蒋鹏程：股市实际上就是分享经济成长

　　2008年1月22日由华夏时报和天相投资顾问有限公司联合举办的2007华夏机构投资者年会——从紧货币政策下的中国资本市场在北京香格里拉酒店举行，新浪网财经频道作为独家全程网络支持进行了现场报道。以下是南方全球精选配置基金经理蒋鹏程的精彩发言。

　　蒋鹏程：投资界有一句名言，在别人贪婪的时候你要恐惧，在别人恐惧的时候你要贪婪。实际上，你要是一个很敏锐的波段操作者，很多的朋友告诉我，在大盘下跌的时候会急速建仓，而在大盘上涨的时候会急速地减仓。很多的资产的理性价值，很多人通过各种各样的方法得出一个绝对的价位出来。但是，市场永远不是跟随你计算出来的价位而定的，如果那样的话，股价就不会变化了，而是股价跟随着不是绝对的价位在不断地变化。所以，一个理性投资者看到了市场出现暴跌的时候，我们反而认为这是一个机会。因为出现了暴跌的时候，你看到市场上面有一些确实有价值的东西可以投资了。如果我花10块钱买到价值100块的黄金，即使价格再下跌的话，我也觉得没有任何的问题。

　　在过去的3、4个月中间，我们南方全球精选基金，是第一支出海的QD基金，在过去的几个月里面，遇到了很多的风浪，但是我们过去的表现是非常抗跌，而且我们的表现也一直是几支QD里面最好的。而且，我们非常有信心，未来的业绩表现仍然好，因为我们的策略很正确，而且我们在各个市场上面，分散了各个部分的风险。然后，我们在产品结构上面，尤其是对冲的方面，我们也做了很多的努力。

　　而看到了市场估值偏高，或者是有各种各样风险的时候，我们就开始回避。在和境外的伙伴投资合作当中，我们也学到了很多的经验，包括为什么市场波动那么厉害，包括市场为什么在一天当中有那么大的波动。因为他们采取了一些程序化的过程，所以看到一些指标的时候，他会逐步地开始卖出他的买进，这是由计算机来完成的，而不是由人工来完成的，这也是我们未来A股市场将实现的程序化的投资。

　　以后一定会有机会，而且现在是一个非常好的投入的机会，希望大家不要放弃信心，对于整个市场包括我们国家的经济，应该在未来相当长的时间里面，都是很乐观的。那么，我们没有必要在市场暴跌的时候恐惧，而是应该在别人恐惧的时候，我们应该坚定自己的信心。谢谢！

　　我觉得前期市场，我们在新兴市场配置比较多，而最近市场波动比较大，我们开始采取回避的手段。但是具体的操作，不是一句话可以说出来的。

　  股市实际上就是分享经济成长，没有别的可看的，所以在前一段，我还在做A股的时候，我经常告诉投资者说，不要期望每年都有100%的成长，我们所应当期望的是我们一年基金20%、30%的平稳成长。100%的成长，除了有一个理由是GDP成长了100%，你看到了经济成长了100%吗？没有，既然没有，那么我们就不要期望成长100%，而是20%、30%，比我们的储蓄率高。我们只能说我们的上市公司比较优秀，他们在GDP增长10%的时候，他们可以创造增长20%、30%。那么我们整个的市场平均下来的话，我们也是达到了20%、30%的成长。

　　那么，对于我们现在转向看全球的话，我们应当分享到的也是全球的经济的增长，如果全球的市场比较好一些，我们可以达到20%、30%的增长，如果全球市场不是很好的话，我们看到的也是3%到5%的增长。那么虽然发生了次贷的事情，但是美国政府在这次选举之前，会拿出各种各样的措施来挽救究竟。

　　我们一直采取比较积极的方法应对危机，其他的方面，我们比如说从期货方面采取对冲的方面。刚才谭女士讲得很好，未来我们觉得外围的市场确实蕴藏着巨大的机会，所以我们也是谨慎不是悲观。