黄兴玲：香港交易所发展状况

　　2008年1月19日中国国际私募股权投资论坛在北京召开。新浪财经图文直播此次大会。以下为香港交易所北京代表处副代表黄兴玲演讲实录。

　　黄兴玲：大家下午好，听了将近半天的会可能都比较疲劳，希望大家再用一点点耐心把我们最后两位演讲者的内容听完，如果会后有机会交流的话我会非常高兴。非常高兴能够接受主办机构的要求，作为香港交易所代表来到这里和其他几位海外交易所代表分享和交流各自市场最新的发展情况。

　　2007年刚刚过去，这一年中国经济继续持续增长，中国的资本市场扩展的速度和国内资产证券化的速度非常高，也获得了全球的关注。如果以市值来计算，上交所和深交所两家市值之和已经占到了排名在全球交易所的第三位。如果以大众化地区的概念，深交所、深交所、香港交易所市值已经占到全球第二位，融资总额、IPO总额都分别占到了全球第一位，大中国的经济地位对全球来讲还是非常显著。近几十年来作为中国国际贸易和国际资本市场窗口的香港，伴随着中国经济的发展，证券市场也有很大的发展。我们的市值2007年全球排名第7位，亚洲排名第3位，是排在东京、上海的后面。融资总额是排在了全球的第6位，亚洲排在上海之后第二位。融资额排在第4位。市值去年年底已经超过了23万亿，相比06年我们的市值增加了74%。

　　过去的10年，就是从97年到07年，伴随中国经济的发展香港证券市场的发展也有很大的发展，无论是上市公司的数目还是市值，过去十年都有了很大的提升。上市公司数目从97年658家上升到2007年1241家，上升了89%，市值也增加了5.4倍。这些数字都可以显现香港在过去十年发展的非常迅猛，这其中也有一个原因，香港有充满来自国际的资金，国际的投资者他们在香港股市投资的金额占到我们成交额的42%，大约占将近一半，海外机构投资者占到了66%。

　　前面的一些数据已经表明，香港虽然市值全球排在第7位，但是他的IPO融资在第4位，可以显示香港规模不是非常大，但是他的融资能力和上市以后持续性融资能力都很强，大家可以看下这张图表，这张图表是02年到07年五年间IPO的融资额和上市之后的融资额比例，大家可以看一下在2002年、2003年、2004年间差不多上市之后再融资是IPO融资额时的两倍，所以可以看出一旦到香港上市等于是搭建了一个持续融资平台。

　　截止到07年底一共有439家内地企业在香港上市，他们基本上涵盖了不同性质、不同行业的国内龙头企业，像大家非常知名的石油、金融、房地产、基建等等国内龙头企业都已在香港挂牌上市。那么是不是香港只适合中大型的民营企业来香港上市呢？其实也不尽然，只不过这些大公司引起了很大的反响，知名度高，而香港主要运营两个市场，一个是主板市场和创业板市场，本身这两个市场目的就不尽相同，香港本身作为一个整体市场为不同规模的企业提供平台，中小企业份额占我们总体份额的46%。

　　刚才几位演讲者也都谈到中国经济的腾飞越来越成为全球关注的焦点，大家可以从今天大会下午演讲的名单看出，原来预计有8家海外交易所云集在这个会堂上来介绍各自的情况，大家现在也都有这样一个认识，就是海外的交易所纷纷来到中国开设代表处，也希望分享中国经济成长这个盛宴，希望把优质的企业吸引到自己的市场上市，这也是资本市场发展的一个方向。去年香港交易所一共吸引了55家中国企业到香港上市，大家可以看出蓝色的条矿，内地企业占439家，占35%。在香港的市场上其实中国内地企业已经占据了半壁江山，在很多数据方面都已经超过了一半。由于历史的原因，香港还是被称为海外市场，其实伴随着香港回归中国大陆，还有从90年代初期香港为我们这些包括国有和民营大型企业、中小规模企业在海外融资上市扮演着越来越重要的角色。比如说06年大型国有企业他们想去海外融资，在融资的同时提升企业的能力，包括在海外建立企业形象，大多数都选择在香港上市，香港在过去这10多年间其实对中国资本市场起到了非常大的作用。可以这么讲，香港是中国本土国际化的市场，他和上交所、深交所共同构成了服务于中国企业的一个市场，如果企业主要产品的销售主要在内地，可以选择在上交所、深交所上市，但企业如果打通国际通道，走上国际资本平台，香港是非常近距离可选的一个市场。

