王忠明：如何用好资本市场深化国企改革

　　2008年1月22日，由华夏时报社与天相投资顾问有限公司共同主办的华夏机构投资者年会暨华夏理财总评榜颁奖大典在京举行。本届年会的主题是“从紧货币政策下的中国资本市场选择”。新浪财经全程直播本次会议。以下是国资委研究中心主任王忠明的精彩演讲。

　　王忠明：非常高兴来参加以“从紧货币政策下的中国资本市场选择”为主题的这么一个年会！

　　进来之后，就看到了出于水皮先生之手的“思想创造价值”这六个大字。那么今天的中国要往前走，应当有更多的思想的支持。正如法国哲学家伏尔泰所说的那样，精神的力量大于物质的力量，思想统治企业。另外一位思想家帕斯卡也有过一段名言“人只不过是一根脆弱的芦苇，是自然界最脆弱的东西，但他是一根能思想的芦苇，我们的全部尊严就在于思想”。我想我们搞这个年会，重要的就是在这么一个含量宏观调控的背景下，我们的资本市场的发展，应当以什么样的思想作为支持？

　　那么，在十七大开完之后，要让中国的资本市场往前走。要创造条件让人民群众拥有资产型的收入，同时要创造条件，让我们的企业成为强大的乃至伟大的企业。这两点都离不开中国资本市场的发展，中国的国有企业改革已经30年，长时间处在我国经济体制改革的中心环节。但是，我们在资本市场的利用方面，仍然有巨大的空间。中国资本市场对于国有企业改革，对于国有企业来讲，首先具有改革的意义。就是通过资本市场中的融资、上市，它不仅是一种资本的积聚，很重要的是在产权结构方面有了巨大的调整。

　　我们现在舆论上对于中石油、中石化，有时候一些网民，都批评说是垄断。其实，还应该做更加细致的分析。我们现在的国有企业，已经跟传统的、经典意义上的国有企业不可同日而语。我们今天的国有企业，像中石油、中石化、中国移<!>动这样的大型的企业，都已经有上市公司了，而且是集中了相当一部分优良资产上市的。

　　那么既然是上市公司，他就是一种公众公司，是很难用传统的那种国有企业概念来套的。所以说，从全国的角度来讲，国有企业的概念，已经开始走向边缘化，已经不能够来描述我们今天所谓国有企业的现状。国有企业正在通过资本市场的利用，使自己脱胎换骨为现代企业。而这是国有企业改革，非常向往的一种目标。

　　所以说，我们应该深刻地解读十七大当中所提出的“以现代产权制度为基础，发展混合所有制经济”。所谓的混合所有制经济，既不是单一国有体制下的企业，也不是古典业主式的企业，比如像民营企业、个私企业。而是那种上市公司，或者是其他混合所有制企业。所以说，上市公司利用资本市场，来进行融资、上市，不仅仅是一种融资的意义。它首先是一种融智的意义，融入智慧的意义。是一种能够让更多的产权结构因素，介入到现代企业的打造之中。

　　所以说，资本市场、证券市场对于中国的国有企业来讲，首先具有改革的意义。如果这一步能够通过整体上市，或者局部上市逐步地往前推进，能够很好地完成中国国有企业改革的这么一个艰巨而又繁重的，甚至伟大的目标。因为中国的国有企业转型，是人类历史上在经济史上非常罕见的一次运动。那么中国人民、中国共产党，依靠集体的智慧，经过30年的艰辛探索和实践，我们看到已经取得了巨大的、丰硕的成果。

　　那么在这个过程当中，我们可以看到，今天在世界500强企业当中，列入名单的中国的国有企业，都是有上市背景的大型国企。这些大型国企，依然有非常深刻的改革的任务需要去完成，但是无论如何，他发达了这30年中国改革开放、现代化建设的一些成就和变化。我想，这一点我们应当非常实事求是地予以评价。同时，我们也要看到，我们还应该加快这方面的改革，包括一国独大，国有股减持，怎样能够让产权多元，在法人治理结构当中有更好的体现。我想，在2008年，在货币从紧政策下，中国资本市场的选择，对于中国的国有企业改革来讲，应该说是一个非常值得期待的年份。

　　那么我们也都知道，当今世界，所有强大的企业，都离不开资本市场的支持，都离不开资本市场的有效利用，中国也是一样。在这个过程当中，我们可以看到越来越多的企业向往做强做大。我们当然有很多的途径，而其中最有效的途径，就是通过并购、重组，通过资本市场的利用，来很好地完成这么一个加快发展的历史进程。

　　我想，我们中国的国有企业，包括所有的企业，今天都蓄积着这么一种强烈的愿望。这跟十几年前、二十几年前，三十几年前就不用讲了，我们那个时候中国的企业，还有很多摆脱陈旧的政治阴影的束缚，我们还要从贫困中走出来。当时的发展目标是非常浅近的，就是我们要脱贫致富，那么今天我们的企业初步完成了这个阶段。接下来，新的动力源泉是什么？这很值得我们思考。就是在我们完成了当年创业、改革的一些初步目标之后，我们的企业往前走，我们的新的动力源泉支持是什么？如果这个问题不解决，那么肯定会在不断碰到的各种艰难困苦面前，你会败退下来，你会消极，你会困惑不前。

　　我想，其他深刻的那种企业伦理，我们都不去分析了，就从做强做大这个角度来讲，这应该成为我们新的一轮企业再造过程当中的一个实际的目标。那么怎么能够做强做大？怎么能够进一步做强做大？成为全国，特别是世界领先的企业？你不很好地理解资本市场，基本上只能是一个梦幻。因此，我觉得在2008年货币从紧的这么一个政策背景下，中国资本市场的选择对于国有企业来讲是十分重要的，我们不可能在这方面停下步子。应该鼓励更多的企业，通过上市、通过资本市场的利用，更好地使自己有一种脱胎换骨，更好地在现代产权制度的建设和完善方面，能够迈出突破性的一步。我想这一点，完全可以期待。

　　因此通过像这样的年会，能够产生更好地思想，让我们的企业从中获取应有的滋养。一定能让国企改革和发展，和资本市场的有效利用之间，形成它应有的合理逻辑。谢谢各位！