杨刚：今年上半年通胀在6%甚至更高一点

　　由21世纪经济报道主办的首届“21世纪金牌分析师”评选颁奖典礼2008年1月19日在北京举行。新浪财经图文直播本次活动。以下为平安证券证券研究所副所长杨刚讲话。

　　杨刚：首先我们认为从两年前开始的牛市基础是非常稳固的，基本没有大的变化。从心里来看，今年的上市公司业绩增速是下来的，这是毫无疑问的，大家都认同。

　　另外一方面过了两年是5倍甚至更多的涨幅，包括考虑到今年增发、新发和非流通转流通的增加，带来了国内A股市场与以往几年有较大差别的变化，会是今年市场比较大的变数。第一个我们认为今年的市场依然是一个振荡，整体向上的格局。我们认为今年在各方不确定性明显增加的情况下，今年的市场会出现一个宽幅振荡的格局。

　　我们刚才提到市场因素的影响，更重要的影响就是关于今年的宏观经济。希望客户关注今年宏观政策的调控，过一两月的情况当中印证了我们当初的判断。今年的宏观紧缩的程度到底在什么程度，尤其是今年上半年，我相信反通胀是今年上半年政府调控的重点。在这种情况下，关于信贷和其他方面，通胀的控制，包括发改委很多的政治举措，大家看的很清楚。我们从脉络来看，首先是股市在涨，首先体现在了虚拟资产和其他相关资产的涨价。接下来开始往我们的实体经济转移，现在通过行政手段压一部分，但是就像这位说，你压着头，脚起来了。

　　实际上，我们自己预测通胀今年上半年6%甚至更高一点。但是，我们觉得适度的增长大家认同，但是这个边界很难控制的。我们自己的判断和很多机构的了解，大家更加关注所谓目前来说，仍然适度温和通胀，这个是我们大家关注的。从宏观层面来说，行政调控的不确定性以及今年汇率变化的不确定性，因为时间关系我不展开了，这个是需要大家重点关注的问题。