杨学平：市值考核结硕果

　　鹏博士董事长杨学平率先将科学的市值考核引入股权激励中，得到了资本市场的广泛认同，实现了公司市值的大幅度增长。

　　2005年，国资委发布《关于上市公司股权分置改革中国有股股权管理有关问题的通知》中明文规定，“股权分置问题解决后，应当考虑将市值指标引入国有股股东的业绩考核体系”。

　　杨学平董事长深知从计划经济到市场经济，中国企业的业绩考核标准从“产量为王”到“利润为王”、“资产为王”和“市值为王”，业绩考核体系经历了从无到有、从简单到复杂的过程。他意识到从2006年股改结束进入全流通时代以后，与其息息相关的上市公司考核体系也应发生转变。

　　富有前瞻性的第一步奠定了杨学平事业的基础。

　　鹏博士率先将市值纳入公司高管层业绩考核的内容，表明他了改善公司管理机制和放眼长远战略发展的决心，赢得到了资本市场的认同。

　　做出这一决策在于他对企业的熟悉、对行业的认知以及对市场的了解。他深知在增长速度非常快的行业，公司的利润和净资产收益率往往会呈几何级数增长，此时，企业的考核重点应当偏重于市值，因为公司内部的价值创造能力很强，关键在于能否把这种强势的增值能力充分的体现在资本溢价中；相反，属于稳定发展的行业的公司，市场对它已经有了足够的预期，考核的重点就应该着重于企业内部的价值创造。

　　事实证明了他的正确决策。

　　作为市值考核的先行者，2007年1月，鹏博士推出股票期权激励计划，设置了以业绩指标为基础、辅以公司市值增长率指标的行权条件。根据方案，鹏博士共有20名高管获得股权激励，其中16名高管的身价将暴增至千万。董事长杨学平，副董事长李子华，董事刘康民、刁赤兵、徐志刚及董秘任春晓等9人分别获得60万份股票期权。总工程师赖亦斌，采购总监杨学林，技术总监杨勇等7人分别获得40万份股票期权。此外，教育软件部主任黄伟科等4人分别获得20万份股票期权，另有部分特殊贡献人员将获得300万股股权。

　　他在充分理解市值指标的基础上，制定的股权激励计划大获成功。

　　在鹏博士的1200万份股票期权激励计划的行权条件中，除了对财务指标(净利润、加权平均净资产收益率等)作出了严格的规定外，还将市值指标提到了与财务指标并重的地位，即三个行权期中的每一个行权期，即2006、2007和2008年度分别与2005年度相比，公司市值的增长率不低于上证综指的增长率或公司市值的降低率不高于上证综指的降低率。

　　鹏博士的市值考核，把对市值指标的理解提高到了新的境界，意识到市值是一个受诸多因素影响的复杂系统，特别是中国资本市场尚未成熟，盲目追求高股价，往往会对激励起反作用。科学的运用与指数增长率的比较来考核公司的运营，有效地规避了大盘景气度对个股的影响，更加合理地体现了公司市场价值的增减。

　　市值作为上市公司在资本市场上量化的数值，受到政策、利率、行业景气度、投资者偏好等诸多因素影响，其增加或减少从某种程度上讲具有不可控性。但是，引入市值考核指标的目的是考核企业内在价值的外在市场溢价能力，而不是具体溢价多少，所以，市值指标与大盘涨幅的相对比较可以灵活地克服一些不可控因素。

　　鹏博士提出公司市值的增长率不低于上证综指的增长率或公司市值的降低率不高于上证综指的降低率，这样则有效地克服了大盘涨跌对各个上市公司市值造成的冲击，从而更合理地体现了对企业市场溢价能力的考核。

　　正是基于此，鹏博士的市值规模由2006年的16.58亿元，飞跃至2007年175.54亿元，市值增量158.97亿元，市值增幅更是高达959.03%，排名2007年A股市值增幅排行榜的第12位。同时，鹏博士2007年全年实现主营收入13.11亿元，比上年增长117.46%。2007年全年实现净利润1.68亿元，比上年增长2612.67%。