2008年1月19日中国国际私募股权投资论坛在北京召开。新浪财经图文直播此次大会。以下为橡树资本(中国香港)有限公司主席白瑞甫演讲实录。

　　白瑞甫：尊敬的各位领导、尊敬的各位来宾、女士们、先生们，我叫白瑞甫，我是橡树资本(中国香港)有限公司主席。首先，非常荣幸能够在今天下午这次论坛上，跟大家简短地发表一些我的看法。另外，也非常非常高兴，能够看到我们有一些外国的发言人，所以我专门准备了一份中文的PPT。

　　首先我给大家介绍一下我们的橡树资本，因为这个名字在中国不算是一个家喻户晓的名字。那么橡树资本是一个非常全面的资产管理公司，我们在投资行业，我们的专业领域在那些非有效市场，或者是低效市场的投资活动是比较关注的。我们是一个很大规模的公司，我们管理的总资产规模已经超过了510亿美元，而且全球我们一共有420名员工。当然，也包括我们在香港的团队，主要是提供资金的管理。

　　那么，我们的业务主要是取决于我们的一些对资本管理的技术和经验，而且我们有很多的平台，那么这个平台是非常前面的。包括像私募这种可兑换的基金，另外还有对冲基金等等。

　　在2006年和2007年的时候，我们知道全世界的资本流动，尤其是私募资本流动是非常非常快的。不管是数量还是规模里讲，在私募资金市场，都看到了一些非常瞩目的发展。而且，作为国际性的公司，一些私募企业已经成为私募资金移动重要的参与者。而且，他们的资金规模，已经达到了10亿、100亿，而且完成了很多很多大型的项目，大概达到了500亿美金的交易额。在过去2年中达到了500亿的美元，可以说是创历史新高。

　　那么在今后几年，我们有什么规模和程度的发展，还很难讲。但是有一点是可以肯定的，我们绝对是有一个高额回报的，而且银行对此也非常关注和感兴趣。当然了，在这个过程当中，肯定是有风险的。那么在这里，只要我们有着敏锐的眼光和果断的决策，我们一定可以很好地处理这些风险。当然了，投资回报也是我们要拭目以待的。

　　那么在这个环境之中，尤其是大型的公司里面，我们相信，即使我们的私募基金哪怕成本非常贵，但是有很多的出借方和借用人都是非常追捧的。当然，我们会看到，可能在越来越往后的未来之中，这种现象还会尤其明显。

　　我们在全球的资本市场上面，我相信大家都比较熟悉这些相继的趋势。但是我们会看到，可能整体来讲，涉及的价值还是会慢慢偏低的，因为本身利率偏高了。而且，包括能够获得的借款合同也都越来越严格了。而且红利的资本和杠杆的效能也在变小。所以，我们要考虑，全球的市场已经对我们的交易作为了比较大的影响，那么在这样的情况下，我们要尤其确保财务的表现。那么，投资者更关注购买的价格和购买之后的创造。所以，要考虑购买之后怎么样共同把这个价值创造出来。

　　在今天下午我听到的一些演讲之中，我学到了很多的东西，我相信我也是获得了很多的灵感。我感受到大家所传达出来的一些心态，特别是在中国的市场上，在不论是政府机构还是中国的国有企业和私有企业上的一些企业家，他们所反映出来的心情都是非常积极向上的。那么我相信，今天我能够学到的这些知识，也都是能够更多地吸引到未来的。但是，其中一点我注意到，他们不断地强调风险和风险的控制。我们相信，没错，这就是一个风险也很高，收益回报也很高的市场。这个概念我们都能够理解，这确实是很复杂又很难把握的市场，但是这一点需要我们获得的知识来把握和进一步的改善。

　　私募基金不是所你投多少钱的问题，也不是你获得多少回报的问题，而是你能够获得多大的价值。所以，私募基金投资公司，需要把自己的价值表现出来，所以他需要有远见知道什么是好的交易和不好的交易，这就是他能够进行价值创造的。这就是我前面的幻灯片上介绍的，通过资金和全球人才的流动，来造成了价值的创造。

　　他们一定要非常重视，能够进行一种有远见，有能力管理公司的规则，同时可以在准备的时间进行退出。至少，要在一个合理的2到3年内找到这个准确的点。我们也听到一些公司说，最成功的投资是什么样子的？它是一个判断的项目，我相信今天在坐的各位成功人士都不会质疑这一点。但是，良好的判断力和决断力从哪里来？它是靠丰富的经验和能力，我相信这一点大家也会深表同意。所以，最好的经验和能力，就是能够用决断来进行运作。

　　那么过去我在20多年的在行业当中的运作，任何的地方都希望找到这样能够做决断的人和案例，但是这也是最难做出的一项活动。

　　那么结束的过程之中，我想跟大家提出一些建议。就是说我们在坐的各位，不论是私募基金里面的投资人和产业里面的人员，大家都必须考虑到，我们必须提高自己的经验，要把自己投资的渠道多样化。因为我们相信，我们实际上是在为一个长期的投资和价值创造工作。所以，在结束的过程中，所以我希望大家首先要谨慎、明智，同时也要考虑到，要严守规则，要降低风险。但是，我们要明白，这本身就是一个复杂的市场，降低风险不是一件容易的事情。

　　像美国的市场，之前出现的次级债的危机，大家就能够明白里面的风险是什么样子的。但是关键是说，我们能够做出一个合理的决策。那么在坐的各位，如果是来自银行界的话，我希望大家能够理解到，就是说您许多的全球竞争对手都是非常强大的，不论是在国内还是在美国。但是，在进行运用杠杆的时候，大家要考虑到不能够增加过多的杠杆的数量。

　　再有，在结束的时候，对于这些其他的在寻找资本的时候，我们相信大家是能够在这方面，能够更提升自己的能力。因为大家会在这个过程之中，获得更多的经验。

　　女士们、先生们，谢谢大家的注意力，我也非常荣幸有机会参加2008中国国际私募股权投资论坛，我也非常希望能够见到更多的成功案例在中国产生。谢谢！