梁桂：中国现在正在循序开放投资市场

　　2008年1月19日中国国际私募股权投资论坛在北京召开。新浪财经图文直播此次大会。以下为科技部火炬高技术产业开发中心主任梁桂演讲实录。

　　梁桂：感谢主席，女士们、先生们大家上午好，非常高兴来参加这一次有关私募股权投资的一个论坛。我今天上午跟各位报告的内容是我们推动了三十年的科技中小企业的成长路线图，和中国现在正在循序展开的投资市场。

　　大家都知道，在07年国家开了一个非常重要的会议，也就是我们党的十七大，十七大明确把技术创新作为中国新一阶段发展的最重要的主旋律之一，通过改革创新机制，使得我们国家摆脱在全球产业链上目前处于低端的这样一个现实。折算使得我们加快建立以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的技术创新体系，引导和支持创新要素向企业积聚，促进科技成果向现实生产力转化。

　　这很明确中国的科学技术发展必须和中国的经济发展紧密结合。其次，在中国从计划体制走到市场体制这样一个进程之中，市场体制最基本的细胞企业最重要，必须形成利益的传导机制。为此，要优化资本的市场结构，多渠道的提高直接融资的比重，要促进创业带动就业，支持自主创业这样一系列的安排。

　　各位同志，实际上我们到今年是改革开放的30年，我个人体会，改革开放从78年拉开序幕之后，中国整体融入了全球经济体系之中，中国从计划体系走向社会主义的市场体制，这是两大主旋律，而前30年我们更多的是借鉴到了全球产业转移的机会，所以我们更多的开放，我们加大改革力度，但这后30年另外一个主旋律出现了，我们要继续改革开放，但不光是引入问题，而要更高的提高国民经济自身的质量，不然整个规模建立在利润的基础上，这个国家很难取得健康、持续的发展。

　　所以从06年的科技大会之后，国家颁布了中长期科学技术规划，有关60条创新政策，07年又颁布了企业所得税政策，一个基本限制是创新型经济会得到中央和国家高度重视。从创新型经济看，一个基本的事实是，科技型中小企业在整个创新中担当了非常重要的作用。从上世纪80年代对于美国整体经济力的评价之后，大家更多的认识到，实际上技术创业过程是对一个国家最重要的力量。大家知道，中国的私募股权投资一个重大关联美国的计划是SBIC计划，和SBIR计划，全是在那个年代今后分别提出来的，因为大企业的创新远远被高估了。实际上全美无论是飞机，无论是微软，无论是苹果，无论是光学扫描仪等等，这些新产品的推出都是伴随技术创业的过程。中国现在也是一样，我们有65%的产品，80%的产品是技术创业过程中，企业家为了得到美好的明天而获得的，所以他们自身的压力非常大，所以他的转化成效远远被更高地位的科学家，或者被地位更高的学有所成的人士更高一些，所以我们可以看出成功率跟他的学位没什么关系。

　　但创新在一个企业中非常重要，大企业通过核心研发来维系自身的创新高度，而技术型的科技型中小企业成为一个鱼塘里面更多的小鱼小虾。美国称为50名员工以下叫小企业，250名员工以下的企业叫中企业。所以一个国家要实现从资金驱动走向技术驱动必须要有大量的科技型中小企业，否则这个国家是没有希望的。

　　科技型中小企业一个最大的难关就是，在成长的初期带着自己的技术、自己的想法或者一个商业模式去创业。之前的钱我们都知道是家族的钱、朋友的钱，大概在25000美金。但风险投资是要寻求利润的钱，是在这个点开始投入的，所以最难受的点在25000美金向上。在北京我们做了一个统计，2000认为5700家中小型企业，但现在还活着的只有大概500家，也就是说因为有90%的企业消失了，最主要的原因我们分为为机制的不完善、市场的不完善等等因素，包括企业家不成熟的想法，完善他的想法对国家非常重要，因为他还要进行下一轮创业。所以我们对私募股权投入对科技中小企业、创新经济来说非常重要。

　　就美国的经验大家可以看下这张图表，IPO风险投资我们说在260亿到460亿至今波动，我们看到这个结构是比较精细的，而我们国家大量的精力放在中期的位置，而早期的位置相当的少。我们发现这样一个事实之后，来自我们单位，科技部中小企业创新管理中心，和国开行、中国科技金融促进委员会等单位一起发起了企业孵化器成长路线，今天我应该可以跟大家报告了，目前这套系统基本形成，我们认为中国需要培养自己规模更大的一个群体，这个群体就是科技型中小企业，中国必须让这些企业健康的成长起来，支撑起这个国家的未来，而不应该存在官商勾结的情况。

　　下面我给大家逐一一做个讲解。从最早天使投资，到目前我们在整个火炬的体系下，整体的孵化器是减免税率，以降低最少的创业成本。这跟美国的SBIR、SBIC的创业基金都是类似的，它主要是对创业给予无偿的资助，并且把商业投资和商业银行的资本引到早端去。目前创新基金07年度中央投资资本在16、17亿，地方投了将近30个在这上面，所以目前中国种子期的投资资本结构发生了很大的变化。去年我们发起了火炬创业结构，其中包括柳传志、陈天桥、任正非这些的企业家，来协助中小企业的发展，使我们的中小企业大手拉小手，这在中国非常的重要。

