邓晓峰：对能源行业抱有谨慎看法

　　2008年2月23日，2008年中国宏观经济预测春季年会在北京五洲皇冠假日大酒店隆重召开。本届年会由《证券市场周刊》杂志主办，新浪财经独家门户网站支持。以下为博时主题行业基金经理邓晓峰点评国金证券能源行业首席分析师龚云华演讲。

　　邓晓峰：非常感谢给我这个机会交流经验，我们想在这里分享一下或者交流一下我们对能源行业的看法。应该来说目前中国社会包括整个经济对通胀的预期有一个共同的向上看，大家都觉得通胀率会往上走，在这样的环境下，这些要素或者资源会维持比较高的水平，所以说这些行业这几年会处于比较高的回报率，我们从另外角度来看，过去经济学价格肯定会影响供需，但这几年很有意思的情况，很多要素价格上涨程度非常高，但是供给层面没有跟上来，这需要我们认真思考。像石油价格目前处在很高的水平，超过100美元，但是我们看到供给能力没有办法跟上，主要原因是新的大的油厂出现和一些约束。在这样的大环境之下，社会被迫作出一些调整，美国通过新的能源法案，降低整个社会的能耗，提高社会的能源转换效率，比如对汽车行业，希望在现有的基础之上把汽车的平均油耗降低40%，这个目标争取在2020年能够实现，整个社会已经重新认识能源的供应不足的大前提下，整个社会要重新配制资源。在这样的环境之下我们会看到，汽车行业这几年发生最重大的变化，大家看到对汽车行业的发展有分歧变成一个统一的路径，基本已经认识到统一的地步。过去欧洲还是想走柴油的路径，日本和美国希望通过燃油电池来解决。这样大的环境下，会使全球的供需发生缓慢的变化，我们相信在如此之高的价格水平之下，供需都会有很大的变化，这会是非常大的产业，我们自己对这块也是希望能够做一个长期的跟踪或者长期的研究，也希望得到其他同仁的支持，我们自己是非常看好这个大行业，由于汽车行业面对新的排放、能耗变化，导致行业会发生最重大的变化，动力系统、关键零部件、材料都会有需求，我觉得这里是很好的投资机会，也是在未来让我们努力去寻找或者学习的地方。

　　最后做一下自己的总结，这次中国经济的发展确实超出大家预期，我们把全世界的价格带到这么高的地步，最后我们也变得很难承受了，不管是煤炭价格还是其他能源的价格，我们需要面临一定的调整，所以从国家角度来看，有可能会有比较大的利益转化为税收或者其他方式进行蛋糕的重新分配。所以站在这个角度，我们站在居安思危的角度看这些很热门的行业可能从投资角度，加上整个社会的通胀率上升，不一定得到很好的回报，所以还是抱有谨慎的看法。