姚鸿：保险业面临的发展前景仍然很大

　　2008年1月20由21世纪经济报系主办的2007资本市场投资年会在北京召开。新浪财经图文直播此次大会。以下为中国保险学会副会长姚鸿演讲。

　　姚鸿：今天我这个演讲的题目应该是大家看到的，应该是养老金。因为我长期从事养老金业务的工作。我先讲一下，因为今天我们论坛主要是资本市场，我想讲一下资本市场自由体系的核心。自由资本体系的核心有四个部分组成，一个是货币，它直接对应的就是银行体系，这是最重要的体系。第二个就是法律体系。第三个就是金融工具，就是资本市场。第四个就是文化背景，文化背景包括什么呢？包括一定数量的，一定教育水平的劳动者。再有激励劳动者的工作机制，还有有决策能力的管理人才和最低的诚信标准。这样才能组成大的组织，我们把它叫做金融机构，然后诚实的履行合同，这是一个自由资本体系的四个核心。

　　美国现在我们讲资本市场经常条件，美国和英国的金融体系叫做市场主导型，但是，日本的金融体系是银行主导型。市场主导型和银行主导型哪个好呢？没有定论，没有实际的证明哪个主导对金融市场的发展有好处。但是法国、德国一些欧洲国家介于两者之间。大家知道今天讲美国经济出了问题，就讲金融市场，讲资本市场。像我们国家是一个典型的银行主导型，在我们国家一说出现什么经济问题、金融问题就和银行有关。但是，我们银行在计划经济体制下是一个产业银行，他的任务就是把老百姓的钱集中起来，我支援国企。现在经过20多年的改革，已经向金融服务业方向发展。曾经我记得有诺贝尔奖学金的人获得者，他提出这样的观点，他主要研究金融机构的行为，他研究金融机构、银行、公司的行为。他认为，21世纪金融学应该同时研究家庭，金融机构和政府的行为，这三个行为要结合起来一起研究。当然他是一个美国学者，他解释为什么在美国银行的作用在不断的下降，而保险和基金的作用在上升。因为保险和基金跟家庭的联系更为密切。但是，我们国家从目前来看，至于说银行的作用是不是下降没有什么证据。不管怎么说，银行的信贷毕竟是金融的原则。而且银行的信誉毕竟是信誉的源泉。作为我国的银行正在向服务发展的过程中，银行的作为还是很大的。大家讲的次贷就是信贷出问题了，所以引起一系列的问题。

　　保险业在金融领域核心是一个什么地位呢？保险业是金融体系的重要组成部分。但是，保险有两个最重要的功能，一个是公共功能，还有一个私有功能，这是保险业的重要特点。或者叫保障功能和投资功能。保障功能就是保险公司通过把所有的风险的个体资本集中起来，转移给那些遭受了不幸的个体解决他们的财务问题，这是保障功能完成的。保险公司的发展要有巨额资金投入到资本市场去，获得收益，这就是保险经常讲的保障和投资的功能。所以，他就需要我们一个发达的资本市场，这个资本市场刚才有的老总也讲了，十年来发展非常快。现在基金市场规模已经超过了保险业的市场，保险业比较惭愧吧，保险业现在资产不到3万亿，基金市场已经3.3万多亿了。但是基金市场的发展对保险业有好处的。

　　保险资金现在从目前来看，保险资金从量来看并不是很大，但是质量非常好。有的老总可能说，你这个保险的，你是不是替保险资金吹牛，为什么好？我下面就这么讲，一个是量虽然不是很大，它有一定的原因，因为它是一个长期和稳定的资金。比如说长期的资金很多，你怎么是稳定呢？长期是什么呢？是保险资金大部分为了养老，养老的时间长，就不用再解释了，这是比较容易理解的。稳定是什么意思呢？稳定是保险资金的优势，保险资金的供应量是可以预测的，它的资金量可以事先预测的。为什么可预测呢？因为大家都知道保险业务有一个非常大的特点，就是它先收费再服务。它不像其他的我先服务了再收费，而他是先收费再服务。所以这个资金可以事先计算出来的，所以它长期和稳定的，这是他最主要的特点。

　　刚才我讲到了保险资金里面最好的是养老基金，量大，而且它是终身理财的东西。为什么选择商业保险呢？商业保险在国外也叫私营保险，保险市场还有一个非常奇特的地方，包括金融市场，包括商品市场，包括所有的市场一般是两个人，双方的。就是一个是买方，一个是卖方。保险的买方就是投保人，买方就是中介机构。保险还有第三个人，就是政府。一定要看政府的作用，大家可以想想，没有一个行业政府在里面做买卖的。你好比说社会保险也是保险，强制性的保险责任险，交强险等等，所以政府也在里面搀和。

　　为什么选择商业保险呢？刚才第一位发言的老总提到社保基金，企业年金等等，这个保险到底应该由自由市场的商业保险公司提供，还是由政府保险人提供。这个问题在一些发达国家，包括美国、日本、西欧国家它的答案是说不清，两者兼备。现在通常是这样的，有关个人和团体的养老金、财产、责任和人寿保险等一些业务在自由市场进行，就是我们现在所说的资本市场。而社会安全网络，我们叫社会安全网络的体系运行，就是社会保险这块由政府负责。现在这笔资金怎么运用？现在大家知道社会保险基金进入资本市场，刚才很多老总都提到了，现在国外分析，没有一个理由说这个政府运用这个资金没有效率。但是，大家要记住一个观点，这个观点非常重要，就是在资本市场体系有一个观点，我们不得不接受这样的观点。就是除非特别需要的时候，政府不应该在公开市场上运营他的保险资金。为什么？因为保险资金对于市场经济最主要的贡献就是为资本市场提供效率。因为保险公司必须去竞争，所以他要提高自己的效率。但是政府没有这个压力。政府掌握巨额的保险资金，从事资本市场的投资，政治因素就会在投资角色中有着绝对的影响力。大家记得国有股减持，弄得资本市场一团乱麻。

　　所以我的主张就是国外这样，作为社会保险的资金，是有一个信托基金，然后在自由市场上运作。养老基金的好处我就不说了。最后我想说说我们国家建立保险企业的困难，这个困难有这么几条，就是近代风险管理史，原来都是国家的，所以没有必要买保险。还有对保险机构缺乏信任感，再一个就是币值不稳定和通货膨胀。保险业一个最大的特点，它对付不了通货膨胀。还有缺乏安全投资的场所和渠道，再一个就是会计核算的标准落后。再就是有关保险的法律不健全，再就是缺乏精算的数据，最后一条就是人才和管理经验的缺乏，在保险行业非常突出。我们的保险业多方面招揽人才，积累经验，希望大家有兴趣和愿望的可以到保险业从业，从事保险工作，从事保险的投资和运作。我就说这些，谢谢。