钟伟：针对主权财富基金的疑虑和保护主义抬头

　　钟伟(北京师范大学金融研究中心主任)：美国对主权财富基金的态度是：以外资并购审核设限，推动国际监管准则。

　　美国迄今没有表示出要采取专门立法，对流入美国的主权财富基金进行监管的强烈要求。尽管美国看起来不会对主权财富基金采取专门立法，但主权财富基金对美国的投资可能会受到来自投资审核委员会的抵触和严格审查。美国国会早已通过有关投资审议方面的法案，有权对投资并购案作出相关审议和决定。

　　美国财政部多次表达了期望国际货币基金组织或者经合组织等在此领域进行努力，既通过相关的准则避免保护主义在欧美的盛行，同时也期望这些准则能够使得主权财富基金基于单纯商业动机进行投资，和其他私人部门在市场间公平竞争，促进国际金融稳定以及尊重投资对象国的规章。

　　欧盟对主权财富基金的态度是：暂不推动单方面立法，对多边行为准则兴趣浓厚。欧盟内部，针对主权财富基金的监管依然存在分歧，以德法等国为代表的成员持相对保守立场，而英国等则对主权财富基金持更加欢迎的态度，反对过于严格的监管。欧盟委员会倾向于认为，主权财富基金存在已久且至今未对欧盟产生任何负面影响，由于主权财富基金的投资战略通常着眼于长远利益，因此其对维护全球金融体系的稳定有积极意义。

　　欧盟委员会倾向于认为，可取的做法是通过与主权财富基金及其所属国合作，确立一套基本原则，由主权财富基金自愿遵守，以保证主权财富基金投资的透明度、可预见性。

　　综合美国和欧盟的态度，目前针对主权财富基金的疑虑和保护主义的抬头显而易见，另外，也的确存在依托国际货币基金组织、经合组织或者八国集团建立一套行为准则，要求各主权财富基金接受自律的诉求，如果这种诉求未能实现，那么美国和欧盟也存在运用国内已有立法和通过新立法来约束主权财富基金在欧美投资的可能性。

　　国际货币基金组织和经合组织都在尝试对主权财富基金制定一套所谓的“最佳行为准则”，这套行为准则中，将主要围绕主权财富基金的企业结构、组织管理、风险管理、透明度以及责任度来展开，其中较为重要的是透明度及信息披露标准。

　　国际货币基金组织和经合组织尝试的工作，看起来不是为了避免保护主义，因为它本身就把主权财富基金和其他外资并购区分开来差别对待，它也是在欧美已经有各种限制外资投资并购的国内立法基础之上，再次设置的一条防线，这必然会带来主权财富基金国的不满。

　　主权财富基金现在自己也在辩解。一个就是主权财富基金没有带来那么大的影响，我们看不到。第二个就是在次贷危机当中，主权财富基金就投入了600 多亿美元来补充流动性，因为从次贷危机到现在，主权财富基金对于国际金融是有好处的，既然在危机当中它都有好处，那在平时它会更加好。再就是主权财富基金国对于国际性的监管态度是不一样的，现在明确表态支持的，大概只有挪威和新加坡，中国是坚决反对。中投公司的态度就是，我其实是一个被动的财富投资者，这么做的话对于主权财富基金是一种歧视性的态度。