刘迅：做防御性投资的话一定要跟踪好利率变动

　　2008年2月23日，2008年中国宏观经济预测春季年会在北京五洲皇冠假日大酒店隆重召开。本届年会由《证券市场周刊》杂志主办，新浪财经独家门户网站支持。以下为深圳新同方投资管理公司董事长刘迅对中信证券公路港口水运行业首席分析师于军演讲。

　　刘迅：大家好，于博士是我们非常尊重的分析师，我作为买方谈谈对这个行业的想法。首先于博士谈到现在有些机会、市场把交通运输行业作为防御性行业进行防御，所以最近市场下跌的时候，交通运输尤其公路走势有一些好点的表现，但从整个背景上来说，04年、05年是和今年不一样的，因为利率水平有巨大差异。从现在往后看，有通货膨胀的与预期前面，应对这个预期国家采取什么政策，我觉得可能都会影响到像债券行业的估值，所以我们做防御性投资的话一定要跟踪好利率变动。

　　还有铁路，大秦铁路是一个很好的公司现在30倍的市盈率，价格提升的进度可能会影响市场对他的看法，如果我们投资这样的公司可能要听好于博士的报告，看看有什么进展，不要把时间价值丢掉。

　　第三航运对于新同方来说是最好的行业，我们自己有一个观点，说航运上市公司里有我们最具备竞争能力的国有企业，有了比较好的应对市场的文化。我们作为买家来说倾向从航运公司来选，这些公司可能会给我们比较好的收益。

　　所有的报告或者分析都是相对估值的评价，所以说在这个背景下根据宏观形式的判断和今天上午的讨论是我想作为买家，包括针对于博士的报告，谢谢大家！