汤捷：无论做什么投资都要考虑政治风险(图)

　　2008年5月11日，由中国国际关系学会主办的“2008东亚投资论坛”在北京长城饭店召开。新浪网独家全程直播此次大会。以下为美国艾金岗波律师事务所合伙人汤捷演讲内容。

　　汤捷：

　　谢谢冯先生。

　　我跟大家分享一下我对东亚经济的理解、观点，跟大家简短讨论一下公司在进行跨国交易和投资的时候会遇到的问题。

　　新兴市场的范围，通常是指在中国、印度、韩国、印尼、马来西亚、越南、柬埔寨、缅甸等等这些国家的市场。除此之外，还包括东亚市场，比如新加坡和日本，必须指出我今天的讲话是基于实践的，不是理论。

　　第一，在今天的全球市场里东亚的地位。如何重新评估东亚的新兴市场，尤其在现在的全球市场背景下，无论大家有什么观点，至少有两点是真实的，首先，大部分东亚经济体看起来比以往任何时候都做了更好的准备来应对经济的波动。如果美国现在出现经济衰退，今天的东亚将不会受到过去那么大的冲击。

　　第二，我们现在是非常有弹性、韧性的市场，有很大的投资潜力和机会。具体来说，这个区域内的贸易一直非常繁荣，也帮助我们培育了一些在亚洲的新兴市场，对于中国、韩国、印度这样的国家来说，大的外汇储备，正在新兴的中产阶级消费者，可以使内需进一步增加，有效减少受到全球经济的冲击。东亚的经济体和国家所带来的投资机遇是不同的。

　　第三，我们有很多成功的投资案例，在亚洲国家本身就有成功的投资案例。2006年，一个中国公司桑太公司，购买了一个日本公司MSK的资产，中国的桑太成为日本MSK的母公司。通过这次并购，中国公司桑太在日本的市场份额就增加了，所以就有了优势，继承了日本公司的设计和先进产品，这两个公司在一起产生了合力。这个例子至少表明，美国和欧洲市场并不一定总是东亚投资最好的首选。东亚在吸引外国投资方面，同其它地区相比已经落后了，比如相比北美和欧盟自由贸易区来说我们落后了。我们主要的是密集行业，在总体服务业发展上比较低，而且机制力量也不够，比如大的外汇储备可能会影响到本地区的投资环境。机制和结构上的缺陷，使我们在改善投资环境上面临着一些困难，无论在地区还是在各国国内市场。这是我的简单观点，东亚在日前全球市场上的位置。

　　现在跟大家进行技术的讨论，投资者在进行投资活动的时候会遇到的技术性的问题，是东亚新兴市场特有的，在很多经济体里都是共存的，无论发展水平有多高。

　　首先看商业因素。有很多这样的商业因素，可以举很多例子，比如要寻找什么样的市场，实体的基础设施在当地市场来说有多重要，人力资源的成本高还是低等等，所有这些商业问题对你们来说都是非常熟悉的，你们会经常遇到这些问题。我强调其中一点的重要性，就是当地的商业实践，为什么它对我们来说有挑战性？因为它是独特的，当地的商业实践和操作跟其它国家是不同的，比如在日本，外国投资者可能会购买日本上市公司的股东，以市场为基础进行并购，因此，减少了以股东为基础的公司治理的影响，表明我们在这里讨论的和将要讨论的问题实际是相互关联的，而且是相互融合的，虽然他们来自不同的观点。