姜皓天：创业板给中小企业先上市再发展机会

　　2008年1月22日由华夏时报和天相投资顾问有限公司联合举办的2007华夏机构投资者年会——从紧货币政策下的中国资本市场在北京香格里拉酒店举行，新浪网财经频道作为独家全程网络支持进行了现场报道。以下是北极光创投基金副总裁姜皓天的精彩发言。

　　姜皓天：首先北极光也是一个美元的基金，从2005年开始，我们就设立专门针对中国市场进行投资的基金开始投资，我们现在两个基金大概5亿美元左右，在中国2年多投了20个项目。其中，有2个已经在美国的纳斯达克上市了，就是珠海巨力和展兴通信。那么现在发展不错的像红孩子等等。

　　因为我在中国做投资，开始的时间是98年，比较早了，当时我记得01、02年的时候，有过一次创业板要开，后来没有开出来。其实，当时有一些公司准备上创业板，在坐的各位可能有一些很清楚，当时大概有268家的公司。后来，现在这些公司回过头看的话，可能有一些公司已经不在了。所以，创业板确实是有一定的风险，而且风险更高一点。

　　我理解，政府对于开创业板有很深的用意。在外国成熟的市场，大多数的公司已经发展到了一定的模式，你的业务模式得到的验证，你的业务已经很有规模，你的客户是很稳定的，那么这样的企业可以上市募资。但是在中国，创业板是给中小企业的一个机会，允许你先上市、再发展，这跟国外有一定的差别。

　　但是随之而来的，带来一定的风险，因为你上市之后不知道是不是可以发展得很好，或者是跟想象得一样好。这也对于机构的投资者，提出了更高的要求。可能我们今后看创业板的上市公司，可能调研要做得深入一点，上市公司跑得多一点，接近我们风险投资投一家公司一样，要做很多的调查了。

　　反过来讲，这里面有很多的机会，机会在哪里呢？中国有很多不错潜力的公司，他们去美国上市，可能门槛更高一点。为什么呢？有的时候，是它本身的公司结构的问题，可能里面的国有成份你要重组到海外，有一定的困难。有一些是结构比较独特，按照中国的国情来讲是可以在中国上市，但是外国来看不是这样的，那么这样的公司可以在中国上市，可以给我们很多的投资机会。

　　可能唯一需要注意的，既然是创业板的公司，它的业务应该是非常的清晰的，主板的公司是主业非常分散的，而创业板的公司主业是非常清晰的。因为往往创业板的公司他有1000万的利润，往往不能够证明他可以做大，所以这一点的挑战可能很大。