　　大家可以看一下，香港交易所不同于其他的海外交易所，香港交易所有两种语言，中文、英文，中文还分繁体版和简体版，我们交易所的工作人员都可以用普通话跟申请上市的公司沟通，上市以后对这些公司持续性培训也是用普通话来讲解，另外一个更重要因素是，服务于这些公司去香港上市的工作机构，他们的语言方面跟我们的内地企业没有任何的障碍，而且他们服务于中国企业的经验非常丰富，他们在90年代初期应该都纷纷进入到内地，对中国各个机构、法律监管等方面都非常熟悉，这也是香港市场的一个优势，这也是为什么近年来大型企业已经不再用两地上市或者三地上市的方式，而选择香港一地上市的原因，这已经形成一个趋势。前面有演讲者也提到，内地的科技、网络公司从趋势也开始关注香港主板市场，比如去年上市的阿里巴巴，他的融资额超过了130亿港元，在国际上的影响是非常大的；包括前年在我们创业板上市的网龙公司，融资也达到了16亿港元，比我们一些在主板上市的公司的融资额都高。

　　大家可以看到最后一个数据，就是从1993年第一家中国企业，也就是青岛啤酒在香港H股上市，融资额是18450亿港元，占到香港市场同期平均总融资额的57%。去年香港市场集资额前十位的公司，大家看到只有最后一位是香港本地公司，也就是百利国际控股有限公司，其他前九位全部是来自内地的一些企业。

　　这张图包括房地产行业、科技行业、网络行业，银行业，饮料行业，这些LOGO无论在我们生活、工作中都是非常知名的企业。房地产公司去年来香港上市的公司达到了9家。前面我也提到了香港市场在过去十几年间为中国市场提供了非常好的通往国际的资本平台，从80年代到目前香港市场不断的为我们中国企业，担当通往国际资本市场桥梁这个角色的趋势图，这是一个角色演变的过程。而这张图是在不同的年代，主要的一些上市公司的所属行业，前面我已经谈到内地不同性质的，有国有、民营，不同性质的国内企业都已纷纷来到香港上市。

　　我们市场关注两个市场，一个是主板一个是创业板。创业板主要是为具有增长潜力的公司上市集资，我们定位是有增长潜力，而并不是定位寨高科技企业。主板主要目标位较大型，基础较极又符合盈利，或其它财务标准要求的公司。

　　我们对创业板，对盈利在上市规则中是没有要求的，但是我们有一个上市时市值最低要4600万港元，公众持股量不能低于25%。除此之外，还有24个月的营业记录，这是我们目前创业板的规则，在今年7月份我们也在检讨运行机制和规则，也向市场提出了一个建议改革的咨询函。跟大家回顾一下创业板的历程，创业板是1999年在香港创立，目前一共有193家企业在那里挂牌，当时建立创业板的目的有三个。一个是设想拓展两岸三地高增长企业和中小企业的融资渠道，第二个就是推动内地和香港资本市场的成长，这两个目的应该说都已经达到了。另外，我们在咨询函中也建议，创业板的审批由上市委员会，交给上市科来完成。第三个目的，我们希望这能够成为通向主板的渠道，现在确实也有不少通过在创业板先上市，然后再通过符合主板要求转向主板。

　　今天我讲的内容就是这些，如果大家有兴趣会后我们再交流，我本人也是常住在北京，办公地点就在东方广场。谢谢大家。