达克上市的工作，85%以上还是公司的创始人来做CEO，做管理。所以这一点是中国的企业家和美国的企业家很不一样的文化上的区别。

　　再有中国往往每一个人都想成老板，这也是文化上的不一样，所有人都想成老板，所以经常可以看到公司稍微做的大一点以后，特别是搞技术的，我干嘛给你打工，我自己做一个吧，他做的企业再做大一点，里面的人又出来，我又自己做。我们看到手机的设计行业，从中兴出来几个公司，那几个公司又分出来几个公司。所以在中国手机设计公司可以赚钱，往往每个月就可以达到很高的水平，但是一年以后这个企业可能就不存在了。

　　从商业诚信的角度来讲，我觉得中国这方面，过去我们的教育及整个商业环境，立法的问题，也都是有待于进一步的改进。比如说经常在企业与企业之间有关联交易，有一些企业家尽力想办法避税、逃税，或者说底下有一些私下的交易，有时候送一些礼物，有时候这个礼物送的比较过分。给董事会递材料的时候，这个时候会掩盖一些真实的问题。这是中国企业家有待于要改善的。好的地方我也看到，这两年中国在不断地改进。我认为中国的风险投资给中国的企业发展带来很大的正面贡献，就是提高了整个行业，作为行业来讲、作为工业来讲提高了中小企业管理人的素质和商业诚信。

　　其实我们投资经常会碰到一个问题，到底是投海归还是本土企业家，海归和本土企业家哪个好？好象有不同的之争，有人愿意投海归，有人愿意投本土企业家，我个人的体会，我现在基本上看我投资的企业里面，海归多，到现在基本上50%对50%，50%是本土的企业家，50%是海归。区别在哪里呢？我觉得本土的企业家要我说，他们有非常好的生存能力。中国人从海外回来的有很好的想法，本土企业家你不需要给他很多的水，不需要给他很多的氧气，他就能生存，他对中国的环境太了解了，他可以在灰色地带里做。但是海归就不行，海归回来不是0就是1，他需要很好的生存环境。但是他一旦生存下来的，公司就会做的比较大。因为他对管理、对放权这方面的认识相对来说好一些，可以做的比较大一些。这是我个人的看法。

　　从企业创业企业家谈到风险投资的公司和风险投资家，在中国今天是一个什么样的环境？跟美国怎么比呢？我觉得基本上中国，从一个很高的层面来说，今天中国的风险投资是在重复美国风险投资的发展，只不过速度要比美国风险投资发展的速度快3倍到4，甚至更高。我们今天中国风险投资的做法可能是美国七八十年代风险投资的做法。

　　我自己有几点观察。第一个就是说，风投可以做的跟国际上最大的品牌一样好，这其实就是为什么我们北极光开始要选择自己做一个独立的品牌，就是这样的看法。因为我们做决定的速度、因为我们对本土市场的了解，这都是给我们本土的风投带来的优势。我讲的本土风投其实像我，我认为我们是本土的风投，虽然我们是从国外回来的，虽然我们的钱是从国外融的，但是我认为我们是非常本土化的风投，因为我们的团队都是在中国。说到钱在国外融，其实有一个两头在外的问题，我们今天的风投很难解决的问题，就是我们融资是从国外融的，退出是在国外退出的，只有投资中间这一块是在中国做的。这个肯定长期要发生变化。首先要发生变化的我觉得是退出，越来越多的退出是在中国。因为中国政府非常明确要发展自己的证券、金融市场，而且要做成全世界的，这是中国政府的决心和想法。所以从这一点上来讲，我们中国本土的企业做本土的市场，上市应该在中国本土的证券市场上市，所以这个改变在迅速地发生，这就是为什么今天的风投做人民币基金，人民币基金可以在中国上市更顺利一些。