霍德明：谈救市绝对不仅仅是印花税的问题

　　霍德明(北京大学中国经济研究中心教授)：中国改革开放30年，在经济增长和金融发展这两个大课题之下，的确创造了一个奇迹。我们30年来每年都有将近10%的经济增长率，可是金融体系里面的金融市场和金融机构的效率性却一直都不是很好。西方的经济发展是靠金融业引导实体经济的经济增长。中国正好相反，是实体经济引导金融增长。

　　中国的经济发展是先从实体经济发展，然后再有银行、证券或者是其他债券市场和期货等等的发展。在1990年代初资本市场成立的时候，国有企业是股市的主干。当然也是因为股市是在国家主导下建立的，所以我很能够理解关于政策市的观念，中国的股民一开始就被政策影响。

　　当然，政策市也是一个利市的过程，在学界，大部分人也认为政策市将来应该慢慢地淡出了。现在股市在暴涨以后暴跌，政府该不该干预股票市场，要不要采取措施？如果说今天股市的暴跌会导致金融危机，会对金融体系的安全有危害，又有实质的证据出来，银行会因为股指跌到两千点而不行了，我觉得肯定要救市，但是这个时候谈救市的话，绝对不仅仅是印花税的问题，还要采取其他措施。50%的涨跌，历史上有很多这样的例子。如果还用政策工具来对股市进行调整，又回到了以前的政策市，对此，我觉得要商榷。