刘凡:非上市公司也可发公司债

　　刘凡：目前企业债市场格局的形成是有历史原因的，327国债期货事件和券商利用标准券机制缺陷挪用客户债券事件曝光后，债券主体市场的监管发生移位。今后会不会调整和整合，将取决于各自的监管水平和境界。

　　应当允许银行的理财帐户进行企业债交易，允许其独立开托管结算账户。也应当 多搞点债券基金，包括以中债指数等为指标的债券指数基金，允许它们上市来交易。如果有了上述的一系列措施，我认为主管部门会改变很多观点，会发现市场参与者不是自私自利的小孩子，自己能管好自己。但市场参与者要将自己能做的事做出来。

　　非上市公司也可以发公司债。场外市场应该是债券市场的一个基本组成部分，标准可低些。尤其不能忽视中国改革发展30年到现在，民营经济已占到主体经济40%的事实，要允许民企发债。每年国家把总额 度 定好，企业自己定标准，爱找谁发找谁发，年底评价，甚至每个月评价，根据市场信息和价格评价，建立一个相对公开的制度，再决定明年的买卖往大里做还是小里做。

　　中介服务企业也应整合资源，形成大集团。当今国际金融中介服务都是由几大集团主导，美国纽交所和纳斯达克都在进行并购整合，同欧洲竞争；而欧洲也有以德交所为首的集团。中国现在有这么好的基础设施，像上交所的技术在国际上也是领先的，也可以整合成若干集团，向海外拓展。现在QDII 都走出去了，中介服务机构却还在这里“打傻仗”，把自己的效益打下来，把从业人员的青春与精力耗在内斗上，而国际市场上的份额却也没吃到。好的市场参与者可以给我们的中介机构入点股，成立一个大金融市场中介服务集团，走向世界。应该有这个气度，时机已经到了。