美前财长斯诺: 反思次贷危机 让信心再次建立

　　美国前财政部部长约翰.斯诺在近日召开的2008中国首席财务管论坛上表示，美国金融系统应很好的审视与反省在次贷危机中的教训，改善监管政策，让美国和全球的信贷市场信心再次建立。

　　由中国总会计师协会和REX共同主办的2008中国首席财务官论坛于2008年5月7日在北京隆重召开，原人大常委会副委员长、中国总会计师协会荣誉主席成思危为论坛发来贺电，财政部部长助理张通、原国家财政部常务副部长迟海滨、原财政部部长助理、中国总会计师协会长刘长坤阁下为论坛致词并共同为大会鸣锣开幕。美国前财政部部长约翰.斯诺阁下特别受组委会邀请，为大会做主旨演讲。

　　斯诺阁下在演讲中阐述了首席财务官的职责和重要性，并对美国次贷危机和全球经济做了全面的阐述与评估。

　　房产是一棵年轻的小树 但不会永远都快速长成成熟的大树

　　斯诺表示，很多年以来，美国人似乎总是可以在很低利率的条件下非常轻易地拿到信贷，不管是收益曲线的后端还是前端都是如此。结果，资产的价值就会快速上升，这在房地产方面体现得最明显，不动产成为了最多的资产，这在美国的经济上是第一次。

　　不动产方面所带来的收入，似乎如同构造ATM机一样，也就是从自己的不动产中取钱，然后进行消费，似乎是利用自己的房子消费，跑到银行说，现在这个房子的价值上升了，我有了更多的抵押了，那么这个房价在上升，我抵押就更高了，在此基础上，你要给我更高的贷款了。银行就说“好的好的”，说了很多“好的”，却忘记了审视这个贷款者还贷的能力。其实，任何一个放贷人员，要问的第一个问题就是，你是否要按照自己的能力，哪怕是极其困难的情况下，能够偿还起这个贷款，而我们的银行忘记了这个最基本的问题。

　　而之所以忘记，是因为他们认为房地产的价值会永远地上升，就像是以为房地产是一棵年轻的小树一样，永远都会长成大树。正是由于有了这样的错误观念，银行的借贷者就用了一个错误的经济模式，前提是房地产的价格会永远地上升。所以，哪怕说信贷的比例现在看起来似乎有一点怀疑的地方，但是银行总会觉得，1、2年之后，房子的价格会进一步上涨，所以即使现在这样一个借贷比例，仍然是可以做到的，却忘记了做最必要的信贷审批。

　　在美国，没有收入、没有工作的人，只要他有一个比较好的房子，看起来房子的价格还会上涨，那么这样的人就会获得进一步的贷款，同时房子就越建越多。由于供求关系的影响，现在的房价在急剧地下降。而所有的借贷的文件已经发出去了，甚至有一些借贷的关系又在证券市场上进行了再次证券化的工作，就使得整个的情形更加地复杂。

　　而所涉及到的，就是数以十亿、数以百亿的被冲销了的资金。而银行另一方面面临的问题就是，他们需要有新的资本的注资，钱不够了。我相信，像中国也有很多的监管部门，像银监会，在不断地监管银行在贷款方面，以及利用房贷所做的其他的再融资的工作，那么美国也在监管相关的工作，但是在出现此次次贷危机之前，这方面的工作没有做到位。

　　美国银行犯了太多错误 创立了太多金融衍生工具

　　斯诺谈及其个人的观点时指出，在银行的借贷方面，美国的银行犯了很多的错误，创立出了太多的所谓的金融工具、衍生工具。通过这些衍生工具的衍生，使得一些明明是次级贷款却被评为A级。还有一些金融机构他们创立出了新的模型，似乎通过这些模型和所谓的衍生工具，就可以把其中所涉及到的贷款危机和风险下降。