　　另外我们的高新企业的管理政策即将出台，主要是强调持续而高强度的投入，因为只有这样这些企业的盈利率情况才会更好，才会更有未来。然后我们到这个环节，我们在跟深交所、证监会我们几家在推动我们的新三板，这个有望在08年上半年跟创业板一起出台。所以大家在这个链条上可以看到，围绕着创新型基金成长规律整个政策布局基本完善。另外对投资者的创新抵扣政策发改委已经出来了。

　　在这样一系列的推动下，我们从早期、中前期，大概资本有5%慢慢做到了37.4%，尽管我们跟发达国家有差距，但目前我们已经形成了非常好的基础，我想这对私募股权投资有非常好的作用。

　　我们希望让一些成功的技术企业家张大了以后和我们的技术型中小企业一代一代的带起来。

　　中国内资的机构、内资的基本大致在06、07年时变得比任何时候要好的多，而并不是简单的外国资本完全代表中国说话。尤其07年推出的《合伙企业法》，去年还有一个非常重要的事，就是科技部对财政部战争对象企业创业引导资金的建立，我们的资金不要考虑到国有资产的保护增值，因为种子期的风险最大。另外要引导更多的资本加入到这里面，这是中央唯一最重要的一个步伐。

　　然后08年，我相信在新的创业板跟主板系统会更好的推进高科技中小企业的发展，应该说我们目前已经站到了一个非常好的起点，我们有决心走出这条路，但这条路和前三十年有一个非常大的不同，就是政府做政府的市场，企业做企业的事情，这样才能走出金融市场浩浩荡荡金融市场的一条路，谢谢大家。

　　主持人：看看各位有什么问题。

　　提问：现在中小型的科技企业，作为基金在投入他的时候，请您给我们介绍一些经验，结合中国的实际情况，就是说怎样判断这个企业今后能够成长的比较好？

　　梁桂：这个问题我们也探索、思索了很多年，一般我们说技术最坚定的企业是不是最好的企业？后来我们发觉实际上技术只是构成一个企业重要的一个因素，而企业家的素质是最重要的。我们每年以几千个案例来看中国的中小企业，我可以告诉大家中国的中小企业在他们最苦的时候，也就是18个月之内，我们资助过。但在他发展最辉煌的时候，我们发现最重要的是创业者的素质，而这个素质不是MBA中学到的。

　　第二个比较重要的是创业者更多的吃苦、耐劳、忍耐，对市场具有打拼的精神。

　　第三可能才是技术，但有一个非常高起点的技术，无疑对他具备市场垄断地位有好的作用。我们看到有些企业做的产品国内用不到，那么只能出口到国外。还有的企业因为细分化市场，规模很小，但他在中间的控制性很小，所以这个企业的市场容量非常重要。

　　提问：我有两个问题。第一个问题是您刚才讲到在天使投资期间，国家的长信基金会和商业银行以及VC在一起资助一个项目，如果是一个普通的VC公司的话，如果找到一个好的项目有没有一个渠道可以跟行政性基金联手来投资？或者说行政性基金有什么错误来包括这些公司投入更好的项目？

　　第二个问题，您提到06年中央投了16个亿，地区大概投了30个亿在创新技术上，我想问一下07年有没有这个数据？08年有没有这样的计划？

　　梁桂：我们07年已经开始试点了，这个创新基金是99年朱镕基总理提出来的，这个基金实际上是财政政策，我们99年主要还是在做无偿资助，一直到前几年把这个发生了转变，来我们更多的只关心到种子期最困难的时期，我们说雪中送炭的时期是18个月的时期。然后07年大致我们对于种子期风险投资的补助，因为有新的政策出台，大致占到了一亿三四千万，主要是试验型的来这样做。这样就鼓励风险投资冲到早期去。像很多企业都拿到了500万以上的资助，这是你讲的第一个问题。而今年我们会把炒煤团、炒房团的钱，怎么在中大地上柔在一起想出办法。融资也是一样，我们会做风险代偿，然后用包价制度使他们拿到贷款的“快餐”。

　　另外今年的预算是多少，我觉得人大之后就知道了，这个数字不是我来提的。

　　提问：我之前做过一个企业也获得了咱们的中小创新基金，在这个过程我感觉有一点“严进宽出”的感觉，可能是前面周期也比较长一些，但后面我感觉还是有点薄弱，您对这个问题怎么看？

　　梁桂：我认为你讲的是事实，我们05年已经做了一轮改革，着眼点就是以企业家为主，因为我们觉得博士、什么导师跟这个没什么关系，我们就不再往上填了。另外要减少上报的成本，现在中国大概有14、15万家的科技型中小企业，但相当于败腐的企业我们没办法，所以中国这个制度成本也很高，我们希望“宽进”，没有的SBIR前面是无偿资助，然后一点点跟进，整个的路线图就出现了。我想中国还需要更多的时间，去打破目前中国的一些条条框框，但是还是要给我们企业的一些时间熟悉这样的环境。我们有好多企业拿到钱以后跑了，可是没办法！

　　主持人：刚才梁主任很全面详细的做了一些演讲和解答，他强调了一个关键点，无论是科技型中小企业自身，还是私募基金对企业的考察以至政府对企业的审核，都在强调一个字：人，就是这个企业的团队，特别是这个企业的一把手，请注意我们信用体系中的一个重要的积极性因素、一个作用，这一点也请大家共同的来把我。再一次用掌声对梁主任的演讲表示感谢。