牛熊格斗下的市值管理

　　2008年5月第二届中国上市公司市值管理高峰论坛将在北京举行。本次高峰论坛召开的主题是伴随着中国资本市场的“牛熊”争辩，面对着投资者的忐忑不安，针对资本市场出现的新局面，着力分析“该谁做，该怎么做”的问题。本次高峰论坛有着强大的专家和资深人士作支撑，相信对本年度的资本市场发展会有所裨益。

　　这次高峰论坛的主办方之一中国上市公司市值管理研究中心认为伴随着中国证券市场近年来的快速发展，上市公司正在经历一场企业管理的革命。市值作为资本新标杆的确立，促使上市公司的管理目标发生了从追求利润、追求资产转向追求股东价值即市值的根本变革，企业之间的竞争性质也发生了从争夺客户转向既争夺客户、又争夺投资者的重大升级。

　　改革开放30年来，中国企业的经营理念和经营方式发生了三次大的变革――从产品生产到商品经营、从商品经营到资本运营、再从资本运营到市值管理。计划经济时代的产品生产，企业追求的是产量和产值；向市场经济过渡后，企业不仅要考虑生产产品，还要让产品能销售出去，变成商品，获得利润；随着市场经济的发展，企业不仅要追求利润，更要追求资产的保值增值，要注重资本运营。证券市场的发展和全流通的实现，市值取代资产的帐面值成为了资本新标杆，市值成为了上市公司管理的终极目标，利润和资产目标成了实现市值目标的基础与途经，中国上市公司的经营理念和方式升华到市值管理的全新境界。

　　从微观层面来看，上市公司管理目标的变革，要求企业经营理念、商业模式、组织结构、内部流程、绩效考核以及企业文化的变革，以适应新的竞争环境。

　　从宏观层面来讲，管理目标的变革，也要求经济宏观调控、国资监督考核在理念、思路、规章和行为上进行变革，以适应资本市场新发展。这是政府和监管部门面对的一个管理新课题。

　　尤其是自2005年5月股改启动以来，中国证券市场经历了一个由大涨到暴跌的巨大波动。面对这场大幅波动，无论是上市公司的微观市值管理，还是监管部门的宏观市值管理，都有许多值得总结的经验和教训。

　　此前，第一届中国上市公司市值管理高峰论坛已经在整个资本市场引起了强烈的反响， “市值管理”的概念成功地引入了中国资本市场，成为上市公司经营层追求的新目标。同时，高峰论坛已经成为新概念的提出地和传播源，更加成为资本市场与国际接轨的快车道。我们有理由相信，本次市值管理高峰论坛的举办，定会加速中国资本市场更加成熟和理性的发展。