金健：需要把国内证交所变成企业而且要上市

　　2008年2月23日，首届恩必特经济论坛在北京友谊宾馆隆重召开。本次论坛的主题是“资产价格与中国经济发展”。新浪财经对此次盛会独家网络直播。以下是德勤客户与市场的执行总监金健发表精彩演讲。

　　金健：大家下午好，非常高兴有机会和在座的各位进行交流。我上午刚刚在另一个会场，中国宏观经济预测，我想今天给大家提供的观点包括一个核心的想法，中国资本市场的发展和资本的全球化有没有关系，随着经济的发展，中国经济与世界经济联系的程度越来越紧密，特别是最近大家看到，国际市场上次贷危机也好，法国的兴业银行爆发的丑闻也好，都对中国经济有很大的影响，只不过现在这种影响是被我们行政的手段，被我们某种强制力所控制，没有把它延伸出来，所以，中国市场大家好像不觉得问题的严重性，但是如果把现在中国市场，特别是资本市场上很多问题放大来看，我们这些问题是不亚于世界经济全球化过程中所爆发的问题的。有很多情况被掩盖了，所以，我们现在真实的感受只是外面归外面，中国归中国，好像还没有什么很密切的关系，所以，我觉得有点担忧。特别今年是奥运年，我们全国上下从中央到地方，从党和政府是全力以赴搞好奥运，一切悲观的东西，一切不利的东西都想办法不它消灭在萌芽当中。奥运年过后会产生什么影响，我想这个问题有待于我们一年以后再看。我的个人观点我是很悲观的，我认为现在的经济是不踏实的，特别是最近的物价猛涨，它不是没有理由的，是有充分的理由，那就是说明我们全球化的趋势我们还没有完全的跟上，一旦你脱节了，等到你哪一次人民币自由兑换，那这个洪水猛兽是很难阻挡的。

　　我想讲的观点主要着重在中国的资本市场，特别是证券市场里和国际市场的联系，我们现在还是处在一个单边的状况。什么叫单边状态？那就是我们自己搞自己，和国际上很多联系，特别是国际规则的都是我们缺乏一个联动性，所以，从好的方面来看我们不受外界的干扰，包括次贷危机，美元贬值这一系列的影响，但实际上我们现在只是把头埋在沙漠里，事实已经发生了，所产生的效果我们只是没有把它彻底联系起来看。所以，我认为特别是现在讲到宏观调控和公司治理这一系列关系的问题，我这里不仅有些担心，我们的市场机制，特别是我们的资本市场的市场化、全球化要真正实现还有很多难处，特别是我们大家感觉到中国的证券市场现在号称世界第三，第一是纽约证券市场，第二是伦敦，第三是中国。香港海排在第十。但是我们中国证券市场的很多发展和国际的接轨程度还是大大落后的。

　　有这么几个方面，我前面听了在座的演讲，我们的行政手段干预实在是太大了，行政的干预程度大家都体会到了，我们发生过半夜鸡叫，印花税调，把股市搞乱，底朝天，人事变动就把证券市场也搞得鸡犬不宁，特别是我们两个证交所，一个是上海证交所，一个是深圳，它是会员制，它不是企业，它是事业单位，是中国证监会下属机构，问题就来了，它是政府部门下属的一个机构，它不是企业，因此它不是独立的法人，它不是股东大会或者董事会监管下的机构，你监管投资者，你监管上市公司，可是谁来监管你呢？你交易所受谁监管呢？现在市面上所有的交易所都是上市公司，都是股份制，我们是事业制，俱乐部，行政拨款，领导任命，所以，这就带来一个巨大的行政，一个障碍。你怎么保证现在的股份市场是能够完善的，随着市场需求来发展。

　　所以，要解决中国证券市场的良性互动和国际接轨我认为首先要把证交所变成企业，而且证交所要上市，它上了市就知道它该容纳那些企业来上市，它就不会让那些行政指派，配额，领导批条子都能上市。而且，中国的证券市场要走向国际化还必须容纳国际上优质的企业到中国来上市，那才是真正的国际化市场，号称世界第三，可是没有一家世界500强在中国上市。海外的，外资的，我们了解到很多企业都愿意在中国上市，可是这个问题根本没办法讨论。因为我们的红筹还没办法在中国上市，沃尔玛、微软就再说吧。你是把自己门关住了，而且带来第二个问题，中国的企业要选择到哪里上市，这是谁考虑的问题？企业本身考虑的问题，它的董事会，股东大会决定的，可是我们现在一条口子，由证监会决定，证监会说你在哪儿上就在哪儿上，现在把红筹卡住了，H股也卡住了，现在有种种不成文的规定，潜规则，很多企业要么上A股，要么哪里上不成，你搞私募去。而A股选择的机会又太少，真正的好的大企业是欢迎的，可是中小型企业是很少有出路的。所以，这就带来一个我们国际化，全球化的趋势情况下如何使得中国的资本市场成熟一点，全方位的发展，而不是单方面的凭领导意志，凭某些部门的决策来最后定夺企业的生存，这是一个不正常现象。

　　另外，还可以看到，我们现在的企业内部，包括公司的管制，包括整个财务管理信息系统都还处于不完善的阶段，信息的披露还是很不完整的，我们现在证券市场的信息披露说老实话我们做财务的最清楚，每年所披露的东西有多少是完全符合实际的。所以，一个正确的信息引导对投资者的保障我认为也是非常重要的。